מחירי הנפט נותרו מעל הרמה הקריטית של 100 דולר לחבית כאשר המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון החריפה, כאשר העימות בין ארצות הברית, ישראל ואיראן נכנס לשבוע השלישי שלו. העלייה המתמשכת במחירי הנפט הגולמי משקפת חששות גוברים כי שיבושים באספקת האנרגיה העולמית עשויים להימשך זמן רב יותר מכפי שהוערך בתחילה. השווקים בוחנים כעת את הסיכון כי חוסר יציבות מתמשך באזור — במיוחד סביב מצר הורמוז בעל החשיבות האסטרטגית — עלול לעורר השלכות כלכליות רחבות יותר, כולל לחצי אינפלציה מחודשים ותנודתיות בשווקים הפיננסיים העולמיים.

מחירי הנפט ממשיכים בעליות שבועיות חזקות

נפט מסוג ברנט, מדד הייחוס העולמי למחירי הנפט, נסחר סביב 101 דולר לחבית במסחר ביום שישי, בעוד נפט מסוג מערב טקסס ביניים בארצות הברית נסחר סמוך ל-97 דולר לחבית. העלייה האחרונה מסכמת שבוע נוסף של עליות משמעותיות בשוקי האנרגיה. חוזי ברנט עלו ביותר מ-9 אחוזים השבוע לאחר זינוק של כמעט 28 אחוזים בשבוע הקודם, העלייה החדה ביותר מאז השלבים הראשונים של מגפת הקורונה בשנת 2020.

תנועת המחירים החדה משקפת חששות מתמשכים לגבי שיבושים באספקה ברחבי המזרח התיכון, אזור האחראי לחלק משמעותי מייצור הנפט העולמי. למרות ניסיונות של ממשלות וסוכנויות בינלאומיות לייצב את השווקים, סוחרים ממשיכים לתמחר את הסיכון להגבלות אספקה ממושכות.

שיבושים במצר הורמוז מגבירים את החששות לאספקה

גורם מרכזי המניע את עליית מחירי הנפט הוא החסימה וחוסר היציבות סביב מצר הורמוז, אחד מנתיבי השיט האנרגטיים החשובים ביותר בעולם. כ-חמישית מאספקת הנפט העולמית עוברת בדרך כלל במעבר הימי הצר המחבר בין המפרץ הפרסי לשווקים הבינלאומיים.

התקפות אחרונות על ספינות סמוך למצר והסלמה צבאית מתמשכת שיבשו באופן משמעותי את תנועת מכליות הנפט. הירידה בזרימת המשלוחים כבר הידקה את האספקה העולמית, ומנהלים בענף האנרגיה מזהירים כי כל יום נוסף של שיבוש עשוי לגרוע מיליוני חביות מהשוק. אנליסטים משווים יותר ויותר את היקף ההפרעה הנוכחית למשברי אנרגיה היסטוריים, כולל חרם הנפט של שנות השבעים.

תגובות מדיניות מתקשות להרגיע את השווקים

המאמצים לייצב את שוקי האנרגיה הניבו עד כה הקלה מוגבלת בלבד. סוכנות האנרגיה הבינלאומית אישרה לאחרונה שחרור שיא של כ-400 מיליון חביות ממאגרי נפט חירום בניסיון לפצות על מחסור באספקה. במקביל, ארצות הברית הקלה באופן זמני על חלק מהסנקציות על יצוא מרוסיה כדי לסייע בשמירה על רמות האספקה העולמית.

למרות צעדים אלה, מחירי הנפט הגולמי נותרו גבוהים כאשר הסוחרים מעריכים את האפשרות להסלמה נוספת. המשך הסגירה של נתיבי שיט מרכזיים והאי־ודאות לגבי משך העימות מונעים מהשווקים להתייצב ומחזקים את התחושה כי סיכוני האספקה עשויים להימשך הרבה מעבר למשבר המיידי.

שוקי האנרגיה והתחזית הכלכלית העולמית

ככל שמחירי הנפט נותרים גבוהים זמן רב יותר, כך גדל הסיכון שהזינוק יתפשט אל הכלכלה העולמית. עלויות אנרגיה גבוהות יותר עשויות להוביל לעלייה בהוצאות תחבורה, לעלויות ייצור גבוהות יותר עבור יצרנים וללחצי אינפלציה מחודשים עבור צרכנים. שווקים פיננסיים כבר מתחילים להביא בחשבון את האפשרות שבנקים מרכזיים ייאלצו להשאיר את הריביות גבוהות לפרק זמן ארוך יותר אם האינפלציה המונעת על ידי אנרגיה תחריף.

משקיעים עוקבים גם אחר תגובת שוקי המניות למצב הגיאופוליטי המתפתח. בעוד שמניות הצליחו עד כה להימנע ממכירות חדות בדרך כלל הקשורות לזעזועי נפט, אנליסטים מזהירים כי שיבושים מתמשכים באספקה עשויים לשנות במהירות את הסנטימנט אם המחירים ימשיכו לטפס לעבר רמות קיצוניות.