מחירי עפרת הברזל טיפסו לרמתם הגבוהה ביותר מאז פברואר, כאשר אופטימיות סביב תחזית המדיניות של סין השתלבה בהצטיידות מוקדמת לקראת החגים והעלתה את הסנטימנט בשווקי הסחורות בתפזורת. המהלך מדגיש עד כמה עפרת הברזל נותרת קשורה באופן הדוק לאיתותים המאקרו־כלכליים של סין, גם כאשר חששות מבניים בנוגע לגידול בהיצע ולביקוש לפלדה ממשיכים לרחף מתחת לפני השטח.

חוזים עתידיים בסינגפור האריכו את העליות ליום רביעי ברציפות, וחצו לזמן קצר את רמת 108 דולר לטון, בעוד שחוזים בבורסת דאליין בסין זינקו בכמעט 3%. הראלי הגיע בעקבות דברי הבנק המרכזי של סין, שהעידו על נכונות לעשות שימוש במגוון כלי מדיניות, כולל הורדות ריבית, באופן גמיש ובזמן מתאים. אף שלא נמסר לוח זמנים קונקרטי, הניסוח הספיק כדי לעורר מחדש ציפיות לתמיכה מוניטרית מחודשת מצד הצרכנית הגדולה בעולם של עפרת ברזל.

איתותי מדיניות מציתים מחדש תקוות לביקוש בסין

השווקים נותרים רגישים במיוחד לכל רמז לכך שהרשויות בסין מוכנות לייצב את הצמיחה בתחילת 2026. דברי הבנק המרכזי חיזקו את התפיסה שלפיה קובעי המדיניות מוכנים להתמודד עם רוחות נגד כלכליות, במיוחד לנוכח הלחץ המתמשך בענף הנדל”ן והמומנטום התעשייתי הלא אחיד שמכבידים על האמון.

עבור עפרת הברזל, להקלה מוניטרית יש חשיבות מוגברת. אפילו שיפור שולי בתנאי האשראי או בציפיות להשקעות בתשתיות יכול להתבטא בהנחות חזקות יותר לייצור פלדה, ולעודד סוחרים ומפעלי פלדה לחדש מלאים. תנועת המחירים האחרונה משקפת דינמיקה זו, כאשר קונים מתמקמים לקראת תקופת ראש השנה הסיני, שבה שרשראות האספקה נוטות להתהדק והזמינות בשוק הספוט נעשית מוגבלת יותר.

הצטיידות פוגשת נוף היצע משתנה

הראלי מתרחש למרות עדויות ברורות לכך שההיצע הגלובלי נותר שופע. מלאי עפרת הברזל בנמלים בסין טיפסו לרמות הגבוהות ביותר מאז סוף 2024, מה שמדגיש את הלחץ המתמשך מצד תפוקה חזקה של יצרנים מובילים. חברות הכרייה הגדולות המשיכו להוסיף היצע, מתוך הימור על חוסן הביקוש לטווח הארוך, גם כאשר ייצור הפלדה בטווח הקצר מגלה סימני התמתנות.

עפרת הברזל סיימה את 2025 עם עליות מתונות בלבד, ביצועים חלשים יחסית למתכות תעשייתיות אחרות. חששות מהאטה בייצור הפלדה בסין וממגבלות סביבתיות הגבילו את פוטנציאל העליות לאורך רוב השנה שעברה. עם זאת, תחילת 2026 הביאה עמה חידוש ביקוש רחב לחומרי גלם, כאשר נחושת זינקה לשיאים היסטוריים ומתכות בסיס הציגו ביצועי יתר, ויצרו השפעות חיוביות על הסנטימנט במגזר הברזל.

תחזית הפלדה בסין נותרת גורם ההכרעה

בעוד שהצטיידות ואופטימיות מדיניות מניעות את המומנטום בטווח הקצר, קיימות הראלי של עפרת הברזל תלויה בענף הפלדה בסין. מפעלי הפלדה מאזנים בין הצורך לחדש חומרי גלם לבין ביקוש סופי לא ודאי, במיוחד במקטעים הקשורים לבנייה. צריכת פלדה הקשורה לייצור ולתשתיות הייתה עמידה יותר, אך ייתכן שלא תצליח לפצות במלואה על החולשה בפעילות הנדל”ן.

מתח זה מסביר מדוע ראלים בעפרת הברזל נוטים להיות פגיעים להיפוכים חדים. הסוחרים מודעים היטב לכך שהצטברות מלאים יכולה להפוך במהירות לעודף מעיק אם יישום המדיניות יאכזב או אם מרווחי הפלדה יישחקו. כתוצאה מכך, תנועת המחירים נוטה להעצים הן אופטימיות והן ספקנות, ולייצר מהלכים חדים אך לעיתים קצרי־טווח.

מבט קדימה: מומנטום מול יסודות

הטיפוס של עפרת הברזל לשיאים של מספר חודשים מדגיש עד כמה מהר יכול הסנטימנט להשתנות כאשר עמדת המדיניות של סין נראית מרוככת. בטווח הקרוב, הצטיידות טרום־חגית וחוזקה רחבה במתכות תעשייתיות עשויות להמשיך ולתמוך במחירים. עם זאת, התחזית לטווח הבינוני תלויה בשאלה האם ההקלה המוניטרית תתורגם לשיפור ממשי בביקוש לפלדה, ולא רק לתדלוק פוזיציות ספקולטיביות.

המשקיעים יעקבו מקרוב אחר איתותים ברורים יותר מבייג’ינג בנוגע לעיתוי תמריצים, וכן אחר נתונים על תפוקת פלדה, מלאים ומרווחים בשבועות הקרובים. האיזון בין אופטימיות מונעת־מאקרו ללחצי היצע מבניים צפוי להגדיר את מסלול עפרת הברזל לאורך הרבעון הראשון של 2026.