הודעתה של סוכנות הדירוג הבינלאומית מודי’ס (Moody’s) אתמול (4 בפברואר 2026) מהווה רוח גבית משמעותית למשק הישראלי בכלל ולמערכת הבנקאית בפרט. אישור הדירוג ברמה של Baa1 ושינוי התחזית ל”יציבה” עבור חמשת הבנקים הגדולים – לאומי, פועלים, מזרחי-טפחות, דיסקונט והבינלאומי – מסמנים את סיומה של תקופת אי-ודאות חריפה. המהלך משקף את אמון האנליסטים ביכולת המערכת הפיננסית המקומית לספוג זעזועים ולשמור על רווחיות איתנה גם תחת תנאי מאקרו מורכבים.

שיפור ב”פרופיל המאקרו” והתייצבות כלכלית

הבסיס להחלטת מודי’ס נעוץ בשדרוג “פרופיל המאקרו” של ישראל לדרגת “-Strong”. על פי הסוכנות, הירידה בחשיפה לסיכונים גיאופוליטיים קיצוניים, בשילוב עם אישור דירוג המדינה בשבוע שעבר, מאפשרים למערכת הבנקאית לפעול בסביבה יציבה יותר. מודי’ס מעריכה כי המדינה מסוגלת כעת לתמוך בבנקים בעת צורך בצורה טובה יותר מאשר בתחילת המשבר, מה שמשפיע ישירות על דירוג הפיקדונות לטווח ארוך של הבנקים.

נזילות גבוהה ואיכות נכסים מרשימה

למרות השנתיים המאתגרות שעברו על הכלכלה הישראלית, הנתונים הפיננסיים של הבנקים נותרו יציבים באופן מעורר הערכה. תשואת הנכסים הממוצעת נעה סביב 1.3%-0.9%, ויחס כיסוי הנזילות (LCR) עומד על ממוצע של 128% – הרבה מעל הדרישות הרגולטוריות. נתון זה מעיד על כך שהבנקים מחזיקים בכרית ביטחון משמעותית של נכסים נזילים המאפשרת להם להתמודד עם משיכות פתאומיות או האטה כלכלית. בנוסף, שיעור ההלוואות הבעייתיות הנמוך מעיד על חיתום אשראי שמרני ואיכותי מצד הבנקים הישראליים.

אתגר הנדל”ן: הסיכון שטרם חלף

לצד האופטימיות, מודי’ס מציבה תמרור אזהרה ברור סביב סקטור הנדל”ן והבינוי. האשראי לענף זה מהווה נתח משמעותי מתיקי הבנקים (עד 26% בחלק מהמוסדות), וריכוזיות זו נחשבת לגורם הסיכון העיקרי שעלול להעיב על הדירוג בעתיד. שיפור נוסף בדירוג יהיה מותנה בירידה בחשיפה לסקטור זה או בהמשך מגמת השיפור בדירוג האשראי של מדינת ישראל.

מבט קדימה

החלטת מודי’ס צפויה להוביל להוזלת עלויות הגיוס של הבנקים בשווקים הבינלאומיים, מה שעשוי להשתרשר בסופו של דבר גם לתנאי האשראי של הצרכן הקצה. ככל שהמשק הישראלי יתקדם לעבר צפי הצמיחה של 3.5% בשנת 2027, המערכת הבנקאית תמשיך להוות את עמוד השדרה של ההתאוששות. עם זאת, המשקיעים ימשיכו לעקוב בדריכות אחר הלימות ההון והתפתחות מחירי הדיור, שנותרו המשתנים הרגישים ביותר במשוואת היציבות.