חברת Qualcomm Inc. (QCOM) הציגה ביום רביעי תוצאות רבעון רביעי חזקות מהצפוי ותחזית אופטימית להמשך, מה שמדגיש את המעבר המתמשך שלה מיצרנית שבבים לסמארטפונים לשחקנית רחבה יותר בתחום הבינה המלאכותית ותשתיות המחשוב. עם זאת, מניות החברה ירדו ביותר מ-3% במסחר המאוחר, כאשר המשקיעים שקלו את השפעתו של חיוב מס חד-פעמי ולחצים תחרותיים מתמשכים.

רבעון חזק ותחזית יציבה

קואלקום דיווחה על רווח מתואם למניה של 3.00 דולר, מעל תחזית וול סטריט שעמדה על 2.88 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-11.27 מיליארד דולר, לעומת צפי של 10.77 מיליארד דולר, לפי נתוני בלומברג — עלייה לעומת 10.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

לרבעון הפיסקאלי הראשון, החברה צופה הכנסות בטווח של 11.8 עד 12.6 מיליארד דולר — גבוה מתחזיות האנליסטים שעמדו על 11.59 מיליארד דולר. התחזית האופטימית משקפת ביקוש חזק לשבבים בתחומי המובייל, הרכב ומוצרי AI חדשים.

עם זאת, קואלקום חשפה חיוב מס חד-פעמי בהיקף 5.7 מיליארד דולר הקשור ל”חוק האחד היפהפה” של הנשיא טראמפ, שהשפיע על תוצאות ה-GAAP שלה. החברה ציינה כי החיוב צפוי להפחית תשלומי מס עתידיים במזומן, ובכך לקזז חלק מההשפעה החשבונאית לטווח הקצר.

למרות זאת, התוצאות מדגישות התאוששות יציבה ביחידות הליבה של החברה. חטיבת ה-QCT (Smartphone, IoT, Automotive) רשמה הכנסות של 9.8 מיליארד דולר — מעל התחזית של 9.3 מיליארד דולר. חטיבת הרישוי QTL תרמה 1.4 מיליארד דולר, בהתאם לציפיות.

מעבר מעבר לסמארטפונים

תוצאותיה החזקות של קואלקום ממחישות את יכולתה לייצב את עסקי הסמארטפונים שלה גם כשביקוש המכשירים בעולם נחלש. החברה עדיין נשענת במידה רבה על תחום המובייל, עם שבבים המניעים מגוון רחב של מכשירי אנדרואיד, אך ככל שהשוק מתבגר, היא פועלת להרחיב את פעילותה לתחומי מרכזי נתוני AI ופיתוח שבבים למחשבים אישיים.

המהלך מגיע בתזמון קריטי, כאשר Apple (AAPL) ממשיכה לפתח מודמים עצמאיים, מה שמאיים לפגוע בבסיס הלקוחות הגדול ביותר של קואלקום. דגמי האייפון החדשים — כולל iPhone 16e ו-iPhone Air — כבר כוללים שבבים פרי פיתוח עצמי של אפל, מה שמגביר את הלחץ התחרותי.

כדי להתמודד עם האתגר, קואלקום מגבירה השקעותיה בתשתיות AI ובמחשוב עתיר ביצועים. בשבוע שעבר חשפה את שבבי AI200 ו-AI250 למרכזי נתונים, לצד שרתים מודולריים — אתגר ישיר ראשון מול Nvidia (NVDA) ו-AMD בשוק מרכזי הנתונים הצומח במהירות. השבבים, הצפויים לצאת לשוק בין השנים 2026–2028, נועדו לשלב משאבי עיבוד ממעבדים מרובים כדי לשפר ביצועים ויעילות אנרגטית.

הכרזה זו הזניקה את מניית החברה ב-11% ביום ההשקה, אך בסיכום שנתי, מניות קואלקום עלו רק בכ-9%, הרחק מאחורי המתחרות: מניות Nvidia קפצו ב-44%, AMD ב-82%, ו-Intel ב-64%, בעוד שמדד S&P 500 עלה ב-18% בלבד.

שאיפות AI ומיצוב שוקי

אנליסטים רואים בהתרחבות של קואלקום לתחומי הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים צעד טבעי קדימה, אך מדגישים כי הביצוע יהיה קריטי בשוק הנשלט כיום בידי Nvidia ו-AMD. רף הכניסה הגבוה וההשקעות ההוניות הכבדות בתחום עשויים להגביל את ההשפעה המיידית של קואלקום, אך יתרונה היחסי ביעילות אנרגטית ובשילוב עם מערכות מובייל ו-edge עשוי להעניק לה נישה ייחודית.

בתחום המחשבים האישיים, קואלקום ממשיכה להרחיב את נוכחותה באמצעות מעבדי Snapdragon המיועדים למחשבי Windows, המתחרים ישירות עם Intel ו-AMD. קו המוצרים החדש מתמקד בחיי סוללה ארוכים וביצועים מבוססי AI — תכונות ההופכות לקריטיות בדור הבא של המחשוב האישי.

מבט קדימה: ממובייל לסופר-מחשוב

תוצאותיה האחרונות של קואלקום משקפות חברה בתהליך שינוי — המאזנת בין עסקי סמארטפונים בוגרים לבין הימורים אמיצים על תשתיות AI ומחשוב עתיר ביצועים. השנתיים הקרובות יהוו מבחן האם תוכל החברה לתרגם את מומחיותה ההנדסית לנתח שוק משמעותי בתחום מרכזי הנתונים והמחשבים האישיים.

אם מפת הדרכים של החברה בתחום ה-AI תעמוד בציפיות הביצועים והיעילות, קואלקום עשויה להתבסס ככוח השלישי המשמעותי במרוץ שבבי הבינה המלאכותית. עבור המשקיעים, הרבעונים הקרובים יבהירו האם מהלך הגיוון של החברה יוכל לשמור על תנופת הרווחים ולהחזיר אמון בצמיחתה לטווח הארוך.