מניית SoftBank Group Corp זינקה ביותר מ־10% לאחר שהחברה הציגה שילוב נדיר של נראות רווחים בטווח הקצר ואופטימיות ארוכת טווח סביב תחום הבינה המלאכותית. הראלי נבע משדרוג תחזיות מצד חברת התקשורת הבת הציבורית, SoftBank Corp, והתחזק בזכות התלהבות מחודשת סביב Arm Holdings, מעצבת השבבים המהווה אבן יסוד באסטרטגיית ה־AI של SoftBank. יחד, ההתפתחויות סייעו להסיט את מיקוד המשקיעים מהתיק ההשקעתי התנודתי היסטורית של SoftBank לעבר תפיסה מאוזנת יותר של יצירת תזרים וצמיחה מבנית.

זרוע התקשורת מספקת יציבות ומשדרגת תחזיות

התוצאות האחרונות של SoftBank Corp הדגישו את ערכן של הכנסות צפויות בתוך הקבוצה הרחבה. ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2025 עלו ב־8% לעומת התקופה המקבילה והגיעו לשיא של 5.2 טריליון ין, בעוד שהרווח התפעולי עלה אף הוא ב־8% ל־884 מיליארד ין. על בסיס ביצועים אלו, החברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית ל־6.95 טריליון ין ואת יעד הרווח התפעולי ל־1.02 טריליון ין.

עבור המשקיעים, המשמעות טמונה פחות בקצב הצמיחה ויותר באיכותה. יחידת התקשורת הדגישה ביצוע ממושמע, עם עדיפות לרווחיות על פני הרחבה אגרסיבית של בסיס המנויים. אף שמספר מנויי הסמארטפונים ירד ב־100 אלף ברבעון השלישי, ההכנסה במגזר הצרכני עלתה ב־6%, מה שמעיד על שיפור בתמחור, שליטה בעלויות והרכב לקוחות איכותי יותר. בקבוצה המזוהה לעיתים עם הימורים נועזים ותשואות לא אחידות, התרומה היציבה של זרוע התקשורת נתפסת יותר ויותר כעוגן.

המומנטום של Arm בתחום ה־AI מחזיר את נרטיב הצמיחה

במקביל לשדרוג בתחום התקשורת, חוזק מניית Arm סיפק רוח גבית משמעותית ל־SoftBank. מעצבת השבבים הבריטית הפכה למרכיב מרכזי בחשיפת ה־AI של SoftBank, במיוחד כאשר מוקד הצמיחה עובר מסמארטפונים למרכזי נתונים ותשתיות ענן. הנהלת Arm ציינה כי הכנסות מתמלוגים ממרכזי נתונים צמחו ביותר מ־100% בשנה האחרונה, עם ציפייה כי מגזר זה יעבור את תחום המובייל ויהפוך לפעילות הגדולה ביותר של החברה.

מגמה זו מהדהדת בקרב משקיעים בתקופה שבה ספקיות הענן הגדולות משקיעות באגרסיביות בתשתיות AI. השאיפה של Arm לספק מחצית מהמעבדים (CPU) שבהם משתמשות ספקיות הענן הגדולות בעולם עד סוף השנה מציבה אותה בלב מחזור ההשקעות ההוני. אף שהכנסות הרישוי פספסו חלק מהתחזיות המסורתיות, Arm עדיין דיווחה על הכנסות רבעוניות שיא של 1.24 מיליארד דולר, נתון שמחזק את האמון ביכולת הרווח ארוכת הטווח שלה.

פסיכולוגיית המשקיעים הופכת בונה יותר

הראלי במניית SoftBank משקף שינוי רחב יותר באופן שבו השוק תופס את הקבוצה. בעבר, הסנטימנט נטה להתנדנד בחדות בהתאם לשווי החזקות הטכנולוגיה שלה. הפעם, נראה כי המשקיעים מתגמלים הפרדה ברורה יותר: פעילות תקשורת יציבה ומניבת מזומנים מצד אחד, וחשיפה ממונפת לצמיחת שבבים מונעת AI מצד שני.

איזון זה משמעותי. בסביבה שבה ההתלהבות מבינה מלאכותית נבחנת יותר ויותר לאיתור סימני בועה, היכולת של SoftBank להצביע על צמיחה מוחשית ברווחי זרוע התקשורת מסייעת למתן חששות מחשיפה ספקולטיבית. בנוסף, היא מעניקה גמישות פיננסית, המאפשרת לקבוצה לנווט השקעות AI עתידיות.

במבט קדימה, מסלול ההתפתחות של SoftBank תלוי ביכולתה של Arm לשמר את המומנטום במרכזי הנתונים וביכולתה של זרוע התקשורת להמשיך לספק תזרימי מזומנים צפויים על רקע תחרות גוברת. לעת עתה, תגובת השוק מרמזת כי המשקיעים מוכנים לשוב ולהתחבר לסיפור של SoftBank — לא כהימור בינארי, אלא כפלטפורמה מגוונת המיושרת עם מחזור ה־AI.