ההתלהבות של המשקיעים סביב Nvidia הגיעה לשיא נוסף כאשר ענקית שבבי ה-AI הוסיפה כמעט טריליון דולר לשווי השוק שלה בתוך שבועות ספורים, מה שהגביר את הציפיות לקראת אחד מדוחות הרווחים הנצפים ביותר בהיסטוריה המודרנית של השווקים. העלייה המהירה במניה הונעה מאופטימיות מחודשת סביב אפשרות להקלה במתיחות הסחר בין ארצות הברית לסין ומהציפייה ש-Nvidia תוכל להשיב לעצמה גישה רחבה יותר ללקוחות סיניים, דבר שעשוי לחזק עוד יותר את הדומיננטיות שלה בתחום תשתיות הבינה המלאכותית.

אופטימיות סביב סין מניעה גל נוסף של AI

מניית Nvidia עלתה בעוד 20% מאז תחילת מאי, כולל זינוק של 4.4% בעקבות דיווחים שלפיהם ארצות הברית אישרה למספר חברות סיניות לרכוש את מעבדי ה-H200 של Nvidia המשמשים לעומסי עבודה של בינה מלאכותית.

ההתפתחות הזו החזירה את תקוות המשקיעים לכך שמשא ומתן רחב יותר בין ארצות הברית לסין עשוי בסופו של דבר לפתוח מחדש שוק קריטי עבור חומרת ה-AI המתקדמת של Nvidia. סין נותרה אחת מזירות הקרב האסטרטגיות החשובות ביותר בתעשיית השבבים, בזמן שמגבלות הייצוא מעצבות יותר ויותר את התחרות הגלובלית בתחום הבינה המלאכותית.

נראה כי השווקים מתמחרים כעת את האפשרות ש-Nvidia תחזיר לעצמה לפחות גישה חלקית לביקוש הסיני, דבר שעשוי להאריך עוד יותר את מסלול צמיחת ההכנסות החריג של החברה.

שוק האופציות חושף פוזיציות שוריות קיצוניות

היקף הפוזיציות השוריות סביב Nvidia הפך לבולט יותר ויותר בשוק האופציות, שבו סוחרים צברו הימורים ממונפים עצומים לקראת הדוחות.

לפי נתוני שוק, כ-40 מיליארד דולר של דלתא באופציות נסחרים מול פרמיות של כ-4 מיליארד דולר בלבד, נתון שממחיש את רמת המינוף האדירה המוטמעת בפוזיציות הנוכחיות.

סוחרים רבים שרכשו אופציות Call שוריות לקראת הדוחות כבר נמצאים “בתוך הכסף” בעקבות הראלי האחרון של Nvidia, כלומר המניה כבר נסחרת מעל מחירי המימוש שלהם. הדינמיקה הזו עשויה ליצור מומנטום עליות נוסף כאשר יוצרי שוק מגדרים פוזיציות באמצעות רכישת מניות הבסיס.

עם זאת, אותה מערכת עלולה להתהפך במהירות אם הדוחות לא יצליחו לעמוד בציפיות הגבוהות ממילא.

ציפיות הדוחות ממשיכות לעלות

Nvidia צפויה לפרסם את הדוחות שלה בשבוע הבא לאחר סגירת המסחר, כאשר המשקיעים מצפים לתנועה משמעותית נוספת במניה.

התנודתיות הגלומה סביב אירוע הדוחות עומדת כיום על כ-7.5%, יותר מכפול מהתנועה החציונית לאחר דוחות שנרשמה בארבעת הרבעונים האחרונים.

העלייה בתנודתיות משקפת עד כמה Nvidia הפכה למרכזית לא רק עבור תעשיית השבבים, אלא גם עבור שוקי המניות הגלובליים הרחבים יותר. לחברה יש כיום השפעה עצומה על מדדים מרכזיים, מניות הקשורות ל-AI, קרנות סל של שבבים ותיקי צמיחה מוסדיים.

אנליסטים בשוק מציינים כי הסוחרים מתמקדים יותר ויותר בשאלה כיצד לתמחר מחדש את פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של Nvidia אם מגבלות השוק הסיני יתחילו להתרכך.

הלחץ על שורי ה-AI מתגבר

למרות המומנטום יוצא הדופן של Nvidia, הראלי גם מגביר את הלחץ על משקיעים שוריים משום שהציפיות עשויות כעת להתקרב לרמות שאינן בנות קיימא.

חוזי האופציות הפעילים ביותר דורשים כעת עלייה משמעותית נוספת במניית Nvidia רק כדי להישאר רווחיים, דבר שמשקף עד כמה הפוזיציות הספקולטיביות סביב תחום ה-AI התעצמו.

הפוזיציות הללו מדגימות כיצד הפסיכולוגיה של המשקיעים סביב בינה מלאכותית התפתחה מאופטימיות להתנהגות ספקולטיבית אגרסיבית יותר ויותר. השווקים כבר לא מתמחרים רק צמיחה חזקה ברווחים — הם מתמחרים כמעט שלמות.

באותו הזמן, Nvidia נותרת במרכז אחד ממחזורי ההשקעות הטכנולוגיים הגדולים ביותר בעשורים האחרונים. הביקוש הקשור למרכזי נתונים של AI, תשתיות ענן, מחשוב הייפרסקייל ויוזמות AI ריבוניות ממשיך להאיץ ברחבי העולם.

בהמשך, המשקיעים יעקבו מקרוב לא רק אחר ביצועי הדוחות של Nvidia אלא גם אחר הערות ההנהלה בנוגע לחשיפה לסין, ביקוש לתשתיות AI, מגבלות אספקה, כוח תמחור ושולי רווח ארוכי טווח. כאשר החברה מייצגת כיום אחד מעמודי התווך החשובים ביותר של מסחר ה-AI הגלובלי, אפילו אכזבות קטנות עלולות לגרום לתנודתיות חריגה בשוקי הטכנולוגיה.

Outlook

הראלי החריג של Nvidia מדגיש כיצד הבינה המלאכותית ממשיכה לעצב מחדש את שוקי ההון הגלובליים ואת התנהגות המשקיעים. בעוד שהחברה נותרת ממוקמת במרכז התרחבות תשתיות ה-AI, הציפיות הגבוהות והפוזיציות הספקולטיביות האגרסיביות הגדילו משמעותית את הרגישות לקראת הדוחות. אם Nvidia תמשיך לעקוף את תחזיות הצמיחה ותשיב לעצמה גישה רחבה יותר לביקוש הסיני, החברה עשויה לחזק עוד יותר את מעמד ההובלה שלה בתחום השבבים. עם זאת, כל סימן להאטת ביקוש, לחץ על שולי הרווח או תחזיות חלשות יותר עשוי לאתגר במהירות את הנחות השווי האגרסיביות ההולכות ומתרחבות של השוק.