מחירי הנפט בעולם ירדו בחדות לאחר שארצות הברית ואיראן השהו את הפעילות הצבאית וחידשו את המגעים שנועדו למנוע הסלמה נוספת באזור מצר הורמוז. ההתפתחות הפחיתה את החשש המיידי מפני פגיעה באחד מנתיבי שינוע האנרגיה החשובים בעולם.

נפט מסוג ברנט למסירה בספטמבר ירד ב-4.66% לרמה של 92.27 דולר לחבית, בעוד שנפט גולמי מסוג West Texas Intermediate (WTI) נחלש ב-5.02% לרמה של 84.83 דולר לחבית.

הירידות הגיעו לאחר שבוע תנודתי במיוחד, שבמהלכו טיפס מחיר הברנט לזמן קצר מעל 102 דולר לחבית – הרמה הגבוהה ביותר מאז חודש מאי – על רקע חששות מהפרעות באספקת הנפט בעקבות המתיחות במזרח התיכון.

הרגיעה במצר הורמוז מפחיתה את פרמיית הסיכון

מצר הורמוז ממשיך לעמוד במרכז תשומת הלב של שוקי האנרגיה העולמיים.

כחמישית מיצוא הנפט העולמי עוברת דרך נתיב השיט הצר המחבר בין המפרץ הפרסי לשווקים הבינלאומיים. העימותים הצבאיים סביב איראן הגבירו את החשש מפני פגיעה בתנועת מכליות הנפט ושיבוש באספקה העולמית.

החששות התעצמו לאחר שהתקיפות התרחבו גם לנתיבי השיט בים האדום, וכללו מכליות נפט סעודיות, דבר שהמחיש את פגיעותם של נתיבי הייצוא החלופיים.

על רקע הסיכונים בשני נתיבי השיט המרכזיים, הסוחרים העלו במהירות את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית הגלומה במחירי הנפט.

הפסקת הפעילות הצבאית בשלב זה הפחיתה חלק מהחששות ואפשרה לשוק למחוק חלק מפרמיית הסיכון שנבנתה במהלך השבועות האחרונים.

מחירי האנרגיה ממשיכים להוות גורם סיכון לאינפלציה

למרות הירידה האחרונה, מחירי האנרגיה ממשיכים להוות גורם משמעותי המשפיע על סביבת האינפלציה.

עלייה במחירי הנפט מתורגמת בדרך כלל להתייקרות מחירי הדלק, ההובלה, הייצור והלוגיסטיקה, אשר עשויה לחלחל בהמשך גם למדד המחירים לצרכן.

העלייה החדה שנרשמה במחירי האנרגיה בתקופה האחרונה כבר הובילה את המשקיעים לעדכן את ציפיותיהם לגבי מדיניות הריבית.

השווקים ממשיכים להעריך האם אינפלציה הנובעת ממחירי האנרגיה עלולה לעכב הורדות ריבית או אף להגביר את הסיכוי להמשך הידוק מוניטרי מצד הבנקים המרכזיים.

ריבית גבוהה לאורך זמן מגדילה את עלויות המימון של משקי הבית והחברות ועלולה להכביד על קצב הצמיחה הכלכלית.

השווקים ממשיכים להגיב להתפתחויות הגיאופוליטיות

למרות הירידה החדה במחירי הנפט, רמת אי-הוודאות נותרה גבוהה.

המגעים הדיפלומטיים בין ארצות הברית לאיראן עדיין שבריריים, וכל התפתחות ביטחונית חדשה, לרבות פגיעה בנתיבי השיט או בתשתיות האנרגיה באזור, עלולה להוביל לעלייה מחודשת במחירי הנפט.

אמנם פרמיית הסיכון שנבנתה במהלך חודש יולי הצטמצמה, אך היא טרם נעלמה לחלוטין, ולכן שוקי האנרגיה ממשיכים להגיב במהירות לכל כותרת גיאופוליטית חדשה.

מבט קדימה

הפסקת הפעילות הצבאית בין ארצות הברית לאיראן העניקה הקלה זמנית לשוקי האנרגיה, ואפשרה למחירי הנפט לרדת מרמות השיא האחרונות ולהפחית את החששות המיידיים מפני שיבושים באספקה דרך מצר הורמוז.

עם זאת, הסיכונים הגיאופוליטיים באזור עדיין לא הוסרו. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר התקדמות המגעים הדיפלומטיים, ביטחון נתיבי השיט וההתפתחויות הביטחוניות במזרח התיכון, בעוד שהבנקים המרכזיים יבחנו את השפעת מחירי האנרגיה על האינפלציה ועל המדיניות המוניטרית.

כל עוד אי-הוודאות סביב אחד מנתיבי מעבר הנפט החשובים בעולם תימשך, שוק הנפט צפוי להוסיף ולהפגין תנודתיות גבוהה, כאשר המחירים ימשיכו להיות מושפעים במהירות מההתפתחויות הגיאופוליטיות.