יום המסחר הראשון בנובמבר נפתח עם ביצועים מעורבים ברחבי אמריקה, כאשר המשקיעים מאזנים בין אופטימיות לגבי דוחות הרווח של חברות ויציבות מדינית לבין זהירות מתמשכת עקב הערכות שווי מנופחות במניות טכנולוגיה וחוסר ודאות סביב המסלול הכלכלי הגלובלי. הפער בין מגזרי הצמיחה למגזרי הערך ממשיך להכתיב את הטון בשוק, כאשר נכסים מחזוריים וקשורים לסחורות זוכים לתשומת לב מחודשת.

דאו נשמר בעוד חולשת הטכנולוגיה כובלת את המדדים הרחבים

מדד דאו ג׳ונס תעשייתי עלה 0.22%, נתמך במניות פיננסיות, תעשייתיות וצרכניות מחזוריות – מה שמעיד על המשך המעבר למגזרים הרגישים לכלכלה. לעומת זאת, מדד S&P 500 ירד 0.15% ונאסד״ק הכבד בטכנולוגיה איבד קרקע, כאשר משקיעים מנצלים את הרווחים במניות צמיחה ומניות הקשורות לבינה מלאכותית שדחפו את עליות השנה. מדד Russell 2000 עלה 0.94%, סימן לכך שמשקיעי מניות קטנות מחזירים לעצמם ביטחון על רקע הפחתת חששות ממיתון.

אנליסטים בשוק ציינו שהמעבר מצמיחה לערך הופך לבולט יותר, כאשר המשקיעים מחפשים יציבות וראות על הרווחים. עם שמות ענק טכנולוגיים הנבדקים על הערכות שווי גבוהות, נראה שהסוחרים מפזרים את החשיפה למגזרים המנצלים ביקוש יציב בארה״ב והתאוששות בייצור הגלובלי. העלייה הקלה במדד התנודתיות VIX (+1.19%) מצביעה על כך שהמשתתפים בשוק נשארים זהירים למרות תנועות מחירים יחסית מוגבלות.

אמריקה הלטינית מצטיינת על רקע זינוקים בסחורות

מניות אמריקה הלטינית עלו יותר מחבריהן בצפון אמריקה, כאשר IBOVESPA הברזילאי זינק 1.65% והגיע ל-157,825.23 נקודות. העליות הונעו על ידי עלייה במחירי הסחורות וביטחון המשקיעים ברפורמות פיסקליות שמטרתן לייצב את החשבונות הציבוריים. אופטימיות סביב צמיחת הייצוא והתאוששות הצריכה המקומית תמכה עוד יותר במצב הרוח המקומי.

מדד S&P/TSX הקנדי גם רשם עלייה מתונה של 0.07%, נתמך במניות אנרגיה ומכרות על רקע אינדיקטורים שמראים על פעילות תעשייתית יציבה. משקיעים אזוריים רואים כלכלות המקושרות למשאבים כמקלט יחסי על רקע אי-ודאות בצמיחה העולמית, במיוחד כאשר הדולר האמריקני ממשיך להיחלש.

מגמות מטבע ותנודתיות מעצבות את עמדות המשקיעים

מדד הדולר האמריקני ירד 0.22% לרמה של 99.37, ומאריך את הירידה האחרונה כאשר הסוחרים הפחיתו את הציפיות להידוק מוניטרי ממושך על ידי הפדרל ריזרב. הדולר החלש סיפק רוח גבית לטווח קצר לנכסי שווקים מתעוררים, במיוחד בכלכלות מייצאות סחורות כמו ברזיל וקנדה.

בינתיים, התנודתיות עלתה במעט, עם VIX שנע סביב 17.8, מה שמצביע על כך שהמשקיעים מגנים על עצמם מפני אכזבות פוטנציאליות בדוחות רווח או שינויים במומנטום הכלכלי. העלייה הקלה בפרמיות סיכון תואמת את התחושה הרחבה של זהירות – במיוחד לקראת נתוני אינפלציה ותעסוקה מרכזיים בארה״ב המאוחר השבוע.

מה צריך לעקוב בעתיד

בהסתכלות קדימה, השווקים צפויים להיות רגישים יותר לאותות מאקרו-כלכליים, במיוחד נתוני אינפלציה ומכירות קמעונאיות בארה״ב שעשויים להשפיע על הנחיות הפדרל ריזרב. חולשה מתמשכת במגזר הטכנולוגי עשויה להוביל לאיזון מחדש רחב יותר לטובת מניות ערך ומניות מניבות דיבידנד. משקיעים צריכים גם לעקוב אחר תנועות הדולר האמריקני ומחירי הסחורות, שיישארו גורמי מפתח בביצועי האזור ברחבי אמריקה.

המעבר הנוכחי מציע הזדמנויות למשקיעים משמעתיים לאזן מחדש את החשיפה בין מגזרים וגיאוגרפיות – תוך מתן עדיפות לחוסן ולתזרים מזומנים יציב על רקע שינויי מדיניות וצמיחה. ככל שהתנודתיות תעלה, משתתפי השוק עשויים לגלות כי גמישות ומיקום סלקטיבי יכתיבו את השבועות הקרובים במסחר במניות גלובליות.