שווקי אירופה פתחו את מושב המסחר האחרון של 2025 ביום רביעי, 31 בדצמבר, במגמה מעורבת אך בדרך כלל בונה, כאשר המשקיעים ניווטו בסביבת נזילות דלילה של סוף שנה ובתיאבון סיכון זהיר אך יציב. בעוד שמספר מדדים לאומיים מרכזיים נסחרו סמוך לרמות יציבות במסחר המוקדם, עוצמה בולטת ב-Euro Stoxx 50 וב-DAX של גרמניה הצביעה על ביקוש מחודש למניות בלו-צ׳יפ של גוש האירו. שווקי המט״ח ומדדים אזוריים רחבים יותר שיקפו גישה סלקטיבית יותר, כאשר המשקיעים התאימו פוזיציות לקראת סגירת השנה.

Euro Stoxx 50 וה-DAX מובילים את עליות סוף השנה

הבולטים במושב היו מדד Euro Stoxx 50, שזינק ב-0.77% לרמה של 5,796.22 נקודות, וה-DAX הגרמני, שטיפס ב-0.57% ל-24,490.41 נקודות. העליות שיקפו ביקוש מחודש למניות גדולות בגוש האירו, במיוחד בסקטורי הפיננסים, התעשייה והטכנולוגיה. נראה כי המשקיעים חשו בנוח להגדיל חשיפה לשמות איכותיים בעלי מאזנים חזקים, כחלק מהיערכות התיקים לשנת 2026.

הראלי ב-Euro Stoxx 50 מרמז על אמון בתחזית עבור החברות הגדולות באירופה, שרבות מהן הפגינו עמידות למרות רקע מאקרו מאתגר מוקדם יותר השנה. בדומה לכך, ה-DAX נהנה מאופטימיות סביב התאוששות תעשייתית בגרמניה ושיפור בתנאי היצוא, גם כאשר אי-הוודאות בצמיחה הגלובלית נותרת בעינה.

סגירות שטוחות בשאר המדדים האירופיים המרכזיים

במקומות אחרים באירופה, פעילות השוק הייתה מתונה. מדד FTSE 100 ננעל ללא שינוי ברמה של 9,940.71 נקודות, ומשקף יום מאוזן שבו עליות בסקטורים דפנסיביים ופיננסיים קוזזו על ידי חולשה באנרגיה ובחומרי גלם. היעדר התנועה תאם למסחר דליל בתקופת החגים ולרמת נטילת סיכון מוגבלת, כאשר המשקיעים נמנעו משינויים מהותיים ביום האחרון של השנה.

גם ה-CAC 40 בצרפת סיים ללא שינוי ברמה של 8,168.15 נקודות, מה שמאותת על התכנסות לאחר עליות אחרונות. עוצמה במניות יוקרה ופיננסים קוזזה על ידי חולשה בסקטורים תעשייתיים וצרכניים, והותירה את המדד ללא שינוי. מדד Euronext 100 ננעל אף הוא ללא שינוי ברמה של 1,721.53 נקודות, ומדגיש דפוס רחב של יציבות ולא של מומנטום ברחבי השווקים המרכזיים באירופה.

איתותים אזוריים ומטבעיים משקפים מיצוב סלקטיבי

למרות העליות במדדים מסוימים, מדד MSCI Europe הרחב נסוג ב-0.26% ל-2,641.28 נקודות, מה שמרמז כי העוצמה במניות גדולות של גוש האירו קוזזה על ידי חולשה בשווקים קטנים יותר ובסגמנטים של מניות בינוניות. הפער מצביע על שוק המונע יותר ויותר על ידי סלקטיביות, כאשר המשקיעים מעדיפים קנה מידה, נזילות ונראות רווחים על פני חשיפה רחבה.

שווקי המט״ח הוסיפו נימה זהירה. מדד האירו ירד ב-0.20% ל-117.49 נקודות, בעוד מדד הליש״ט הבריטי נחלש ב-0.30% ל-134.66 נקודות. המטבעות החלשים סיפקו תמיכה מסוימת ליצואנים, אך גם שיקפו מימושי רווחים והתאמות מיצוב לקראת השנה החדשה. בסך הכול, תנועות המטבע היו מתונות, בהתאם לסביבת התנודתיות הנמוכה האופיינית למסחר סוף שנה.

תחזית

עם פתיחת הדף לשנת 2026, המשקיעים באירופה יפנו את המיקוד לסיכויי הצמיחה הכלכלית, לתחזיות רווחי החברות ולמסלול המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים הגדולים. הסיכונים המרכזיים כוללים אי-ודאות גיאופוליטית מתמשכת, ביקוש גלובלי לא אחיד ותזמון התאמות ריבית אפשריות. במקביל, קיימות הזדמנויות במניות גדולות ואיכותיות, בפיננסים ובתעשייה, הנהנות ממגמות של התייצבות והתאוששות. כאשר השנה מסתיימת בנימה בונה עבור מדדי הליבה של גוש האירו, שווקי אירופה נכנסים לשנה החדשה באופטימיות זהירה ובהדגשת יסודות, עם חזרת הנזילות וההשתתפות לשגרה.