ביצועים מעורבים על רקע שפל בענף ההובלה

Radiant Logistics (NYSE: RLGT) פרסמה דוח רבעוני מעורב לרבעון הראשון של שנת הכספים 2025, כאשר היא ממשיכה להתמודד עם נקודת השפל במחזור ההובלה הגלובלי. החברה, שבסיסה ברנטון, וושינגטון, הצליחה להכות את תחזיות ההכנסות של וול סטריט למרות סביבת שוק חלשה — הישג המצביע על ניהול אסטרטגי ממושמע והתחלה חיובית להשקעותיה בטכנולוגיה.

ברבעון שהסתיים ב־30 בספטמבר, Radiant דיווחה על רווח למניה (EPS) מתואם של 0.09 דולר — מעט מעל התחזית של 0.08 דולר אך נמוך מהשנה שעברה (0.16 דולר). הרווח נפגע בשל הוצאה חד-פעמית של 1.3 מיליון דולר כתוצאה מפשיטת הרגל של יצרנית חלקי הרכב First Brands.

ההכנסות הסתכמו ב־227 מיליון דולר — עלייה של 11% משנה קודמת וגבוהות בכ־20 מיליון דולר מהתחזיות. הגידול נבע בעיקר מרכישות חדשות ופעילות לקוחות מוגברת, אך שולי הרווח נותרו בלחץ בשל ביקושים חלשים.

שוק ההובלה הרך ממשיך לפגוע ברווחיות

ענף הלוגיסטיקה ממשיך להתמודד עם עודף היצע, ירידה בנפחי ההובלה ולחץ מחירים — תופעות אופייניות לסוף מחזור ההובלה. ה־EBITDA המתואם של Radiant ירד ב־28% ל־6.8 מיליון דולר, בעוד ששולי ה־EBITDA התכווצו ב־500 נקודות בסיס ל־11.4%.

“תנאי השוק נשארים מאתגרים ברוב הנתיבים המרכזיים שלנו,” אמר מייסד ומנכ”ל החברה, בון קריין. “עם זאת, אנחנו ממשיכים להגדיל את נתח השוק שלנו ולהתמקם היטב לקראת ההתאוששות הצפויה.”

החוסן של Radiant נובע ממודל עסקי קל־נכסים (Asset-Light), המאפשר לה להתרחב ביעילות רבה יותר מחברות הובלה כבדות נכסים. עם זאת, תוצאותיה משקפות מגמה רחבה יותר בענף — גם חברות טכנולוגיה מבוססות כמו C.H. Robinson ו־Expeditors חוו שחיקה דומה ברווחיות עם ירידת מחירי ההובלה לאחר שנות הקורונה.

קריין ציין כי בסיס הלקוחות המגוון של החברה והמבנה הגמיש של העלויות מהווים “חיץ” בפני תנודתיות השוק, אך ציין כי סביבת המחירים תישאר “תחרותית ולא אחידה” לפחות עד המחצית הראשונה של 2026.

Navegate — מנוע הצמיחה הטכנולוגי של Radiant

נקודת האור בדוח היא הצלחתה הגוברת של פלטפורמת Navegate לניהול שרשרת האספקה הגלובלית. הפלטפורמה מאפשרת אינטגרציה בין נתוני הובלה, מסלולים ומקורות עלויות — ומספקת ללקוחות שקיפות תפעולית, ניתוחי עלויות ותכנון לוגיסטי חכם.

Radiant רואה ב־Navegate גורם מבדל אסטרטגי שיניע צמיחה אורגנית עם התאוששות הענף. “המהירות והגמישות של הפריסה מעניקות לנו יתרון תחרותי ברור,” אמר קריין. “Navegate תהיה קטליזטור מרכזי לצמיחה כשנציג אותה ללקוחות קיימים וחדשים במהלך הרבעונים הקרובים.”

אנליסטים משווים את הגישה של Radiant למודל של Flexport, אך מציינים שההשקה המדורגת עשויה לאפשר לה לכבוש נתח שוק בקרב עסקים בינוניים שמחפשים אוטומציה פשוטה מבלי לאמץ מערכות ענק מורכבות.

מאזן חזק וגמישות אסטרטגית

על אף הלחץ על השוליים, Radiant ממשיכה לשמור על יציבות פיננסית. החברה סיימה את הרבעון עם חוב נטו של 2 מיליון דולר בלבד, תוך שמרבית מסגרת האשראי שלה בהיקף של 200 מיליון דולר נותרה בלתי מנוצלת.

הנהלת החברה מתכננת להשתמש בתזרים המזומנים וברזרבות האשראי כדי לממן רכישות מניות חוזרות ורכישות ממוקדות — בעיקר של תחנות סוכנים (agent stations) לצורך שיפור שליטה תפעולית והגדלת קנה מידה. מדיניות זהירה זו מאפשרת ל־Radiant לשמר נזילות תוך הרחבת פעילותה גם בתקופת האטה מחזורית.

מניית Radiant (RLGT) ירדה ב־1% במסחר המאוחר לאחר פרסום הדוח, לאחר שנסגרה בעלייה של 2% במהלך המסחר הרגיל ביום שני.

מבט קדימה: מוכנה למחזור ההתאוששות

Radiant Logistics נכנסת לשנת 2026 בעמדה איתנה לקראת התאוששות השוק, בזכות ניהול עלויות ממושמע והתמקדות באסטרטגיה טכנולוגית. ככל שנפחי ההובלה יתייצבו והמחירים יתחזקו, הפלטפורמה Navegate עשויה להפוך את אימוץ הלקוחות לצמיחה רווחית.

עם זאת, בטווח הקצר הענף ימשיך להתמודד עם ביקוש תעשייתי חלש, מתיחות גיאופוליטית ואי־ודאות צרכנית. עבור המשקיעים, תוצאות Radiant ממחישות חברה המצליחה לשלב בין מציאות שוק מאתגרת לבין אסטרטגיה ארוכת טווח — שילוב שעשוי להשתלם כשהמחזור הכלכלי יתחדש.