מדד ה־S&P 500 עבר מעבר מורכב משנת 2025 אל תוך 2026, וסיים את שבוע המסחר הראשון ברמה של 6,858.47 נקודות לאחר תקופה תנודתית של מימושי רווחים. אף שהמדד ירד בכ־1.0% במהלך השבוע, הוא הפגין חוסן בסיסי ביום שישי, בתמיכת רוטציה לעבר מגזרי התעשייה והחומרים, כאשר המשקיעים מעדכנים ציפיות לשנה המאופיינת במשמעת הון ובביצוע פונדמנטלי.

שיאים היסטוריים והתבססות בתקופת החגים

לאחר שיא סגירה היסטורי של 6,929 נקודות בערב חג המולד, המדד חווה סיום חלש יחסית ל־2025, כאשר מחזורי מסחר דלילים בתקופת החגים הובילו לרצף של שלושה ימי ירידות בסוף השנה. יום המסחר האחרון של 2025 ננעל ברמה של 6,845.50 נקודות, ובכך הבטיח עלייה חזקה של 10.3% במחצית השנייה של השנה — למרות הנסיגה בסוף דצמבר. עבור משקיעים גלובליים, ובכלל זה משקיעים מישראל, ביצועים אלו מציבים רף גבוה; כאשר טווח 52 השבועות נע בין 4,835.04 ל־6,945.77 נקודות, השוק מחפש כעת “רצפה” חדשה, תוך התרחקות מהריכוזיות הקיצונית סביב ה-AI שהניעה למעלה ממחצית מהעליות בשנים האחרונות.

אינדיקטורים מאקרו־כלכליים וחוסן שוק העבודה

הכלכלה האמריקאית נכנסת ל־2026 עם צמיחת תוצר עמידה, שהוערכה לאחרונה בקצב שנתי של 4.3% ברבעון השלישי של 2025 — הרבה מעל תחזיות הקונצנזוס. נקודת אור מרכזית השבוע הייתה הירידה הבלתי צפויה בבקשות הראשוניות לדמי אבטלה ל־199 אלף, נמוך משמעותית מהצפי של 222 אלף, מה שמרמז כי שוק העבודה נותר יציב למרות סימני התמתנות. עם זאת, סנטימנט הצרכנים ממשיך להדאיג, לאחר שירד ל־89.1 בדצמבר, כאשר משקי בית מתמודדים עם לחצי אינפלציה בתחום הדיור והבריאות, אשר שמרו על מדד המחירים לצרכן סביב 2.7%.

מעבר אסטרטגי לעבר צמיחת רווחים

לאחר שראלי “סנטה קלאוס” לא התממש, הנרטיב האסטרטגי לשנת 2026 עבר לעסקה רחבה ומפוזרת יותר. אנליסטים צופים כי רווחי מדד ה־S&P 500 יצמחו בממוצע ב־15% בשנת 2026, מה שיסמן שנה שלישית ברציפות של צמיחה דו־ספרתית. בעוד שמגזר טכנולוגיות המידע צפוי להמשיך להוביל, כל 11 המגזרים צפויים להציג עליות, מה שמספק רקע מגוון יותר לתיקי השקעות. “העברת המקל” הזו — מתשואות מונעות תמחור לביצועים מונעי רווחים — נתפסת כמחזור בר־קיימא יותר, אם כי מכפילי רווח עתידיים גבוהים משאירים את השוק פגיע לאכזבות אם קצב הצמיחה יתקרב לממוצעים היסטוריים.

התחזית למדד ה־S&P 500 בשנת 2026 היא של התקדמות יציבה, אם כי מתונה יותר, עם יעדי סוף שנה הנעים בין 7,100 שמרני ל־8,000 אגרסיבי יותר. הסיכונים המרכזיים למעקב כוללים חזרה אפשרית של אינפלציה הקשורה למכסים במחצית הראשונה של השנה, ורף פסיכולוגי של 5% בתשואת אג”ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים — רמה שהובילה היסטורית לגלי מכירות. אם ההשקעות התאגידיות יישארו חזקות והפדרל ריזרב יצליח לנווט מסלול הפחתת ריבית הדרגתי, המדד המוביל ערוך היטב לשמר את מעמדו כשוק שוורים לאורך 2026.