קרן הסל SPDR S&P 500 התחזקה ב־9 בינואר כאשר משקיעים חזרו להגדיל חשיפה למניות בארה״ב, ודחפו את הקרן המדדית קרוב לשיאים האחרונים. המהלך משקף שיפור בסנטימנט הסיכון על רקע איתותים מאקרו־כלכליים יציבים, ציפיות חזקות לרווחי חברות והפחתה בתנודתיות השווקים.

ביצועי תוך־יומיים משקפים חוזק רוחבי בשוק

SPY נסחרה בעליות יציבות לאורך כל היום, והגיעה לחלק העליון של הטווח היומי סביב רמת 695 דולר, תוך קביעת שיא קצר־טווח חדש. העלייה בקרן שיקפה במדויק את ההתקדמות במדדי ה־S&P 500 עצמם, עם השתתפות רחבה מצד מניות טכנולוגיה, תעשייה וסקטורים צרכניים נבחרים.

מחזורי המסחר נותרו פעילים אך מתחת לממוצעים ארוכי הטווח, מה שמרמז על צבירה מדורגת ולא על קניות מונעות פאניקה. מבחינה טכנית, יכולתה של SPY להישאר מעל רמות תמיכה תוך־יומיות מרכזיות חיזקה את הביטחון בכך שהירידות האחרונות נספגו, והמגמה העולה הכללית נותרה בעינה.

רוטציה סקטוריאלית ומנועי השוק

ההובלה בתוך SPY הגיעה בעיקר מצד מניות טכנולוגיה גדולות (Mega-Cap), שנהנו מאופטימיות מחודשת סביב השקעות בבינה מלאכותית ובהרחבת תשתיות דיגיטליות. במקביל, סקטורים מחזוריים כמו תעשייה ופיננסים תרמו אף הם לעליות, מה שמעיד שהמשקיעים אינם נוקטים עמדה דפנסיבית.

מניות האנרגיה הציגו תמונה מעורבת, בהתאם ליציבות יחסית במחירי הנפט, בעוד סקטורים דפנסיביים כגון תשתיות וצריכה בסיסית פיגרו — תבנית אופיינית לסביבת Risk-On. הרוטציה הפנימית הזו מצביעה על העדפת חשיפה לצמיחה ולרגישות כלכלית, וממשיכה לתמוך בקרנות שוק רחב כמו SPY.

הערכות שווי, תשואות ורקע מאקרו־כלכלי

למרות התנועה החיובית במחיר, נושא הערכות השווי נותר במרכז. SPY נסחרת במכפיל רווח למחיר גבוה ביחס לממוצעים היסטוריים, מה שמעלה שאלות לגבי פוטנציאל העליות ללא האצה נוספת ברווחים. עם זאת, תשואות האג״ח נותרו יחסית מרוסנות, מה שמקל על הלחץ על הערכות השווי ותומך במכפילים גבוהים יותר.

מבחינה מאקרו־כלכלית, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר נתוני כלכלה בארה״ב והתבטאויות של הבנק המרכזי כדי לאשר שהצמיחה יכולה להתמתן מבלי להידרדר למיתון. דולר יציב וקריאות נמוכות יחסית במדד התנודתיות המשיכו לתמוך בביקוש לחשיפה מנייתית דרך כלים נזילים במיוחד כמו SPY.

בהמשך, הפוקוס יישאר על עדכוני רווחים תאגידיים, מגמות אינפלציה וציפיות לריבית. הסיכונים כוללים כיווץ מכפילים אם התשואות יעלו במפתיע או אם תחזיות הרווח יאכזבו. מנגד, ההזדמנויות קשורות לחוסן מתמשך ברווחים, המשך רוטציה סקטוריאלית לעבר תחומי צמיחה וזרימות הון מתמשכות למוצרי השקעה פסיביים. לעת עתה, ביצועי SPY מדגישים את נכונות השוק להמשיך ולהחזיק חשיפה למניות בארה״ב תוך מעקב צמוד אחר ההתפתחויות המאקרו־כלכליות והמדיניות.