השווקים הגלובליים ניווטו השבוע, שהסתיים ב-16 בינואר 2026, בסביבה של אותות כלכליים מעורבים וסיכון מוסדי מתגבר. בעוד שמדד DAX 40 חווה גל מכירות לקראת סוף השבוע, שנבע מהורדות דירוג סקטוריאליות ומתחים גיאו־פוליטיים, מדד הדולר האמריקאי המשיך במגמתו הדובית, תחת לחץ של נתוני תעסוקה מאכזבים וזעזועים פוליטיים פנימיים. סביבת התכנסות זהירה זו משקפת ניסיון רחב יותר של השווקים לתמחר התאוששות גלובלית מתייצבת אך שברירית.

חוסן אירופי פוגש מתחים גיאו־פוליטיים

מדד DAX PERFORMANCE-INDEX סיים את יום שישי ברמה של 25,297.13, ובכך מחק את העליות שנרשמו באמצע השבוע, אשר קירבו אותו לשיאים היסטוריים. סנטימנט המשקיעים נפגע בעקבות עימות מחודש בין ארה״ב לאירופה סביב סוגיות טריטוריאליות בגרינלנד, לצד עדכונים תאגידיים מעורבים. בפרט, סקטור הכימיה ספג לחץ לאחר הורדת יעד מחיר למניית Brenntag, שירדה בכ-4%, בעוד ש-Daimler Truck איבדה כ-2% בעקבות דיווחים על ביקוש חלש יותר בצפון אמריקה. מנגד, מניות ביטחוניות כגון Rheinmetall ומניות הקשורות למעבר האנרגטי, ובראשן Siemens Energy, סיפקו חיץ נחוץ — כאשר האחרונה זינקה ב-6.4% ביום שישי לבדו.

מאבק הדולר האמריקאי מתחת לשוויון

מדד הדולר האמריקאי (DXY) שמר על מיקום שברירי, וסיים את השבוע ברמה של 99.38. למרות התאוששות קצרה באמצע השבוע, הדולר נותר תחת לחץ בעקבות חקירת משרד המשפטים נגד יו”ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, אשר הציתה דיון גלובלי סביב עצמאות הבנקים המרכזיים. תנודתיות מוסדית זו, בשילוב עם דוח משרות לא־חקלאיות מאכזב שהצביע על תוספת של 50,000 משרות בלבד, דחפה את ציפיות השוק להפחתות ריבית נוספות לעבר המחצית השנייה של 2026. עבור המשקיע הישראלי, חולשה גלובלית זו של הדולר השתקפה גם בצמד דולר/שקל, שנטה מטה לעבר אזור התמיכה של 3.14.

נקודת המפנה הכלכלית המיוחלת של גרמניה

גולת הכותרת המאקרו־כלכלית בגוש האירו הייתה האישור הראשוני של הלשכה הסטטיסטית הגרמנית (Destatis), שלפיו הכלכלה הגרמנית צמחה ב-0.2% במהלך 2025. מדובר בהתרחבות הראשונה מזה שנתיים, אשר למעשה מסיימת תקופה של קיפאון כלכלי לאומי. אף שהתעשייה ממשיכה להתמודד עם “רוחות נגד חזקות” מצד מכסים אמריקאיים ותחרות מסין, עלייה בהוצאות הציבוריות ובהוצאות משקי הבית סייעה לייצב את הביקוש המקומי. אנליסטים מעריכים כעת האצה מחזורית, כאשר הצמיחה בתוצר צפויה להגיע ל-1.2% עד סוף 2026, עם כניסתם המלאה לתוקף של חבילות תמריצים פיסקליות.

בהסתכלות קדימה, מדד DAX והמדדים המרכזיים בארה״ב נראים ערוכים להמשך תנודתיות, ככל שעונת הדוחות לרבעון הרביעי צוברת תאוצה. מוקד התחזית המרכזי נותר דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) שיפורסם ביום שלישי, אשר יקבע האם לפדרל ריזרב יש את ה”גמישות” לשמר את ההפוגה הנוכחית. על המשקיעים לעקוב אחר רמת התמיכה של 98.00 במדד הדולר; פריצה מטה עשויה לאותת על ירידה עמוקה יותר של המטבע האמריקאי. במקביל, באירופה, תשומת הלב תופנה לנתוני הזמנות תעשייתיות, כדי לבחון האם “נקודת המפנה” התעשייתית האחרונה תוכל לתמוך בהמשך מסלולו של מדד DAX לעבר היעד הפסיכולוגי של 26,000 נקודות.