מדד הדגל של בריטניה, FTSE 100, עלה מעל לרמת 10,000 הנקודות לראשונה, והמשיך בראלי תחילת שנה המשקף שיפור בסנטימנט המשקיעים בשוקי המניות הגלובליים. המהלך מציב את המדד הלונדוני בין הביצועים החזקים בתחילת השנה, ומדגיש חזרה של אמון בחברות גדולות בעלות חשיפה להכנסות בינלאומיות.

מהלך סמלי עבור מניות בריטניה

הפריצה של מדד FTSE 100 מעל 10,000 נקודות מהווה אבן דרך פסיכולוגית וטכנית משמעותית, אף על פי שחלק גדול מהחברות הכלולות בו מפיקות את מרבית הכנסותיהן מחוץ לבריטניה. המדד נהנה מעליות עקביות בענקיות האנרגיה, במגזר הפיננסים ובסקטורים דפנסיביים, אשר יחד מספקים יציבות יחסית ברווחיות בתקופות של אי־ודאות מאקרו־כלכלית. אף שהעלייה אינה מעידה על חוזקה אחידה של הכלכלה הבריטית, היא מדגישה את תפקיד המדד כמדד המשקף צמיחה גלובלית יותר מאשר מקומית בלבד.

בהשוואה למחזורי עבר, הראלי הנוכחי היה רחב יחסית, ונתמך בשיפור כללי בתיאבון לנכסי סיכון ולא בהובלה של קבוצת מניות מצומצמת. עבור משקיעים בינלאומיים, כולל גופים מוסדיים מישראל עם חשיפה לחברות רב־לאומיות הנסחרות בלונדון, מבנה מדד FTSE 100 מציע פיזור הקשור לסחורות, למסחר עולמי ולזרמי הון.

הרקע המאקרו־כלכלי והשפעות המטבע תומכים בראלי

גורם מרכזי התומך בעליית מדד FTSE 100 הוא הרקע המאקרו־כלכלי. ציפיות להקלה בלחצי האינפלציה ברחבי הכלכלות המפותחות הפחיתו חששות מהידוק מוניטרי אגרסיבי נוסף. התפתחות זו סייעה לייצוב רמות התמחור ועודדה זרימת הון סלקטיבית למניות בתחילת השנה.

גם ביצועי הליש״ט מילאו תפקיד. מטבע יציב יחסית תומך בתרגום הכנסות מחו״ל עבור חברות FTSE 100 בעלות חשיפה להכנסות בדולרים ובאירו. דינמיקה זו שימשה לאורך השנים כגורם מגן למדד בתקופות של חולשה כלכלית מקומית, ומחזקת את האטרקטיביות שלו עבור משקיעים גלובליים המחפשים חשיפה מגוונת.

הרכב הסקטורים מעצב את הביצועים היחסיים

בניגוד למדדים עתירי טכנולוגיה בארצות הברית, מדד FTSE 100 מוטה לעבר אנרגיה, פיננסים, חומרי גלם ומוצרי צריכה בסיסיים. הרכב זה פעל לטובתו בתקופה שבה השווקים מעריכים מחדש את תחזיות הצמיחה ומבצעים רוטציה לעבר חברות מניבות מזומנים ובעלות מדיניות דיבידנד. מניות האנרגיה נהנו מתמיכה במחירי סחורות יציבים, בעוד הבנקים הרוויחו ממרווחי ריבית נטו גבוהים יותר בהשוואה לתקופה שקדמה להידוק המוניטרי.

עם זאת, אותו מבנה עשוי גם להגביל את פוטנציאל העלייה בתקופות של צמיחה מואצת המונעת על ידי טכנולוגיה בשווקים אחרים. לפיכך, ביצועי היתר של המדד משקפים לרוב חוזק דפנסיבי ואופי של הכנסה, ולא ציפיות לצמיחה אגרסיבית.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו האם מדד FTSE 100 יוכל לשמור על רמות מעל 10,000 נקודות עם התקדמות עונת הדוחות והבהרת מסלולי המדיניות של הבנקים המרכזיים בעולם. הסיכונים כוללים תנודתיות מחודשת במחירי הסחורות, שינויים בשוקי המטבע או הרעה במומנטום הצמיחה הגלובלי. הזדמנויות עשויות להתפתח אם הביקוש הבינלאומי יישאר יציב וחברות רב־לאומיות הנסחרות בבריטניה ימשיכו להציג תזרימי מזומנים עקביים. לעת עתה, חציית רף היסטורי זה משדרת ביטחון, אך עמידותו של המהלך תלויה בהתפתחות התנאים המאקרו־כלכליים בחודשים הקרובים.