הבורסה בתל אביב סיימה שבוע מסחר תנודתי עם התאוששות מובהקת, כאשר מדד הדגל TA-35 טיפס ב-0.65% ביום חמישי והגיע לרמה של 4,128.36. בעוד שהנתון הראשי מצביע על רגיעה, השבוע אופיין בתנודות משמעותיות במהלך יום המסחר, כאשר המדד צנח כמעט 2.5% באמצע השבוע לפני שהקונים נכנסו להגן על רמות טכניות מרכזיות. מהלך זה ממחיש שוק שנתפס במאבק בין יסודות כלכליים מקומיים חזקים – כגון האטת האינפלציה – לבין חרדה גיאופוליטית מורגשת.

מיקוד הגנתי וסיבוב סקטורים

ההתאוששות בחצי השני של השבוע לא הייתה כללית אלא טקטית. המשקיעים נמשכו להשקעות “בטוחות” בשוק המניות, במיוחד בסקטורי ההגנה והטכנולוגיה. אלביט מערכות (ESLT) הייתה אחת מהחברות הבולטות, עם עלייה של מעל 2.5% שהגיעה לשיאים חדשים – מהלך שנראה כהתראה מוקדמת לאור ההסלמה בסוף השבוע. באופן דומה, סקטור הבנקאות, בראשות בנק לאומי ובנק הפועלים, הראה עמידות, נתמך בהחלטת בנק ישראל לשמור על ריבית של 4.00%, שהעניקה יציבות למרות הלחצים החיצוניים.

חוסן מקרו-כלכלי מול עצבנות השוק

תחת הנתונים הכלכליים, השוק הצליח להתאושש בצורה מפתיעה. נתונים שפורסמו מוקדם יותר השבוע אישרו כי ה-GDP של ישראל צמח ב-3.1% ב-2025, מעל רוב המדינות החברות ב-OECD. בנוסף, עם האטת האינפלציה לינואר ל-1.8%, החששות מסטגפלציה שהטרידו את השוק בשנים קודמות פחתו במידה רבה. עם זאת, הפער בין הנתונים המקרו-כלכליים החיוביים לבין התנודתיות בגרף (נראה בירידת 2.45% בגרף 5 ימים) ממחיש כי פרמיות הסיכון מונעות בעיקר מכותרות גיאופוליטיות ולא מרווחי חברות או מדיניות פיסקלית.

מבט טכני: שמירה על רמת התמיכה 4,100

מבחינה טכנית, יכולתו של TA-35 לשוב מעל רמת 4,100 מהווה איתות חיובי לטווח הקצר. המדד נבדק בשפל שבועי בסביבות 4,053.81 אך דחה מחירים נמוכים באגרסיביות, יוצר התאוששות בצורת “V” בגרפים תוך-יומיים. הסגירה ברמה של 4,128.36 ממקמת את המדד בקרבת שיא 52 השבועות שלו ב-4,254.28. עם זאת, נפח המסחר נותר ממוצע, מה שמרמז כי השחקנים המוסדיים מחכים להבהרה בעניין הסוגיות הביטחוניות.

מבט קדימה: כל העיניים על הגיאופוליטיקה

בשבוע הקרוב, המניע העיקרי של מדד TA-35 יהיה ללא ספק תגובת השוק להתפתחויות הביטחוניות בסוף השבוע הקשורות לאיראן. בעוד שהמדד הפגין חוסן מרשים בשבוע שעבר, הסיכון לפתיחת “gap down” ביום ראשון מוגבר. משקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחר שער החליפין של השקל (ILS); כל ירידה חדה עלולה להפעיל לחץ על מדד הבנקים. לעומת זאת, מתיחות מתמשכת עשויה להזין את הראלי במניות ההגנה. רמת המפתח למעקב היא 4,050; שמירה מעל תמיכה זו חיונית להמשך מבנה המגמה החיובית הנוכחית.