בנק אוף אמריקה מחדש את האמון בצמיחתה של אנבידיה

מניית אנבידיה (Nvidia) המשיכה לטפס השבוע לאחר שבנק אוף אמריקה (BofA) העלה את מחיר היעד שלה ל-12 חודשים מ-140 דולר ל-160 דולר למניה, תוך שמירה על המלצת “קנייה”. העדכון הגיע בעקבות פגישה מעמיקה עם סמנכ״לית הכספים של החברה, קולט קרס (Colette Kress), שבה הביעו אנליסטי הבנק ביטחון גובר ביכולת הביצוע של יצרנית השבבים ובתחזית הרווחיות ארוכת הטווח שלה.

לפי דו״ח הבנק ללקוחותיו, תחזית הצמיחה של אנבידיה נותרה “ללא מתחרים” בענף השבבים, כשהביקוש לשבבי בינה מלאכותית ולפלטפורמות מחשוב מואץ ממשיך לגדול. האנליסטים הדגישו כי מדובר ב“מהלך רב-שנתי של הקמת תשתיות AI”, המונע הן על ידי מרכזי נתונים ענקיים (Hyperscale) והן על ידי פרויקטי בינה מלאכותית ריבוניים באירופה, אסיה והמזרח התיכון.

מניית אנבידיה עלתה ביום חמישי ב-2.4% וננעלה על 128.50 דולר, מה שמרחיב את עליותיה מתחילת השנה לכ-60% ומעלה את שווי השוק של החברה ל-3.1 טריליון דולר.

מרכזי הנתונים מובילים את שלב ההתרחבות הבא

מודל הערכת השווי המעודכן של בנק אוף אמריקה מייחס חשיבות מוגברת לחטיבת מרכזי הנתונים של אנבידיה, האחראית כיום לכ-80% מהכנסות החברה. החטיבה רשמה צמיחה של יותר מפי שניים משנה לשנה, על רקע הביקוש העצום למעבדי GPU שמניעים יישומי בינה מלאכותית גנרטיבית ולמידת מכונה.

האנליסטים הצביעו על ארכיטקטורת Blackwell החדשה של אנבידיה, שמציעה שיפורים משמעותיים ביעילות האנרגטית ובביצועים – מה שממקם את החברה בעמדה חזקה להרחיב את נתח השוק שלה, גם נוכח התחרות הגוברת מצד AMD, אינטל ומפתחי שבבים ייעודיים כמו גוגל ו-אמזון.

״ההשקעה בתשתיות AI התפתחה מתקציבים ניסיוניים להעדפה אסטרטגית לאומית״, נכתב בדו״ח. ״השינוי המבני הזה הופך את אנבידיה לא רק למובילה טכנולוגית, אלא גם למנוע מרכזי במהפכה התעשייתית הדיגיטלית הבאה.״

הערכת שווי, סיכונים והתנהגות משקיעים

על אף הדומיננטיות שלה, שוויה של אנבידיה נותר מוקד ויכוח בקרב משקיעים מוסדיים. המניה נסחרת בשווי של למעלה מ-35 מכפילי רווח עתידי, מכפיל פרמיה המשקף ציפייה להמשך צמיחה מואצת. בעוד שחלק מהמשקיעים נזהרים מחשש להתחממות יתר בטרייד על בינה מלאכותית, אחרים סבורים כי כוחה התמחורי והאקוסיסטם הייחודי של אנבידיה מצדיקים את התמחור הגבוה.

הפיקוח הרגולטורי על ייצוא שבבים מתקדמים לסין והאפשרות לצווארי בקבוק בשרשרת האספקה נותרו סיכונים מרכזיים שיש לעקוב אחריהם. עם זאת, בבנק אוף אמריקה מעריכים כי מדובר באתגרים “ברי ניהול” במסגרת גמישותה התפעולית של החברה והביקוש הגלובלי המגוון.

הפסיכולוגיה של המשקיעים ממשיכה למלא תפקיד מהותי – אנבידיה נתפסת כיום פחות כחברת טכנולוגיה מחזורית ויותר כנכס אסטרטגי לטווח ארוך. לדברי אנליסטים, שינוי זה עשוי להגדיר מחדש את מבנה תיקי ההשקעות לשנים הבאות.

מבט קדימה

עם ההאצה בהוצאות על בינה מלאכותית במגוון תחומים – החל מבריאות ועד מערכות אוטונומיות – השפעתה של אנבידיה חורגת בהרבה מעבר לעולם השבבים. הדו״ח הרבעוני הבא של החברה יהווה את מבחן המפתח הבא לציפיות השוק.

אם אנבידיה תציג רבעון נוסף של צמיחה דו-ספרתית, ייתכן שמחיר היעד המעודכן של בנק אוף אמריקה יתברר כמוצדק. אך עם הערכות שווי הקרובות לשיא כל הזמנים, גם אכזבה קלה עלולה לעורר שינוי חד במגמת המשקיעים. נכון לעכשיו, המסר מוול סטריט ברור: אנבידיה נותרה פעימת הלב של כלכלת הבינה המלאכותית.