שווקי המניות בארה״ב ננעלו ביום שלישי, 4 בפברואר 2026, במגמה מעורבת, כאשר המשקיעים הגיבו לזינוק חד בתנודתיות ולחידוש הלחץ על סקטורי הצמיחה. בעוד שמניות בלו-צ׳יפ ושווקי המניות בקנדה הצליחו לרשום עליות, מניות הטכנולוגיה, מניות השורה השנייה ושווקים מתעוררים ספגו לחץ משמעותי. המסחר שיקף שוק המתמודד עם אי-ודאות, רגישות סיכון גבוהה והובלה סקטוריאלית לא אחידה.

התנודתיות מזנקת כאשר אי-הוודאות בשווקים מתגברת

מאפיין מרכזי של סגירת המסחר היום היה הזינוק החד בתנודתיות. מדד ה-VIX עלה ביותר מ-4 אחוזים, מה שמאותת על עלייה בביקוש להגנה מפני ירידות ועל תחושת אי-ודאות גוברת בקרב המשקיעים. תנודתיות גבוהה מופיעה לרוב כאשר השווקים מעריכים מחדש את קצב הצמיחה הכלכלית, כיוון המדיניות או סיכוני התמחור, והמהלך היום מצביע על כך שסוחרים נעשים זהירים יותר לאחר תקופה של יציבות יחסית.

עלייה בתנודתיות מובילה בדרך כלל להידוק מיצוב ולסלקטיביות גבוהה יותר, ולא למכירות רוחביות. המשקיעים נראים ממוקדים בהגנה על רווחים שנצברו לאחרונה, תוך שמירה על ערנות לזעזועים פוטנציאליים שמקורם במאקרו או במדיניות. סביבה כזו מובילה לעיתים קרובות למסחר תנודתי ולהתרחבות הפערים בין סקטורים.

מניות הטכנולוגיה והשורה השנייה מובילות את החולשה בשוק

מניות הטכנולוגיה היו הסקטור החלש ביותר במסחר, וגררו את מדד הנאסד״ק לירידה חדה. מניות עתירות צמיחה עמדו בפני לחץ מכירות מחודש, כאשר תנודתיות גבוהה יותר ודולר אמריקאי חזק יותר הכבידו על התמחור. הירידה החדה בנאסד״ק מדגישה עד כמה מהר יכול הסנטימנט להתהפך נגד מניות טכנולוגיה כאשר סובלנות הסיכון מצטמצמת.

גם מדד S&P 500 ננעל בירידה, המשקפת את חשיפתו לסקטורי הטכנולוגיה והצמיחה. אף שההפסדים היו מוגבלים, המדד התקשה למצוא תמיכה מספקת מצד סקטורים דפנסיביים. מניות השורה השנייה הציגו אף הן ביצועי חסר, כאשר מדד ראסל 2000 רשם ירידה בולטת. מניות קטנות נוטות להיות רגישות יותר לתנאי מימון ולציפיות לצמיחה מקומית, ולכן פגיעות במיוחד בתקופות של אי-ודאות מוגברת.

יחד, החולשה במניות הטכנולוגיה ובמניות השורה השנייה מצביעה על שוק שמצמצם חשיפה לאזורים עתירי סיכון, אך אינו נוטש את שוק המניות כולו.

מניות בלו-צ׳יפ וקנדה מפגינות עמידות יחסית

בניגוד לחולשה הרחבה, מדד דאו ג׳ונס רשם עליות נאות. מניות בלו-צ׳יפ נהנו מרוטציה לעבר סקטורים תעשייתיים, פיננסיים ודפנסיביים, כאשר המשקיעים העדיפו חברות עם רווחים יציבים, מאזנים חזקים ופרופיל תנודתיות נמוך יותר. ביצועי הדאו מדגישים רוטציה מתמשכת לאיכות, ולא הימנעות מוחלטת מסיכון.

גם שווקי המניות בקנדה ננעלו בעליות. מדד S&P/TSX Composite התקדם, בתמיכת סקטורים פיננסיים וסקטורים הקשורים למשאבים. מבנה השוק הקנדי, הנשען פחות על מניות טכנולוגיה, סייע לו להתגונן מפני התנודתיות שפגעה בסקטורי הצמיחה בארה״ב. ביקוש יציב לסחורות וחשיפה סקטוריאלית מאוזנת תרמו לעמידות היחסית של מדד TSX.

שווקים מתעוררים תחת לחץ כאשר ברזיל נחלשת

השווקים המתעוררים חוו לחץ מכירות כבד יותר, כאשר ברזיל בלטה לשלילה. מדד IBOVESPA רשם ירידה חדה והציג ביצועי חסר משמעותיים ביחס לשווקים בצפון אמריקה. תנודתיות גוברת ודולר אמריקאי חזק יותר נוטים להכביד על נכסי שווקים מתעוררים, כאשר זרימות ההון הופכות סלקטיביות יותר ופרמיות הסיכון עולות.

ביצועי החסר של ברזיל מדגישים את הפער ההולך ומתרחב בין שווקים מפותחים, שבהם סקטורים דפנסיביים יכולים לספק תמיכה, לבין שווקים מתעוררים שנותרים חשופים יותר לשינויים בסנטימנט הסיכון הגלובלי ולדינמיקות מטבע.

חוזק הדולר האמריקאי מוסיף לרוח הנגדית

הדולר האמריקאי התחזק במתינות במהלך המסחר, והוסיף שכבה נוספת של לחץ על שוקי המניות ועל השווקים המתעוררים. דולר חזק יותר מהדק את התנאים הפיננסיים הגלובליים ויכול להכביד על רווחי חברות רב-לאומיות, במיוחד בסקטורים עתירי צמיחה. אף שתנועת המטבע לא הייתה קיצונית, היא חיזקה את הטון הזהיר שאפיין את התנהגות המשקיעים.

בהמשך, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר השאלה האם התנודתיות תמשיך לעלות או תתחיל להתייצב. גורמים מרכזיים למעקב כוללים נתוני מאקרו קרובים, תקשורת מבנקים מרכזיים, תנועות מטבע, והאם מניות הטכנולוגיה יצליחו לשוב ולהוביל. עד שהתנודתיות תירגע, סביר שהשווקים ימשיכו להתנהל בסלקטיביות, כאשר רוטציה ופערים אזוריים יגדירו את הסיכונים וההזדמנויות בטווח הקצר.