הבורסה לניירות ערך בתל אביב סיימה שבוע שורי נוסף, כאשר מדד ת״א-35 מתבסס ברמות שיא היסטוריות, בזמן שהשווקים הגלובליים מתמחרים את התאוששותה של ישראל מהמלחמה. חרף המורכבות האזורית המתמשכת, שוק המניות המקומי עבר מתקופה של פרמיית סיכון גבוהה למעמד של ״מגנט״ להשקעות זרות, תוך הצגת ביצועי יתר ביחס למדדים מרכזיים בעולם.

מומנטום שורי וביצועי שיא

במהלך השבוע שבין 15 ל-21 בדצמבר 2025, הפגין ת״א-35 עוצמה בולטת ונסגר ברמה של 3,661.68 נקודות — עלייה של 1.83%+ בחמשת ימי המסחר האחרונים. ראלי זה הוא חלק ממגמה רחבה יותר בשנת 2025, שבמהלכה זינק המדד ביותר מ-50%, בין היתר בזכות אפקט ״התלכדות סביב הדגל״ והפחתת סיכוני הביטחון הפנימיים. האינדיקטורים הטכניים נותרו חיוביים במיוחד, כאשר מדד ה-RSI עומד על 64.3 ו-MACD ממשיך לאותת על לחץ קנייה מתמשך, תוך התעלמות מתבניות דוביות קודמות.

חזרתו של ההון הזר

המאפיין המרכזי של פעילות השוק השבוע הוא הזינוק בהשקעות מוסדיות זרות, אשר מהוות כיום כ-11% משווי השוק הכולל של ת״א-35. נתוני הבורסה בתל אביב מצביעים על כך שמשקיעים מצפון אמריקה ומאירופה הזרימו מיליארדי דולרים לנכסים ישראליים במהלך השנה, כאשר השקעות פסיביות דרך ETF בניהול גופים כמו BlackRock ו-Vanguard הובילו את המגמה. זרימות אלו מהוות הצבעת אמון משמעותית בחוסן של החברות המובילות בישראל, במיוחד במגזרי הבנקאות והטכנולוגיה, אשר הובילו את העליות במדד.

חוסן מקרו-כלכלי ודירוג גלובלי

העפלתה של ישראל למקום השלישי בדירוג הכלכלי של The Economist לשנת 2025 סיפקה תשתית פונדמנטלית לאופוריה הנוכחית בשוק המניות. עם האטה באינפלציה לרמה של 2.4% בנובמבר — בטווח יעד הממשלה — ויציבות השקל מול הדולר (סביב 3.21), הסביבה המקרו-כלכלית הפכה לתומכת יותר ויותר בהערכות שווי של מניות. יציבות זו בולטת במיוחד לאור עלויות המלחמה והגידול בחוב מוקדם יותר השנה, אותם השוק כבר מתמחר לאחור לטובת תחזיות צמיחה והתאוששות תעשייתית.

במבט קדימה, השוק יעקוב מקרוב אחר יכולת השימור של רמות השיא עם התקרבות לסיום שנת הכספים. אף שהתחזית נותרת אופטימית, על המשקיעים להישאר ערניים לאותות של ״קניית יתר״ בגרפים הטכניים ולהתפתחויות במצב הביטחוני בצפון. ההזדמנות המרכזית טמונה בהמשך הערכת השווי מחדש של מניות הביטחון והבנייה, בעוד הסיכון העיקרי נותר כל שינוי בלתי צפוי במסלול הריבית של בנק ישראל או האטה בזרימות ההון הזר האגרסיביות הנוכחיות.