מדד TOPIX (Tokyo Stock Price Index) סיים את השבוע הלפני־אחרון של 2025 בעמדת עוצמה היסטורית, המשקפת מגמה רחבה של חוסן בשווקי המניות האסייתיים. עם כניסת השווקים הגלובליים לשנת 2026, המדד ביסס את מעמדו כמנוע מרכזי ליצירת אלפא בתיקי השקעות גלובליים, בתמיכת רווחיות תאגידית חזקה ורפורמות מבניות בממשל התאגידי, אשר החיו מחדש את שוקי ההון היפניים.

צמיחה מבנית והתאוששות סקטור הטכנולוגיה

הסיפור המרכזי של השבוע היה יכולתו של TOPIX לשמר מגמת עלייה ברורה, תוך השלמת התייקרות שנתית של מעל 22%. ראלי זה הוזן במידה רבה מהסטה חדה לעבר סקטורי טכנולוגיה וצמיחה, ובראשם המוליכים למחצה, שנהנו מהתאוששות גלובלית בביקוש לחומרה הקשורה לבינה מלאכותית. עבור משקיעים מתוחכמים, לרבות אלו מישראל המחפשים פיזור לשווקים מתעוררים, ההתפתחות של השוק היפני ממקלט ערך דפנסיבי לשוקי הון מוכווני צמיחה נותרת תמה מרכזית בפתיחת הרבעון הראשון של 2026.

תמרוץ פיסקלי ופיצול במדיניות המוניטרית

זרז מרכזי לסנטימנט השבועי היה אישור תקציב שיא של ¥122 טריליון על ידי ממשלת יפן לשנת הכספים החדשה — איתות להמשך תמיכה פיסקלית בתשתיות מקומיות ובטכנולוגיה. במקביל, הבנק המרכזי של יפן (BoJ) ממשיך לעמוד במוקד תשומת הלב, כאשר הוא מנווט את סיום עידן המדיניות האולטרה־מרחיבה. בעוד בנק ישראל ובנקים מרכזיים אחרים כבר החלו במחזורי הקלה מתונים לתמיכה בצמיחה, המעבר של ה־BoJ ל”נורמליזציה” מייצג סטייה ייחודית במדיניות המוניטרית. שינוי זה צפוי לתמוך בהתחזקות הין ב־2026, מה שעשוי ללחוץ על שולי הרווח של היצואנים, אך במקביל להגביר את האטרקטיביות של נכסים מוכווני שוק מקומי ושל המערכת הבנקאית.

נזילות שוק וחוסן טכני

למרות מחזורי המסחר הדלים האופייניים לסוף דצמבר, ה־TOPIX הפגין חוסן טכני מרשים, כאשר ניתז מרמת התמיכה החודשית שלו ובחן שיאים חדשים. מחזור המסחר הממוצע (3 חודשים) — כ־2.55 מיליארד מניות — משקף שוק עמוק ונזיל, המסוגל לספוג את “הרוטציה הגדולה” מהטכנולוגיה המערבית היקרה לעבר תעשיות יפניות. כאשר האינפלציה בטוקיו מגלה סימני התייצבות מעל יעד ה־2%, הביצועים הפיננסיים של המדד הרחב מונעים יותר ויותר על ידי צמיחת שכר ריאלי והתחדשות אמון הצרכנים.

במבט קדימה, התחזית ל־TOPIX בכניסה ל־2026 מאופיינת באופטימיות זהירה. אנליסטים צופים מעבר מתמחור מחדש של מכפילים לעליות מונעות רווחים, כאשר הדגש המרכזי יהיה על דו”ח התחזית של ה־BoJ לינואר 2026 לצורך קבלת איתותים באשר לעיתוי העלאת הריבית הבאה. בין הסיכונים המרכזיים שיש לעקוב אחריהם: זעזועים גיאופוליטיים פתאומיים העלולים להוביל לבריחה לנכסי חוף מבטחים, והשפעת מכסי סחר גלובליים חדשים על היצוא היפני. עם זאת, לאור רמות התמיכה הנוכחיות סביב 3,411 והרפורמות המבניות המתמשכות, המדד ממוצב היטב לאתגר את הרף הפסיכולוגי של 3,500 נקודות בחודשים הקרובים.