קוסטקו הפכה לחברה האמריקנית הגדולה ביותר המבקשת רשמית החזר על מכסי עידן טראמפ, תוך הסלמת הסכסוך המתמשך בין עסקים אמריקניים לבין רשויות הסחר הפדרליות. הקמעונאית מצטרפת ליותר מ־6,000 חברות המערערות על מכסים שהוטלו במסגרת סעיף 301 במהלך העימות המסחרי בין ארה”ב לסין. המהלך המשפטי משקף לחץ תאגידי גובר לבטל עלויות שעיצבו מחדש את תמחור היבוא, החלטות שרשרת האספקה ודינמיקת האינפלציה בשש השנים האחרונות.

קוסטקו מאתגרת את הנטל הכספי של מכסי היבוא

על פי המסמכים שהוגשו, קוסטקו מבקשת החזרים בשווי של מאות מיליוני דולרים הקשורים למכסים על מוצרים שמקורם בסין — סכום משמעותי אפילו עבור קמעונאית בהיקף של 200 מיליארד דולר. החברות המערערות טוענות כי המכסים הוטלו ללא הצדקה פרוצדורלית מספקת וכי הם יוצרים לחצי עלויות מבניים על שרשראות האספקה בארה”ב.

עבור קוסטקו, הפועלת במודל של נפח מכירות גבוה ומרווחים נמוכים, עלויות המכסים משפיעות ישירות על גמישות התמחור שלה ועל ההצעה הערכית לחברים. אנליסטים מציינים כי אף שהחברה הצליחה להתנהל תחת המכסים באמצעות התאמות סלקטיביות בספקים, שינוי תמהיל מוצרים וניהול אסטרטגי של מלאים — המכסים הובילו בסופו של דבר לעלייה בעלויות הרכש, נטל מורגש במיוחד עבור קמעונאיות התלויות במוצרים צרכניים שמקורם גלובלי.

דחיפה תאגידית רחבה מצביעה על סיכוני מדיניות סחר בלתי פתורים

הגשת התביעה של קוסטקו מדגישה תנועה רחבה יותר של עסקים אמריקניים המבקשים להפוך או להשיב הוצאות מכס שנצברו במהלך מלחמת הסחר ארה”ב–סין. יותר מ־350 מיליארד דולר של מוצרים הוטלו עליהם מכסים החל מ־2018, וכתוצאה מכך נרשם גל של ערעורים משפטיים בתחומים כמו קמעונאות, אלקטרוניקה, מכונות וחלקי רכב.

למרות שממשלת ביידן שימרה חלק גדול ממסגרת המכסים מסיבות גיאופוליטיות ואסטרטגיות, חברות רבות טוענות כי המכסים איבדו את מטרתם וממשיכים לפגוע בכושר התחרות של ארה”ב. הליכים משפטיים מתמשכים יוצרים אי־ודאות עבור חברות המתכננות השקעות הון, אסטרטגיות תמחור ויוזמות לגיוון ספקים. עבור יצואנים ויצרנים ישראלים המשולבים בשרשראות אספקה טכנולוגיות וקמעונאיות בארה”ב, לפסקי דין בתחום המכסים עשויות להיות השלכות על יציבות ביקושים ועל מבני עלויות חוצי גבולות.

השפעות פוטנציאליות על השווקים תלויות בהחלטות בתי המשפט ובכיוון המדיניות

להשלכות הכספיות של החזרים רחבי היקף על מכסים עשוי להיות משקל משמעותי. אם קוסטקו וחברות אחרות יזכו, משרד האוצר האמריקני עשוי לעמוד בפני התחייבויות להחזרים של מיליארדי דולרים, מה שעשוי להשפיע על משא ומתן בתחום הסחר ועל עיצוב צעדים כלכליים עתידיים המכוונים כלפי סין. שווקים בוחנים גם כיצד הפחתת מכסים עשויה להשפיע על מחירי היבוא, מסלולי אינפלציה ועל נראות רווחי חברות.

עבור משקיעים, המהלך של קוסטקו הוא תזכורת לכך שמדיניות מכסים נותרה משתנה מקרו־כלכלי בלתי פתור. אנליסטים בתחומי המניות מציינים מזה זמן רב כי אי־ודאות סחר עשויה להכביד על שוויים של חברות קמעונאות וייצור, במיוחד אלו התלויות בשוק הסיני. פסק דין חיובי לקוסטקו עשוי לעודד תביעות נוספות ולחזק תנופה פוליטית לבחינה מחדש של משטר המכסים הנוכחי.

מבט קדימה, צפוי כי בתי המשפט יוציאו בשנה הקרובה החלטות מרכזיות שעשויות להגדיר מחדש את היקף סמכותו של הממשל בתחום הסחר ולקבוע האם עסקים רשאים להשיב תשלומי מכס מהעבר. המשקיעים יעקבו אחר אותות מוושינגטון ומבייג׳ינג, שכן שינויים במדיניות סחר עשויים לעצב מחדש אסטרטגיות חוסן של שרשראות אספקה, הנחות עלויות יבוא וציפיות אינפלציה בשווקים גלובליים.