שוקי ההון הגלובליים פתחו את השבוע במגמה שלילית, על רקע התגברות החששות מהסלמה במלחמת סחר בין ארה״ב לאירופה. הצהרותיו האחרונות של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ בדבר הטלת מכסים חדשים על סחורות משמונה מדינות אירופיות יצרו גל של הימנעות מסיכון, שפגע בעיקר בנכסים תנודתיים דוגמת מטבעות קריפטוגרפיים, ובמקביל חיזק את הביקוש לנכסי מקלט מסורתיים ובראשם זהב וכסף.

ביטקוין ירד במהלך המסחר באסיה מתחת לרמה של 92 אלף דולר, והשלים ירידה חדה ביחס לשיא המקומי שנרשם רק ימים ספורים קודם לכן. במקביל נרשמו ירידות חדות אף יותר במטבעות דיגיטליים נוספים, כאשר את’ר וסולאנה בלטו בירידות דו־ספרתיות בשיא היום. על פי נתוני CoinGecko, הירידות האחרונות מחקו כ־100 מיליארד דולר משוויו הכולל של שוק הקריפטו בתוך זמן קצר, אם כי בהמשך היום נרשמה התייצבות מסוימת.

לחץ מאקרו ולא אירוע נקודתי בקריפטו

אנליסטים מדגישים כי עיקר הלחץ על שוק המטבעות הדיגיטליים נובע מגורמים מאקרו־כלכליים ולא מאירוע ייחודי לתחום. לאחר פתיחת שנה חיובית יחסית, שהתבססה בין היתר על זרימות הון לקרנות סל אמריקאיות העוקבות אחרי ביטקוין, השוק נתקל כעת במציאות של סביבה גיאו־פוליטית מתוחה ועלייה באי־הוודאות. לדבריהם, מדובר בהמשך ישיר של דפוס מוכר שבו נכסי סיכון מגיבים בעוצמה לכל שינוי בציפיות למדיניות סחר, אינפלציה וצמיחה.

ברקע הדברים עומדת הודעתו של טראמפ על כוונתו להטיל מכס של 10% החל מפברואר, אשר יעלה ל־25% בהמשך השנה, אם לא תושג הבנה מדינית סביב סוגיית גרינלנד. הצהרות אלו גררו ירידות חדות בחוזים העתידיים על מדדי המניות בארה״ב, וחיזקו את התחושה כי המשקיעים נערכים לתרחיש של עימות כלכלי ממושך.

הזהב והכסף נהנים מבריחה לנכסי מקלט

במקביל לירידות בקריפטו ובשוקי המניות, נרשמה זינוק חד במחירי המתכות היקרות. הזהב טיפס לשיאים היסטוריים חדשים, סביב רמות של כ־4,700 דולר לאונקיה, בעוד הכסף רשם עליות חדות אף יותר. התחזקות זו משקפת מעבר ברור של משקיעים לנכסים הנתפסים כבטוחים בתקופות של חוסר ודאות, לצד היחלשות הדולר וחשש מהשפעות אינפלציוניות של מכסים נרחבים.

גורמים בשוק מציינים כי המתיחות הנוכחית שונה מהעימותים המסחריים של השנים האחרונות, שכן היא נוגעת ליחסים בתוך גוש בעלות ברית, ועלולה ליצור פרמיית סיכון מתמשכת. על רקע זה, גוברת ההערכה כי התנודתיות הגבוהה בשוקי הסיכון תימשך בטווח הקרוב, בעוד הביקוש לנכסי מקלט יוסיף להיות גורם מרכזי בעיצוב המגמות.

בסיכומו של דבר, האירועים האחרונים מדגישים עד כמה שוקי ההון, ובפרט שוק הקריפטו, רגישים להתפתחויות פוליטיות ומדיניות. עבור המשקיעים, מדובר בתזכורת לכך שהדינמיקה הגלובלית משפיעה על כל אפיקי ההשקעה, גם על אלו שנתפסו בעבר כמנותקים מהמערכת הפיננסית המסורתית.