שווקי אירופה נכנסו לשלב של התכנסות ביום רביעי, 4 בפברואר 2026, כאשר המשקיעים עצרו לאחר הראלי הרחב של יום שלישי. מרבית המדדים המרכזיים סיימו את המסחר ללא שינוי, והיום שיקף גישת המתנה וזהירות מצד המשתתפים בשוק, שבחנו האם להתאוששות האחרונה יש די כוח להימשך. עליות מתונות במטבעות האזוריים סיפקו רקע מאקרו תומך, אך לא הספיקו כדי להצית גל קניות מחודש במניות.

המדדים המרכזיים שומרים על יציבות כשהתנופה מתקררת

בשווקים האירופיים המרכזיים, תנועת המחירים הייתה מאופקת במיוחד. מדד DAX הגרמני נסגר ללא שינוי ברמה של 24,780.79, ונשאר קרוב לרמות האחרונות לאחר התאוששות חדה מוקדם יותר השבוע. מניות תעשייה ויצוא הפגינו תנועה מוגבלת, מה שמעיד כי המשקיעים נזהרים מהגדלת חשיפה ברמות הנוכחיות.

מדד CAC 40 הצרפתי נותר ללא שינוי ברמה של 8,179.50, כאשר עליות במניות דפנסיביות קוזזו על ידי חולשה מתונה בסקטורים מחזוריים. התוצאה המאוזנת מצביעה על התכנסות ולא על חידוש לחצי מכירה, כאשר המשקיעים מאזנים בין אופטימיות מהראלי האחרון לבין אי־ודאות מאקרו־כלכלית מתמשכת.

בבריטניה, מדד FTSE 100 נותר יציב ברמה של 10,314.59. היציבות משקפת את הרכב הסקטורים המגוון של המדד, כאשר חוזקה במניות דפנסיביות ובאנרגיה קיזזה חולשה במניות הרגישות לשינויים במטבע.

מניות בלו־צ׳יפ בגוש האירו נחלשות קלות

בעוד מרבית המדדים הלאומיים נותרו ללא שינוי, מניות הבלו־צ׳יפ בגוש האירו הציגו חולשה מתונה. מדד EURO STOXX 50 ירד ב־0.20% לרמה של 5,995.35, מה שמעיד על מימושי רווחים קלים לאחר העליות במושב הקודם. מניות פיננסים ותעשייה נסחרו בירידות קלות, ומשקפות זהירות כלפי חשיפה מחזורית בזמן שהשווקים בוחנים מחדש את תחזיות הצמיחה לטווח הקצר.

מדד Euronext 100 נותר ללא שינוי ברמה של 1,780.59, מה שמדגיש מסחר מאוזן בקרב החברות הרב־לאומיות הגדולות באירופה. היעדר כיוון ברור מצביע על שוק המתייצב יותר מאשר נע במגמה חדה.

המדד האזורי מטפס קלות למרות השתתפות צרה

מדד MSCI Europe הרחב עלה ב־0.05% לרמה של 2,772.17, מה שמעיד כי עוצמה סלקטיבית נותרה מתחת לפני השטח. בעוד המדדים הראשיים היו שטוחים, נרשמו כיסי קנייה בסקטורים דפנסיביים ובמניות בינוניות נבחרות, שסייעו לדחוף את המדד האזורי מעט כלפי מעלה.

הפער בין ביצועי MSCI Europe לבין המדדים הלאומיים המרכזיים מצביע על השתתפות לא אחידה, כאשר המשקיעים מתמקדים בהזדמנויות נקודתיות ולא בפעילות רוחבית. דפוס זה תואם שוק העובר משלב התאוששות לשלב התכנסות.

חוזקת המטבעות מספקת תמיכה מוגבלת

שווקי המטבע סיפקו רקע תומך במידה מוגבלת. מדד האירו עלה ב־0.23% לרמה של 118.18, בעוד מדד הליש״ט הבריטי התחזק ב־0.23% לרמה של 136.97. התחזקות המטבעות משקפת אמון מתמשך ביציבות המאקרו־כלכלית האזורית, אך גם עלולה ליצור רוח נגדית ליצואנים אם תימשך.

למרות העליות במטבעות, שווקי המניות הגיבו באדישות יחסית, מה שמעיד כי תנועות במט״ח הן בשלב זה משניות לשיקולים רחבים יותר של תמחור, נראות רווחים וצמיחה גלובלית.

מבט קדימה

במבט קדימה, שווקי אירופה נראים כמי שמתכנסים סביב העליות האחרונות, כאשר המשקיעים בוחנים האם הראלי של תחילת פברואר יכול להימשך. תשומת הלב תופנה לנתונים כלכליים קרובים, עדכוני רווחים של חברות ודברי בנקים מרכזיים, בחיפוש אחר איתותים לגבי תנופת הצמיחה וכיוון המדיניות. הסיכונים המרכזיים כוללים חידוש תנודתיות במטבעות, השתתפות סקטוריאלית לא אחידה ואפשרות למימושי רווחים לאחר העליות האחרונות. במקביל, הזדמנויות עדיין קיימות בסקטורים דפנסיביים ובמניות גדולות ואיכותיות שיכולות להציג ביצועים טובים במגוון תרחישים מאקרו־כלכליים. ככל שהשבוע מתקדם, כיוון השוק צפוי להיקבע בהתאם לשאלה האם האמון ייבנה במידה שתצית השתתפות רחבה יותר — או שמא שלב ההתכנסות ימשיך לשלוט במסחר ברחבי האזור.