שווקי המניות באירופה סגרו את יום המסחר ב-7 בינואר במגמה מעורבת, המשקפת זהירות גוברת לאחר פתיחה חזקה לשנה. בעוד מדד הייחוס של גרמניה המשיך לעלות, מרבית השווקים האזוריים נסוגו כאשר המשקיעים העריכו מחדש רמות תמחור, הובלת סקטורים וסיכוני מאקרו בטווח הקצר.

מדד DAX מוביל כאשר גרמניה מושכת קניות סלקטיביות

הביצוע הבולט באירופה הגיע מצד מדד DAX, שעלה ב-0.89% ונסגר ברמה של 25,114.37. המדד נהנה מעניין מחודש במניות תעשייה גדולות ובחברות יצוא, סקטורים הנוטים להציג ביצועים טובים כאשר ציפיות הצמיחה הגלובלית נותרות יציבות. נראה כי המשקיעים חשו בנוח להגדיל חשיפה למניות גרמניות, מתוך תפיסה שהן ממוצבות היטב על רקע שיפור בסנטימנט הייצור העולמי.

חוסנו של מדד DAX משקף גם אמון בעמידות הרווחים של רכיביו המרכזיים. כאשר חברות גרמניות רבות מפיקות חלק ניכר מהכנסותיהן מחוץ לאירופה, המדד ממשיך למשוך הון המחפש פיזור לעומת שווקים החשופים יותר לביקוש מקומי.

המדדים האירופיים הרחבים נסוגים בהדרגה

מנגד, מרבית המדדים האירופיים המרכזיים סיימו בטריטוריה שלילית. מדד FTSE 100 ירד ב-0.77% לרמה של 10,044.57, והציג ביצועי חסר לעומת מקביליו כאשר חולשה במניות אנרגיה וכרייה העיבה על הסנטימנט. מדד CAC 40 ירד ב-0.21%, בעוד EURO STOXX 50 נחלש ב-0.27%, מה שמאותת על זהירות רחבה בגוש האירו.

מדד MSCI Europe ירד ב-0.18%, וחיזק את התפיסה כי המסחר היום התמקד יותר בהתבססות מאשר במכירות אגרסיביות. המשקיעים נראים כמצמצמים חשיפה לאחר רווחים אחרונים, ולא כמי שיוצאים לחלוטין מהמניות האירופיות, במיוחד כאשר אי-הוודאות סביב מומנטום הצמיחה הגלובלית ומסלולי המדיניות המוניטרית נמשכת.

אותות מטבע ומיצוב סיכון

שווקי המטבע סיפקו מעט מאוד הכוונה כיוונית למניות. מדד האירו סיים בעלייה שולית של 0.01%, בעוד מדד הליש״ט הבריטי ירד ב-0.20%. היציבות היחסית של האירו מרמזת כי שוק המט״ח לא היה גורם מרכזי בביצועי המניות, והותירה את גורמי המאקרו והספציפיים למניות כמשפיעים העיקריים על החלטות המסחר.

מדד Euronext 100 ירד ב-0.52%, והדגיש לחץ על מניות רב-לאומיות ועל מניות פיננסיות. בשילוב עם הביצועים החלשים יותר של FTSE, המהלכים מצביעים על כך שהמשקיעים נעשים סלקטיביים יותר, מעדיפים אזורים וסקטורים עם נראות רווחים ברורה יותר, ומצמצמים חשיפה לאלו הרגישים יותר לדינמיקת ריביות וסחורות גלובליות.

בהמשך, שווקי אירופה צפויים להישאר רגישים במיוחד לפרסומי נתוני מאקרו, תקשורת של בנקים מרכזיים ועדכוני רווחים תאגידיים. הסיכונים כוללים ירידות נוספות אם ציפיות הצמיחה הגלובלית ייחלשו או אם תנאים פיננסיים הדוקים יותר יתחילו להעיב על הביקוש. מנגד, הזדמנויות עשויות להופיע אם מדדים כמו DAX ימשיכו למשוך זרימות הון, מה שיאותת על אמון בבסיס התעשייתי של אירופה. לעת עתה, הסגירה משקפת שוק המצוי במעבר—מאזן בין אופטימיות סביב חוזק סלקטיבי לבין זהירות כלפי חשיפה אזורית רחבה יותר.