מדד הנאסד״ק קומפוזיט החל את המסחר ב-2 בינואר 2025 בעלייה מדודה, כאשר משקיעים מתמקמים בזהירות לקראת השנה הקרובה. תנועת המחירים המוקדמת שיקפה אופטימיות סביב מניות טכנולוגיה וצמיחה, אך התנודתיות התוך-יומית הדגישה אי-ודאות מתמשכת סביב הדינמיקה המאקרו-כלכלית והמדיניות.

העליות המוקדמות פוגשות תנודתיות תוך-יומית

נכון לשעות הבוקר המאוחרות, מדד הנאסד״ק קומפוזיט עלה ב-0.33% לרמה של 23,317.85, בהמשך לסגירה הקודמת ברמה של 23,241.99. המדד פתח את היום בעלייה חדה יותר ברמה של 23,481.49, התקרב לזמן קצר לחלק העליון של הטווח התוך-יומי לפני שנתקל בלחצי מכירה. נסיגה מוקדמת זו מרמזת כי בעוד שמשקיעים מוכנים להגדיל חשיפה, רמת הביטחון נותרת סלקטיבית.

המסחר התוך-יומי הציג רוטציה מהירה החוצה מהמובילים המוקדמים, דפוס נפוץ בימי המסחר הראשונים של שנה קלנדרית חדשה. כאשר טווח המסחר של היום נע בערך בין 23,366 ל-23,586, תנועת המחירים הדגישה ויכוח מתמשך בין קניות מונחות מומנטום לבין מימושי רווחים לאחר ריצה חזקה רב-שנתית במניות הטכנולוגיה.

מחזורי מסחר ומבנה השוק מאותתים על זהירות

מחזור המסחר הגיע לכ-1.35 מיליארד מניות עד לשעות הבוקר המאוחרות, קצב מתון יחסית בהשוואה למחזור היומי הממוצע של הנאסד״ק העומד על למעלה מ-9 מיליארד מניות. השתתפות נמוכה זו מצביעה על כך שמשקיעים מוסדיים רבים עדיין ממתינים בצד, עד לקבלת איתותים ברורים יותר מנתוני מאקרו ודוחות רווחים קרובים.

מדד הנאסד״ק קומפוזיט ממשיך להיסחר סמוך לחלק העליון של טווח 52 השבועות שלו, שבין 14,784 ל-24,019, מה שמדגיש עד כמה רמות התמחור נותרות גבוהות עם פתיחת 2025. מיקום זה משקף אמון במגמות צמיחה ארוכות טווח כגון בינה מלאכותית ותשתיות ענן, אך גם מותיר את המדד רגיש לשינויים בציפיות הריבית או בהנחיות הרווחים.

הרקע המאקרו-כלכלי וההקשר הגלובלי

הרקע הרחב של השווקים נותר מורכב. משקיעים מאזנים בין ציפיות להקלה מוניטרית עתידית לבין הסיכון שהאינפלציה תתברר כעקשנית מהצפוי. עבור משקיעים גלובליים, כולל בישראל, ביצועי הנאסד״ק ממשיכים לשמש מדד מפתח לתיאבון הסיכון העולמי, נוכח המשקל הגבוה של חברות טכנולוגיה רב-לאומיות במדד.

יציבות יחסית במטבעות ותנאי תנודתיות רגועים סייעו עד כה לתמוך במחירי המניות, אך היעדר השתתפות רחבה מצביע על כך שהשווקים עדיין אינם נמצאים במצב של נטילת סיכון מלאה. במקום זאת, ההון ממשיך לזרום לחברות בעלות תזרימי מזומנים חזקים, עמדות שוק דומיננטיות ונראות רווחים ברורה.

בהמשך, סוחרים יעקבו מקרוב האם הנאסד״ק יצליח לשמור על רמות מעל תמיכת מפתח סביב 23,200 או שמא תתפתח תקופת קונסולידציה נוספת. זרזים מרכזיים כוללים נתוני תעסוקה בארה״ב, מדדי אינפלציה ופתיחת עונת הדוחות, אשר יבחנו האם רמות התמחור הנוכחיות מוצדקות. הזדמנויות לעליות עשויות להתפתח אם הפתעות הרווח יישארו חיוביות, בעוד שסיכוני הירידה מתמקדים בהידוק תנאים פיננסיים או בחזרת תנודתיות שעלולה לאתגר את הסנטימנט בתחילת השנה.