לולולמון דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי ברבעון הרביעי אך אכזבה את המשקיעים עם תחזית חלשה לשנת הכספים 2026, תוך הדגשת לחצים גוברים ממכסים, עלויות עולות ומתחים פנימיים בממשל התאגידי.
קמעונאית הלבוש האתלטי מתמודדת כעת עם סביבה מורכבת שבה אתגרים מאקרו-כלכליים ונושאים פנימיים משפיעים על מסלול הצמיחה שלה.

ביצועים חזקים ברבעון הרביעי מוצלים על ידי תחזית חלשה

לולולמון רשמה רווח למניה ברבעון הרביעי של ‎$5.01‎, מעל תחזיות של ‎$4.78‎, בעוד ההכנסות הגיעו ל-‎$3.64‎ מיליארד, מעט מעל הציפיות.
עם זאת, הרווח הנקי ירד לעומת השנה הקודמת, מה שמשקף לחץ על המרווחים למרות צמיחה יציבה במכירות.
הביצועים הרבעוניים החזקים היו צפויים ברובם, כאשר תשומת הלב בשוק עברה לתחזית העתידית של החברה.

תחזית 2026 נופלת מציפיות השוק

תחזיות החברה הן לרבעון הראשון והן לשנה המלאה היו נמוכות מציפיות וול סטריט.
לולולמון צופה הכנסות לרבעון הראשון בטווח של ‎$2.40‎ עד ‎$2.43‎ מיליארד, עם רווח למניה בין ‎$1.63‎ ל-‎$1.68‎ — שניהם מתחת להערכות הקונצנזוס.
לשנה כולה, ההכנסות צפויות לנוע בין ‎$11.35‎ ל-‎$11.50‎ מיליארד, בעוד הרווח צפוי להיות בין ‎$12.10‎ ל-‎$12.30‎ למניה, גם כן מתחת לתחזיות האנליסטים.
התחזית משקפת גישה זהירה כאשר החברה מתמודדת עם התאמות תפעוליות ואסטרטגיות.

מכסים ולחצי עלויות פוגעים במרווחים

אחד האתגרים המרכזיים של לולולמון הוא העלייה בעלויות המכסים.
החברה צופה כי המכסים יגיעו להשפעה ברוטו של ‎$380‎ מיליון בשנת 2026, לעומת ‎$275‎ מיליון בשנה הקודמת, עם השפעה נטו של ‎$220‎ מיליון לאחר צעדי הפחתה.
לחצים נוספים מצד עלויות שיווק, עבודה ותפעול מצמצמים עוד יותר את המרווחים ומגבילים את יכולת החברה להרחיב את הרווחיות.

מאבק שליטה מוסיף אי-ודאות בממשל התאגידי

לולולמון מתמודדת גם עם מאבק שליטה מתוקשר הכולל את המייסד צ’יפ ווילסון, שמתח ביקורת על הכיוון האסטרטגי של החברה ועל פיקוח הדירקטוריון.
ווילסון, בעל המניות העצמאי הגדול ביותר, דוחף לשינויים ברמת הדירקטוריון וטוען כי החברה התרחקה מחוזקות הליבה שלה בחדשנות מוצר וזהות מותג.
העימות המתמשך מוסיף אי-ודאות להנהלה ולביצוע האסטרטגי בתקופה קריטית עבור החברה.

ביצועים אזוריים מדגישים צמיחה לא אחידה

מגמות הצמיחה נותרות לא אחידות בין אזורים. השוק המרכזי של החברה ביבשת אמריקה הראה צמיחה אפסית או אפסית כמעט בשנתיים האחרונות וצפוי לרדת ב-1% עד 3% בשנת 2026.
לעומת זאת, השווקים הבינלאומיים — במיוחד סין — ממשיכים להציג ביצועים חזקים, עם צמיחה צפויה של כ-20% בסין וצמיחה דו-ספרתית בינונית באזורים אחרים.
פער גאוגרפי זה מדגיש הן הזדמנויות והן סיכונים כאשר לולולמון שואפת להתרחב גלובלית תוך ייצוב השוק המרכזי שלה.

שינוי אסטרטגי לעבר מודל מחיר מלא

לולולמון משנה גם את אסטרטגיית התמחור והמבצעים שלה לאחר שהסתמכה יותר על הנחות כדי להניע מכירות.
החברה מתכננת להפחית מבצעים ולחזור למודל מחיר מלא, מהלך שעשוי ללחוץ על ההכנסות בטווח הקצר אך נועד לשקם את מיצוב המותג והרווחיות לטווח הארוך.
ההנהלה ציינה סימנים ראשוניים לשיפור מקווי מוצרים חדשים וכיוון יצירתי, אך המהפך עדיין נמצא בשלבים מוקדמים.

מה כדאי לעקוב אחריו בהמשך

המשך הדרך של לולולמון יהיה תלוי ביכולתה להתמודד עם לחצי עלויות, לפתור את אתגרי הממשל התאגידי ולהניע מחדש את הצמיחה בשווקי הליבה שלה.
המשקיעים יעקבו מקרוב אחר יישום אסטרטגיית המוצרים, התקדמות בהתרחבות הבינלאומית והתפתחויות במאבק השליטה.
למרות שהמותג שומר על הכרה גלובלית חזקה, התחזית לטווח הקרוב מצביעה על תקופת מעבר, עם סיכונים הן לצמיחה והן למרווחים לפני התאוששות אפשרית.