מדד Russell 2000 (RUT), מדד ייחוס מרכזי לפלח החברות הקטנות בשווקי ההון, נכנס לשנת 2026 עם דחיפה חדה שרבים מהאנליסטים מכנים “הרוטציה הגדולה”. לאחר שנים של פיגור מאחורי ראליים צרים בהובלת ענקיות Large-Cap טכנולוגיות, חברות קטנות וממוקדות שוק מקומי החלו לתפוס הובלת שוק משמעותית. שינוי זה מונע על ידי סביבת ריבית נמוכה תומכת והערכה מחודשת ברמה הפונדמנטלית של מגזרים מחזוריים מתומחרים בחסר, עם פתיחת השנה הפיסקלית החדשה.

פניית הפד והקלה בעלות ההון

רוח הגב המרכזית עבור Russell 2000 השבוע הייתה המשך מדיניות ההקלה של הפדרל ריזרב, שסיימה את 2025 עם שלוש הורדות ריבית רצופות. חברות קטנות, הנושאות לרוב שיעור גבוה יותר של חוב בריבית משתנה, חוו הקלה מיידית בהוצאות המימון, מה ששיפר ישירות את הרווחיות בשורה התחתונה. כאשר ריבית הקרנות הפדרליות מצויה בטווח של 3.50%–3.75%, הביצועים הפיננסיים של המגזר השתפרו, והובילו לזרימות הון שיא לקרנות סל של חברות קטנות בימי המסחר האחרונים של 2025.

רוטציה סקטוריאלית: התרחקות מריכוזיות ה-Mega-Cap

“הכסף החכם” המוסדי ביצע רוטציה בולטת החוצה מענקיות הטכנולוגיה המותחות יתר על המידה, ולעבר שמות מגוונים יותר במגזר החברות הקטנות. מדד Russell 2000 הקדים את הנאסד״ק בכמעט 600 נקודות בסיס בחודש האחרון בלבד, בהובלת עוצמה בבנקים אזוריים, ביוטכנולוגיה ויצרנים מקומיים. חברות המספקות תשתיות פיזיות לכלכלה המודרנית — כגון פתרונות קירור נוזלי למרכזי נתונים של AI ובניית מפעלים מקומיים — בלטו כביצועי־על. התרחבות זו של השתתפות השוק נתפסת באופן נרחב כאות לשוק שוורים בריא וברי־קיימא יותר לקראת 2026.

התכנסות רווחים ופערי תמחור

מניות החברות הקטנות נותרות זולות היסטורית ביחס לחברות הגדולות, ונסחרות במכפיל של כ־15 על רווחים עתידיים, לעומת כ־22 במדד S&P 500. פער תמחור זה, בשילוב עם התכנסות בקצבי צמיחת הרווחים, יוצר “עסקת השלמה” אטרקטיבית עבור משקיעים המחפשים גיוון. בנוסף, חברות קטנות פגיעות פחות לדולר אמריקאי חזק, בשל התמקדותן בהכנסות מקומיות — יתרון אסטרטגי בתקופה של חוסר ודאות במדיניות הסחר הגלובלית. השילוב בין כלכלה אמריקאית חסונה לעלייה בפעילות מיזוגים ורכישות — במיוחד בתחום הביוטכנולוגיה, שבו חברות גדולות מתמודדות עם “צוקי פטנטים” — ממשיך לתמוך באטרקטיביות של תיקי השקעות הכוללים חברות קטנות.

מבט קדימה, התחזית למדד Russell 2000 נשענת על פוטנציאל להתייצבות ריבית סופית סביב 3.0% עד אמצע 2026. אף שהמדד קבע שיא היסטורי של 2,595.98 בסוף דצמבר, על המשקיעים לעקוב אחר עליית תשואות האג״ח הממשלתיות, שעשויה לשמש מחסום טכני לרכיבים ספקולטיביים ובלתי רווחיים יותר. סיכונים מרכזיים למעקב כוללים את השפעת הבנק המרכזי של אנגליה על הנזילות הגלובלית וחילוקי דעות אפשריים בתוך הפדרל ריזרב לגבי עומק ההפחתות העתידיות. עם זאת, כל עוד הפונדמנטלים ממשיכים להשתפר וחברות קטנות איכותיות מציגות האצה בצמיחת הרווחים, המגזר ערוך היטב להישאר הנהנה המרכזי מתהליך האיזון מחדש המתמשך בשווקים.