שוק העבודה בארה״ב, שנחשב במשך שנים לאחד מעמודי התווך החזקים ביותר של הכלכלה, עשוי לראות התמתנות מתונה ב־2026, לפי תחזיות חדשות מדוח U.S. Jobs & Hiring Trends של Indeed. הניתוח מציע כי שיעור האבטלה הלאומי צפוי להיות “חם מעט יותר” בשנה הקרובה—שינוי המשקף ירידה בביקוש לעובדים, האטה בגיוס במגזרים מסוימים, ואי־ודאות מתמשכת סביב מדיניות כלכלית. אף שהתחזית אינה צופה ירידה חדה בשוק העבודה, היא מדגישה מעבר לשוק מאוזן יותר לאחר שנים של תנאים הדוקים ולחצי שכר מוגברים.

התקררות הדרגתית במומנטום שוק העבודה

מנהלת המחקר הכלכלי ב־Indeed, לורה אולריך, ציינה כי דינמיקת שוק העבודה עוברת שינויים משמעותיים לאחר תקופה ממושכת של מחסור בעובדים. הצמיחה בתעסוקה צפויה להימשך, אך בקצב איטי יותר, מה שיאפשר לשיעור האבטלה לעלות בהדרגה ככל שיצירת המשרות מתמתנת. מגמה זו תואמת ציפיות מאקרו רחבות יותר: אינפלציה מצטננת, תנאים פיננסיים הדוקים יותר, ומומנטום חלש בצריכה—כולם תורמים לסביבה תעסוקתית רכה יותר.

העלייה החזויה באבטלה אינה מעידה על תנאי מיתון, אלא על נורמליזציה. במשך רוב תקופת ההתאוששות שאחרי המגפה, מספר המשרות הפתוחות עלה משמעותית על מספר העובדים הזמינים, מה שאילץ חברות להעלות שכר באגרסיביות ולהתחרות על עובדים. כעת האיזון הזה מתייצב, מה שמעניק למעסיקים יותר גמישות ותורם לקצב גיוס בריא יותר.

פערים בין מגזרים נותרים גורם מרכזי

למרות מגמת ההתקררות הכוללת, ביצועי המגזרים ממשיכים להיות שונים בחדות. אולריך הדגישה כי מספר מגזרים נותרים חזקים במיוחד, בניגוד לנרטיב הרחב של התקררות שוק העבודה. מגזרי הבריאות, הלוגיסטיקה ותפקידים טכנולוגיים מתמחים עדיין מציגים ביקוש גבוה, המונע ממגמות דמוגרפיות, טרנספורמציה דיגיטלית והתרחבות שרשראות אספקה.

לעומת זאת, תעשיות הרגישות לריבית—כמו בנייה, פיננסים וחלקים מענף הקמעונות—רואות האטה בגיוס. עלויות הלוואה גבוהות יותר ותקציבי צרכנים הדוקים מקשים על תחומים אלה, וחברות רבות דוחות התרחבות או מצמצמות פרסומי משרות. הפער הזה יוצר נוף תעסוקתי לא אחיד, שבו חוויית העובד משתנה משמעותית לפי כישורים, השכלה ואזורים גיאוגרפיים.

בנוסף, מחפשי עבודה increasingly מעדיפים עבודה מרחוק, גמישות בשעות ויציבות—העדפות שמעצבות את תוצאות הגיוס כשהחברות מכווננות מחדש את אסטרטגיות כוח האדם.

השפעות על צמיחת השכר וציפיות המדיניות

שיעור אבטלה מעט גבוה יותר ב־2026 עשוי להשפיע גם על דינמיקת השכר. לאחר כמה שנים של צמיחת שכר גבוהה, למעסיקים עשויה להיות יותר השפעה ככל ששוק העבודה מתקרר, מה שירסן את האינפלציה בשכר ויסייע למאמץ של הפדרל ריזרב לשלוט במחירים. קובעי המדיניות יעקבו מקרוב האם מעבר זה מתרחש בצורה מסודרת או מאותת על לחץ כלכלי עמוק יותר.

נתוני שוק העבודה ישחקו תפקיד מרכזי בעיצוב ציפיות הריבית בשנה הקרובה. אם האבטלה תעלה מהר מהצפוי, לחץ למדיניות מוניטרית מרחיבה עשוי להתגבר. מנגד, חוזק מתמשך במגזרים מרכזיים עשוי להשאיר את הפד זהיר מחשש להצית מחדש לחצי אינפלציה.

מבט קדימה

לקראת 2026, נראה כי שוק העבודה נכנס לשלב חדש—זה המאופיין בגיוס איטי יותר, עמידות מגזרית מסוימת, ושינוי בהעדפות העובדים. אף ששיעור אבטלה גבוה מעט מרמז על התקררות במומנטום, התחזית רחוקה מלהיות פסימית. הכלכלה האמריקאית ממשיכה לייצר משרות, אם כי בקצב יציב ובר־קיימא יותר, ומספר מגזרים עתירי ביקוש צפויים להמשיך לעגן את צמיחת התעסוקה. גורמים מאקרו־כלכליים, מגמות שכר והחלטות הפדרל ריזרב יקבעו עד כמה חלק יהיה המעבר לשלב הבא של שוק העבודה.

ביקוש גבוה לעובדים נמשך במגזרי הבריאות, הלוגיסטיקה והתפקידים הטכנולוגיים המיוחדים למרות התקררות כללית.