קומונוולת’ בנק אוף אוסטרליה (CBA) פרסם אזהרה ברורה: הביקוש למשכנתאות זינק לרמות שאינן בנות־קיימא. לפי מנכ״ל הבנק, מאט קומין, קצב הצמיחה המהיר באשראי עלול להאיץ את עליות המחירים בשוק הדיור ולהגביר סיכונים פיננסיים בטווח הארוך.

הסבר לעלייה בביקוש למשכנתאות

הצהרות הבנק מגיעות על רקע עלייה חדה באשראי לדיור. ברבעון השלישי של 2025 אישורי המשכנתאות המוקדמים זינקו ב־12% לעומת השנה שעברה, בעקבות הורדות הריבית האחרונות, לפי נתוני הבנק. במקביל, תיק המשכנתאות הכולל של CBA צמח ב־6.1% בשנה שהסתיימה ביוני 2025 והגיע ל־664.7 מיליארד דולר אוסטרלי. חלק גדול מהצמיחה נבע מהלוואות למשקיעים, שזינקו ב־17.6% ברבעון השלישי בלבד. נתונים אלה מעידים כי לא רק רוכשי דירות פרטיים, אלא גם משקיעים מוסדיים וגדולים, ממהרים לנצל את תנאי המימון המיטיבים.

סיכונים, רגולציה ועלות האשראי

לדברי הנהלת CBA, קצב הצמיחה הנוכחי עשוי לחרוג ממה שהרגולטורים רואים כקצב סביר ובר־קיימא. קומין אמר בפני ועדה פרלמנטרית כי האטה מסוימת בקצב הענקת האשראי תסייע לשמור על יציבות פיננסית, על נגישות הוגנת לדיור ועל רמות סיכון בריאות. הוא הזהיר כי המשך הצמיחה המהירה באשראי עלול ללחוץ על דרישות ההון של הבנק ולגרום לבעיות אם סטנדרטים של מתן אשראי יתרככו. במקביל, הבנק מתמודד עם סיכוני אשראי גבוהים יותר: הגדלת ההפרשות להפסדי אשראי נותרת בעדיפות, וב־CBA רומזים כי ייתכן שייאלצו להתאים את אסטרטגיית ההון והליווי אם הערכות השווי בשוק או הציפיות הרגולטוריות ישתנו.

השלכות על רוכשי הדירות ועל שוק הדיור

עבור רוכשי דירות פוטנציאליים, האזהרה של CBA מדגישה את המתח בין עלויות מימון נמוכות לבין הידרדרות מתמשכת ביכולת ההחזר. למרות הורדות הריבית, מחירי הדירות נותרו גבוהים: כלכלני CBA צופים עלייה נוספת של כ־6% במחירי הדיור ב־2025 ועוד 4% ב־2026. עם זאת, לא כל משק בית ייהנה מהמצב במידה שווה. עלייה בהיקף החוב ולחצי המחירים פוגעים בעיקר בזוגות צעירים, בעת שתחרות מצד משקיעים גוברת. הקריאה של הבנק להאטת קצב הצמיחה באשראי משקפת חשש מהתחממות יתר של השוק ומהסיכון כי קבוצות רגישות יותר ייפגעו.

CBA גם צופה כי שיעור הריבית ייוותר קרוב ל־3.6% עד 2026, בשל חששות מאינפלציה מתמשכת. תרחיש כזה עשוי לצנן חלק מהביקוש למשכנתאות בקרב משקיעים, אך גם לשמור את עלויות המימון ברמה המכבידה על משקי הבית.

לאורך התקופה הקרובה, משקיעים ורגולטורים יעקבו מקרוב אחר האופן שבו CBA מאזן בין רצון להגדלת היקף ההלוואות לבין שמירה על יציבות פיננסית. בין הנתונים המרכזיים שיעמדו במבחן: קצב צמיחת האשראי לדיור, היחס בין הלוואות למשקיעים לבין רוכשי דירות פרטיים, ומגמות ברמת חדלות הפירעון. עבור קובעי המדיניות, האתגר המרכזי יהיה להבטיח אספקת אשראי סבירה — מבלי לפגוע בנגישות לשוק הדיור, בעיקר עבור רוכשי דירה ראשונה שכבר כעת מתקשים להיכנס לשוק.