קרן הסל ProShares UltraShort Silver ‏(ZSL) נסגרה במחיר של 4.20 דולר, עלייה של 7.42% במהלך יום המסחר, עם עלייה מתונה במסחר שלאחר הסגירה. למרות הזינוק היומי החד, הקרן נותרת שלילית באופן עמוק מתחילת השנה, מה שמשקף תנודתיות מתמשכת באסטרטגיות הפוכות על מתכות יקרות.

תנועת מחיר לטווח קצר

במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים, ZSL ירדה ביותר מ־10%, נתון המדגיש את תנאי ה־Whipsaw שמולם ניצבים מוצרים ממונפים והפוכים. הריבאונד האחרון הגיע לאחר ירידה לעבר החלק התחתון של הטווח הקצר, כאשר קונים נכנסו לפעולה על רקע לחץ מחודש על מחירי הכסף.

ביצועים ופרופיל סיכון

התשואה מתחילת השנה של ZSL, העומדת על ‎-26.78%‎, מדגישה את האתגרים המבניים שבהחזקת קרנות סל הפוכות לאורך זמן. הבטא השלילית של הקרן (-2.97) ויחסי שארפ חלשים לאורך אופקי זמן של שלוש, חמש ועשר שנים, מבהירים כי היא מתאימה בעיקר לפוזיציות טקטיות קצרות טווח ולא להשקעה ארוכת טווח.

דינמיקת תנודתיות ומינוף

כקרן סל הפוכה על כסף, ZSL מתוכננת לנוע בכיוון הפוך לשינויים היומיים במחיר הכסף, מה שהופך אותה לרגישה במיוחד לתנודות תוך־יומיות. השפעות הצבירה והתנודתיות הגבוהה שחקו היסטורית את התשואות לאורך זמן, במיוחד בשווקי מתכות יקרות תנודתיים או מדשדשים.

הקשר רחב יותר של השוק

מחירי הכסף הושפעו לאחרונה משינויים בציפיות לריבית, מתנועות מטבע ומביקוש תעשייתי. כל התייצבות או חידוש מגמה חיובית בכסף עלולים להפעיל לחץ מהיר על מוצרים הפוכים כמו ZSL, בעוד חידוש מומנטום שלילי עשוי להמשיך ולמשוך סוחרים דוביים לטווח קצר.

תחזית

הזינוק האחרון ב־ZSL משקף עניין טקטי ולא שינוי מבני. כל עוד מדדי הסיכון נותרים גבוהים והביצועים ארוכי הטווח שליליים באופן עמוק, הקרן ממשיכה להתאים בעיקר לסוחרים מנוסים המחפשים חשיפה קצרת טווח לירידות במחיר הכסף.