שווקי המניות הגרמניים הפגינו חוסן יוצא דופן השבוע, תוך התגברות על ירידה בת שלושה ימים וסיום בסימן חיובי. מדד ה־DAX טיפס ביום שישי ב־230.40 נקודות וסגר ברמה של 24,721.46, קרוב לשיאים האחרונים. למרות תנודתיות באמצע השבוע שנבעה מחששות צמיחה עולמית וממימושי רווח, המשקיעים חזרו למניות לקראת סוף השבוע, נתמכים ברווחי חברות חזקים ובהפחתת החששות לגבי הוצאות הון בתחום הבינה המלאכותית (AI).

תנודתיות והתאוששות: שבוע בצורת V

שבוע המסחר התאפיין בהתאוששות ברורה בצורת V, כפי שניתן לראות בגרף חמשת הימים. לאחר פתיחת השבוע ברגל יציבה, המדד חווה לחץ מכירות משמעותי בין יום שלישי לחמישי, כאשר ירד לשפלים סביב רמת 24,250. הירידה באמצע השבוע נגרמה בשל תיקון במגזר הטכנולוגיה האירופי וחששות מנתוני שוק העבודה בארה״ב. עם זאת, יום המסחר ביום שישי סימן שינוי כיוון חד; הזינוק היומי של ‎0.94% מצביע על תמיכה טכנית חזקה ברמה של 24,200, מה שמעיד כי המגמה השורית ארוכת הטווח נותרת בעינה, על אף חרדות קצרות הטווח.

מנועי הרווח: אנרגיה והגנה מובילים

ביצועי החברות היו המניע המרכזי לראלי ביום שישי. Siemens Energy בלטה עם עלייה של כ־4% לאחר קריאה חיובית מהחברה האמריקאית Bloom Energy ותוצאות רבעוניות חזקות, מה שחיזק את הביטחון במגזר מעבר האנרגיה. Heidelberg Materials רשמה גם היא עלייה מרשימה של ‎+2.6% בעקבות נתונים פיננסיים חיוביים.

במגזר הפארמה, Bayer הוסיפה ‎2.2% לאחר הודעה על הצלחה במחקר עבור התרופה Asundexian, מה שחיזק את סנטימנט המשקיעים. מגזר ההגנה המשיך להציג חוסן, כאשר Renk זינקה מעל 6% בעקבות שדרוגי דירוג ממתווכים מרכזיים. לעומת זאת, מגזר הרכב כבש את המדד כלפי מטה; חדשות שליליות מ־Stellantis גררו מטה חברות כבדות גרמניות כמו Volkswagen, BMW ו־Daimler Truck, שהראו ירידות של מעל 1%. Siemens Healthineers גם היא נפגעה, עם ירידה של כמעט 3% בעקבות תוצאות מאכזבות.

רקע מאקרו: בחירות וסנטימנט AI

סנטימנט השוק הרחב נתמך בייצוב במגזר הטכנולוגיה הגלובלי. רווחים חזקים מחברת ניתוח נתונים אמריקאית Palantir עזרו להפיג חששות כי בום ההוצאות על AI עשוי להאט, חשש שהשפיע בעבר על המדדים הגלובליים. מקומית, המשקיעים נראים בעיקר בלתי מוטרדים מהבחירות הפדרליות הקרובות בגרמניה הצפויות ל־23 בפברואר 2026. בעוד שאי־וודאות פוליטית לרוב יוצרת תנודתיות, הפוקוס בשוק נשאר על יסודות התאגידים ומדיניות הבנק המרכזי האירופי, עם ציפיות לריבית יציבה המספקת בסיס לתמחור המניות.

מבט קדימה

לקראת השבוע הבא, תנודתיות עשויה להימשך ככל שהספירה לאחור לבחירות הפדרליות תתחזק. על המשקיעים לעקוב מקרוב אחרי נתוני האינפלציה בארה״ב, שעשויים להשפיע על זרמי נזילות גלובליים, וכן אחרי הדוחות הבאים מחברות פיננסיות גרמניות גדולות כגון Commerzbank. מבחינה טכנית, מדד DAX צריך לפרוץ ולהחזיק מעל רמת ההתנגדות של 24,800 כדי לאתגר את שיא כל הזמנים של 25,507. כישלון לשמור על מומנטום יום שישי עלול להביא את המדד לבחינת השפלים של השבוע סביב 24,250.