מחירי הגז הטבעי בארצות הברית ירדו בתחילת השבוע, מה שמדגיש פער הולך וגדל בין שוק הגז המקומי לבין שווקי האנרגיה הגלובליים ההולכים ונעשים תנודתיים יותר. החוזים העתידיים ירדו לכיוון 3.12 דולר ל-MMBtu כאשר סוחרים בחנו את העלייה ברמות הייצור, ירידה בזרימות היצוא וביקוש עונתי חלש יותר. הירידה מגיעה למרות ששווקי הגז הטבעי הנוזלי בעולם מתמודדים עם שיבושים משמעותיים הקשורים למתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון, מה שמדגיש את הבידוד היחסי של שוק הגז האמריקאי בזכות בסיס האספקה המקומי הרחב שלו.

עלייה בייצור המקומי מפעילה לחץ על המחירים

אחד הגורמים המרכזיים מאחורי הירידה במחירי הגז הטבעי בארה״ב הוא ההתרחבות המתמשכת של הייצור המקומי. התפוקה ב-48 המדינות הרציפות עלתה לכ-110 מיליארד רגל מעוקבת ליום עד כה בחודש מרץ, מה שמחזק את מעמדה של ארצות הברית כיצרנית הגז הטבעי הגדולה בעולם.

הזינוק הזה באספקה יצר חיץ מפני זעזועים גלובליים שהיו עלולים אחרת לדחוף את המחירים גבוה יותר. בעוד ששווקים בינלאומיים מתמודדים עם היצע מצומצם יותר, רמות הייצור בארה״ב נותרות גבוהות מספיק כדי לענות בנוחות על הביקוש המקומי.

כתוצאה מכך, תנועות המחירים בשוק האמריקאי ממשיכות להיות מונעות בעיקר על ידי דינמיקות פנימיות של היצע וביקוש ולא על ידי שיבושים גיאופוליטיים המשפיעים על זרימות אנרגיה עולמיות.

האטה ביצוא מוסיפה חולשה לשוק

גורם מרכזי נוסף מאחורי הירידה האחרונה במחירים הוא הפחתה זמנית בפעילות יצוא ה-LNG. זרימות הגז לתשעת מסופי יצוא הגז הטבעי הנוזלי הגדולים בארה״ב עמדו בממוצע על כ-18.1 מיליארד רגל מעוקבת ליום עד כה במרץ, ירידה משיא של 18.7 מיליארד רגל מעוקבת ליום בפברואר.

חלק מהירידה נובע מבעיות תפעוליות במתקן Freeport LNG בטקסס, שם שיבוש באספקת הגז למתקן הפחית זמנית את יכולת היצוא. מאחר שיצוא LNG הפך לערוץ מרכזי עבור הגז הטבעי האמריקאי, אפילו הפרעות קטנות יכולות להשפיע על התמחור המקומי.

האטה בביקוש ליצוא מגיעה בתקופה שבה תשתיות ה-LNG בארה״ב כבר פועלות קרוב לקיבולת מלאה. עם יכולת מוגבלת להגדיל במהירות את נפח היצוא, עודפי אספקה נשארים בתוך השוק המקומי ומפעילים לחץ כלפי מטה על המחירים.

תחזית מזג האוויר מפחיתה את הביקוש בטווח הקצר

גם תנאי מזג האוויר ממלאים תפקיד בעיצוב הביקוש לגז טבעי. תחזיות לטמפרטורות חמות מהרגיל ברחבי חלקים גדולים של ארצות הברית עד סוף מרץ מפחיתות את הביקוש לחימום בתקופה שבדרך כלל נחשבת לשיא צריכה.

ביקוש נמוך יותר מצד משקי בית ועסקים לדלקי חימום פירושו שפחות גז טבעי נמשך ממאגרי האחסון, דבר שמוסיף לסביבה של שוק בעל אספקה גבוהה.

למרות הירידה האחרונה, שוק הגז הטבעי הרחב יותר נותר רגיש לשינויים בתנאי האספקה הגלובליים. עצירת ייצור ה-LNG של QatarEnergy על רקע מתחים אזוריים הסירה חלק משמעותי מאספקת ה-LNG העולמית, ודחפה את מחירי הגז הבינלאומיים כלפי מעלה.

עם זאת, מאחר שהייצור בארה״ב נותר חזק וקיבולת היצוא מוגבלת, המחירים המקומיים עלו הרבה פחות בהשוואה לשווקים הבינלאומיים. במבט קדימה, סוחרים יעקבו מקרוב אחר מגמות הייצור, פעילות היצוא ודפוסי מזג האוויר העונתיים כדי לקבוע האם מחירי הגז הטבעי בארה״ב יישארו מתונים או יתחילו לעקוב מקרוב יותר אחר התנודתיות בשווקי האנרגיה העולמיים.