מחירי הנפט העולמיים נותרו מעל רף של 100 דולר לחבית ביום שני, כאשר המתיחות הגוברת במזרח התיכון המשיכה לשבש את שווקי האנרגיה. העימות הכולל את איראן החריף בימים האחרונים, עם תקיפות נגד תשתיות נפט מרכזיות ונתיבי שיט, מה שהגביר חששות מפני משבר האנרגיה החמור ביותר מאז שנות השבעים.

חוזים עתידיים על נפט ברנט, מדד הייחוס העולמי לנפט, נותרו מעל 100 דולר לחבית, בעוד מדד הנפט האמריקאי מערב טקסס ביניים נסחר מעל 96.50 דולר לאחר שחצה לזמן קצר את רמת 100 הדולר ביום ראשון בלילה. התנודתיות בשוק עלתה בחדות כאשר סוחרים מנסים להעריך את משך העימות ואת השפעתו הכלכלית האפשרית.

תשתיות האנרגיה תחת איום

פעילות צבאית אחרונה כוונה ישירות לתשתיות נפט קריטיות ברחבי אזור המפרץ. במהלך סוף השבוע תקיפות אמריקאיות פגעו במספר נכסים צבאיים באי ח׳ארג, מרכז יצוא הנפט העיקרי של איראן, מה שמרמז על אפשרות לתקיפות נוספות נגד מתקני אנרגיה אם העימות יחריף.

במקביל, תקיפות כטב״מים איראניות שיבשו פעילות נפט באזורים נוספים באזור. תקיפות נגד תשתיות סמוך לנמל פוג׳יירה באיחוד האמירויות הערביות עצרו זמנית את העמסת הנפט, והעלו חששות כי שיבושי האספקה עלולים להתפשט למסופי יצוא מרכזיים נוספים במפרץ. התפתחויות אלו הגבירו את החשש כי העימות עשוי לצמצם באופן משמעותי את אספקת האנרגיה העולמית אם המצב יחמיר.

שיבושים במצר הורמוז מגבירים את סיכוני האספקה

אחד הגורמים המרכזיים הדוחפים את מחירי הנפט כלפי מעלה הוא הסגירה בפועל של מצר הורמוז, נתיב ימי צר שדרכו עוברת כחמישית ממשלוחי הנפט היומיים בעולם.

רוב תנועת מכליות הנפט המסחריות נעצרה, ורק מספר מוגבל של כלי שיט הצליח לעבור במסלול במהלך סוף השבוע. השיבושים בשיט הובילו לעלייה חדה בתעריפי ההובלה ובעלויות הביטוח עבור כלי שיט הפועלים באזור.

מאמצים של גורמים אמריקאים להקים קואליציה בינלאומית שמטרתה לפתוח מחדש את נתיב השיט הניבו עד כה מעט התחייבויות קונקרטיות מצד ממשלות בעלות ברית, והותירו את השווקים באי־ודאות לגבי מועד חידוש זרימת הסחר הרגילה.

תחזיות הנפט עולות בעקבות מגבלות האספקה

עם התגברות סיכוני האספקה, אנליסטים מעלים את תחזיות מחירי הנפט. בנק מורגן סטנלי העלה לאחרונה את תחזיתו לרבעון השני וצופה מחיר ממוצע של כ־110 דולר לחבית, גבוה משמעותית מהתחזית הקודמת שעמדה על 80 דולר.

לרבעון השלישי הבנק צופה כעת מחיר ממוצע של כ־90 דולר לחבית, מה שמשקף חששות מתמשכים לגבי שיבושי אספקה גם אם חלק מנתיבי השיט ייפתחו מחדש.

אנליסטים מתארים את המצב הנוכחי כאיזון עדין בין זעזועי אספקה להתפתחויות גיאופוליטיות לא ודאיות. ״התוצאה היא קיפאון רגיש שבו השווקים מתקשים לקבוע מחיר,״ אמרה אנליסטית קפיטל דניאלה האת׳ורן בהודעה ללקוחות.

בנקים מרכזיים מתמודדים עם סיכוני אינפלציה חדשים

הזינוק במחירי הנפט מסבך גם את תחזית המדיניות המוניטרית בכלכלות הגדולות. בנקים מרכזיים, בהם הבנק המרכזי של ארצות הברית, הבנק המרכזי האירופי והבנק המרכזי של אנגליה, צפויים להשאיר את הריבית ללא שינוי בפגישות המדיניות הקרובות כאשר הם מעריכים את ההשלכות הכלכליות של זעזוע האנרגיה.

מחירי נפט גבוהים יותר עלולים להעלות את האינפלציה בטווח הקצר ובמקביל להאט את הצמיחה הכלכלית. כתוצאה מכך, קובעי המדיניות צפויים לנקוט גישה זהירה עד שיתבהר מסלול שווקי האנרגיה.

בארצות הברית, מחירי הנפט העולים כבר השפיעו על השווקים הפיננסיים. תשואות האג״ח הממשלתיות עלו כאשר משקיעים העריכו מחדש את הציפיות להפחתות ריבית בטווח הקרוב, בשל החשש כי עלויות אנרגיה גבוהות עלולות להצית מחדש לחצי אינפלציה.

השווקים מתמודדים עם השפעה כלכלית לא ודאית

למרות העלייה במחירי האנרגיה, השווקים הפיננסיים העולמיים עד כה הראו סימנים מוגבלים בלבד לפאניקה. מניות בארצות הברית נותרו קרובות יחסית לשיאים האחרונים, והדולר האמריקאי התחזק במפגשי המסחר האחרונים.

עם זאת, חלק מהכלכלנים מזהירים כי ייתכן שהשווקים ממעיטים בהערכת הסיכון להאטה כלכלית רחבה אם העימות יימשך. כלכלנים בבנק אוף אמריקה ציינו כי בעוד המשקיעים מצפים לזעזוע זמני, שיבוש ממושך באספקת האנרגיה עשוי לגרור השלכות חמורות יותר על הצמיחה העולמית.

השבועות הקרובים יקבעו ככל הנראה האם הזינוק הנוכחי במחירי הנפט יתברר כקפיצה גיאופוליטית זמנית או כתחילתו של זעזוע אנרגיה עולמי ממושך.