שווקי הפיננסים באסיה נפתחו ביום שלישי, 3 במרץ, בזהירות, עם ירידות רחבות בשווקי המניות העיקריים, כאשר המשקיעים מעריכים מחדש את מיצוב הסיכון שלהם לאור שינויים בציפיות המוניטריות הגלובליות ותנודת המטבעות. בעוד שמניות בסין היבשתית ממשיכות להראות חוסן, רוב שווקי אסיה האחרים נמצאים תחת לחץ בפתיחת המסחר.

מניות תחת לחץ ברחבי האזור

שווקים ברחבי האזור נפתחו בטון הגנתי. מדד האנג סנג של הונג קונג יורד ביותר מ-2% בפתיחת המסחר, מה שהופך אותו לשוק המרכזי החלש ביותר באסיה. לחץ המכירות מרוכז במגזרי הטכנולוגיה והפיננסים, שהם רגישים במיוחד לתנאי נזילות גלובליים ולזרמי הון חוצי גבולות.

מדד ניקיי 225 של יפן נסחר נמוך בכמעט 1%, בעוד שמדד הקוספי הקומפוזיט של דרום קוריאה ירד ביותר מ-1%. מדד S&P BSE סנסקס של הודו נמצא גם הוא תחת לחץ, עם ירידה של יותר מ-1%, בעוד משקיעים מוסדיים זרים ממשיכים לכוונן את תיקי ההשקעות שלהם בהתאם לתזוזות הריבית הגלובליות ולדאגות לגבי הערכות השווי. הבורסה הלאומית של הודו סגורה היום לרגל חג הולי.

באוסטרליה, מדד S&P/ASX 200 יורד בכמעט 1%, כתוצאה מחולשה במניות כרייה ובנקאות. מניות הקשורות לסחורות מגיבות לשינויים בציפיות הביקוש, במיוחד מסין. לעומת זאת, מדד SSE קומפוזיט של סין היבשתית עולה במעט, בכ-0.5%, כתמיכה מציפיות מדיניות מקומיות ופעילות קנייה ממוקדת הקשורה למדינה.

למשקיעים גלובליים ומקומיים בישראל עם ניסיון, הפער בין סין היבשתית לבין שאר שווקי אסיה בולט. זה מדגיש כיצד שווקים מונחי מדיניות יכולים להתנתק מתחושת השוק הרחבה יותר, במיוחד כאשר קיימים אמצעי נזילות ופיננסים מקומיים.

תנועות מטבע מסמנות תמחור מחדש של סיכון

שווקי המטבע מחזקים את הטון הזהיר בשווקים. היין היפני מתחזק, מה שמשקף ביקוש מחודש לנכסים מסורתיים בטוחים כאשר תנודתיות המניות עולה. ין חזק יותר יכול להקשות על התנאים הפיננסיים של המייצאים היפנים ולהוסיף לחץ נוסף על מניות בבורסת טוקיו.

בינתיים, הדולר האוסטרלי נסחר נמוך יותר, מה שמסמן צמצום בתיאבון לסיכון וציפיות רכות יותר לצמיחה מונעת סחורות. הדולר האוסטרלי נתפס לעיתים כמייצג את תחושת הצמיחה הגלובלית וביקוש סיני; ירידתו מתיישרת עם הזהירות הרחבה יותר בשווקי אסיה–פסיפיק.

למשקיעים המנהלים תיקי השקעות במטבעות מרובים, כולל חשיפה לנכסים בשקל ובדולר, תנועות המטבע הללו משמעותיות במיוחד. תנודתיות המטבע עלולה להשפיע משמעותית על התשואות, במיוחד במבנים ממונפים או חוצי גבולות. ככל שציפיות הריבית הגלובליות משתנות, האינטראקציה בין הדולר האמריקאי, מטבעות אסייתיים ומטבעות הקשורים לסחורות נשארת גורם מרכזי בהחלטות הקצאת ההון.

יציבות יחסית בסין וציפיות מדיניות

החוזק היחסי של מדד SSE קומפוזיט בולט במושב שלילי אחרת. משתתפי השוק ממקמים את עצמם לקראת הודעות מדיניות פוטנציאליות ומדיניות תמיכה בצמיחה מבייג’ינג. ציפיות לגבי תמריצי פיסקל, הרחבת אשראי והקלות רגולטוריות תומכות בקנייה סלקטיבית במגזרים המקומיים.

עם זאת, יציבות זו אינה צריכה להיתפס כאות כולל לנטילת סיכון. היא משקפת מיקום ממוקד בשוק שבו להשפעת המדינה והנחיות המדיניות יכול להיות תפקיד משמעותי בעיצוב תנועות המחיר הקצרות. המשקיעים נשארים זהירים לגבי אתגרים מבניים, כולל חולשת מגזר הנדל”ן, לחצים בביקוש חיצוני ואתגרים דמוגרפיים ארוכי טווח.

למשקיעים ישראלים עם חשיפה עקיפה לנושאי צמיחה באסיה דרך קרנות ETF גלובליות או חברות טכנולוגיה רב-לאומיות, ההתפתחויות בסין ממשיכות לשאת השלכות גלובליות. דינמיקת שרשרת האספקה, ביקוש לסחורות וזרמי ההון משפיעים חזרה על השווקים בארה”ב ובאירופה, ומעצבים את ביצועי התיק מעבר לאסיה עצמה.

תצפית: ניטור ריביות, זרמי הון ונתוני אזוריים

במהלך מסחר יום שלישי, תשומת הלב נשארת על תשואות האג”ח הגלובליות, ציפיות למדיניות המוניטרית בארה”ב והודעות מקרו–כלכליות צפויות באסיה. כל שינוי בהנחות מסלול הריבית עשוי להגדיל את הלחץ על הערכת שווי מניות, במיוחד במגזרי הצמיחה והטכנולוגיה.

משקיעים צריכים גם לעקוב אחר איתותים ממקבלי ההחלטות בסין, תנועות היין והדולר האוסטרלי וזרמי קרנות זרות אל תוך שווקי אסיה המתעוררים ומחוצה להם. תנודתיות מוגברת עשויה ליצור נקודות כניסה סלקטיביות, אך ניהול סיכונים ממושמע נשאר חיוני. במצב הנוכחי, שמירת ההון ומיצוב טקטי צפויים להגדיר את הביצועים כאשר שווקים אזוריים מתמודדים עם שילוב מורכב של התקשחות מוניטרית, תמיכת מדיניות וביקושים גלובליים משתנים.

לוח החגים האזורי משפיע גם על המסחר היום: הבורסה הלאומית של הודו סגורה לרגל הולי, והבורסה של תאילנד סגורה לרגל יום מאקה בוצ’ה.