שווקי אירופה סיימו את מסחר ערב חג המולד בטון זהיר אך בונה, המשקף איזון בין מיצוב תיקי השקעות לקראת סוף השנה לבין תנאי מסחר חגיגיים ודלילים. כאשר רבים מהמשקיעים המוסדיים כבר מחוץ לשוק, תנועות המחירים נותרו מסודרות ומוגבלות, מה שהעיד על אמון בסיסי אך על שכנוע מוגבל. יום המסחר הדגיש כיצד דינמיקת מטבע ושיקולי מיצוב, ולא התפתחויות מאקרו חדשות, הובילו את הביצועים היחסיים ברחבי היבשת.

מדדי הליבה באירופה עולים במתינות בתנאים שקטים

המדדים היבשתיים המרכזיים רשמו עליות מתונות, בהובלת גרמניה, שם משקיעים נטו למניות תעשייה וסקטורים מחזוריים בעלי מיקוד מקומי. העלייה בדאקס שיקפה אמון יציב בביקוש המקומי ובהתייצבות שרשראות האספקה, גם כאשר אי־הוודאות בצמיחה הגלובלית נותרה ברקע. מדד CAC 40 בצרפת ננעל אף הוא בעלייה קלה, בתמיכת מניות פיננסים וצריכה הנהנות לרוב מסביבה מקומית יציבה.

ברמה האזורית, מדד EURO STOXX 50 סיים בטריטוריה חיובית שולית, והמשיך דפוס של התכנסות סמוך לרמות שיא אחרונות. לנוכח תמחור גבוה בחלק מהסקטורים, משקיעים נטו יותר להגן על פוזיציות קיימות מאשר לפתוח חשיפות חדשות. היעדר פרסומי נתונים כלכליים משמעותיים חיזק גישת “המתן וראה”, האופיינית למסחר בסוף דצמבר.

ביצועי השוק הבריטי מושפעים מהתחזקות הליש״ט

בבריטניה, ביצועי המניות היו מאופקים יותר. מדד FTSE 100 סיים את יום המסחר בעלייה קלה אך פיגר אחרי חלק מהמקבילים היבשתיים, כאשר ליש״ט חזקה יותר הכבידה על יצואנים רב־לאומיים גדולים. חברות בעלות חשיפה משמעותית להכנסות מחו״ל התמודדו עם רוח נגדית קלה מצד השפעות תרגום מטבע, מה שהגביל את המומנטום כלפי מעלה.

מנגד, מניות בעלות מיקוד מקומי סיפקו מוקדי תמיכה, ושיקפו חוסן בציפיות לביקוש המקומי. אף שהכלכלה הבריטית ממשיכה להתמודד עם אתגרים מבניים, היציבות היחסית של המטבע סיפקה תחושת ודאות בטווח הקצר, ועודדה מיצוב סלקטיבי ולא צמצום סיכון גורף.

התחזקות המטבעות מניעה רוטציה סקטוריאלית

שווקי המטבע מילאו תפקיד מרכזי לאורך יום המסחר. הן האירו והן הליש״ט התחזקו במתינות, והשפיעו על ביצועי הסקטורים ברחבי האזור. סקטורים עתירי יצוא הציגו חולשה יחסית, בעוד בנקים, תשתיות ושמות הפונים לצרכן נהנו מחשיפה נמוכה יותר לשערי חליפין.

דינמיקה זו הדגישה התנהגות מוכרת של שלב מאוחר במחזור: העדפת חברות עם נראות רווחים ברורה יותר כאשר משתנים חיצוניים, כמו שערי מטבע, הופכים לפחות תומכים. האופי המאופק של תנועות המטבע אותת גם כי המשקיעים נוחים עם ציפיות המדיניות המוניטרית הנוכחיות לקראת 2026.

מיצוב סוף שנה שומר על תנודתיות נמוכה

מחזורי המסחר ברחבי אירופה היו דלילים במיוחד, בהתאם לתנאי ערב חג המולד. נזילות דקה ריסנה את התנודתיות ושמרה על תנועות תוך־יומיות בטווחים צרים, מה שחיזק את התחושה של שוק במצב התכנסות. במקום להעיד על שאננות, השקט שיקף מיצוב ממושמע מצד המשקיעים כהיערכות לאפשרות של תנודתיות בתחילת ינואר.

במבט קדימה, ימי המסחר האחרונים של השנה עשויים להמשיך להתאפיין בפעילות מתונה, אם כי נזילות נמוכה עלולה להעצים תנודות מחירים הקשורות להתאמות מיצוב. מגמות מטבע, מחירי אנרגיה וסימנים מוקדמים לזרימות קרנות בינואר יהיו גורמים מרכזיים למעקב. אף שהטון הכללי נותר בונה, מאזן הסיכונים נוטה להתפרצויות תנודתיות קצרות טווח ולא לפריצות מתמשכות, כאשר אירופה נכנסת לשנה החדשה.