Lululemon Athletica ניצבת בפני מאבק ממשל תאגידי נדיר ובעל פרופיל גבוה, לאחר שהמייסד צ’יפ וילסון פתח רשמית במאבק פרוקסי במטרה לעצב מחדש את דירקטוריון החברה. המהלך מחריף מתחים בתקופה שבה יצרנית בגדי הספורט מחפשת מנכ״ל חדש ומתמודדת עם ביצועים נחלשים. הצעד מדגיש את חוסר הנחת הגובר בקרב משקיעים בנוגע לאסטרטגיה, להנהגה ולכיוון המותג בחברה שנחשבה בעבר לאחד השמות הפרימיום העמידים ביותר בקמעונאות הגלובלית.

וילסון, שייסד את Lululemon Athletica ונותר בעל המניות השני בגודלו עם החזקה של כמעט 9%, אמר כי מינה שלושה מועמדים לבחירה לדירקטוריון. בין המועמדים: מארק מאורר, לשעבר מנכ״ל משותף ב-On Running; לורה ג’נטילה, לשעבר סמנכ״לית השיווק ב-ESPN; ואריק הירשברג, לשעבר מנכ״ל Activision. וילסון הדגיש כי הקמפיין אינו נועד להשיב לעצמו השפעה אישית, אלא להשיב הנהגה יצירתית ומונחית-מוצר, כפי שהוא רואה אותה.

מייסד בוחר בנתיב אקטיביסטי חריג

מאבקי פרוקסי בהובלת מייסדים הם נדירים, במיוחד כאשר המייסד אינו מחזיק עוד בתפקיד ניהולי. החלטתו של וילסון לאתגר את הדירקטוריון בפומבי מדגישה עד כמה התגברה אי שביעות רצונו מהכיוון הנוכחי של לולולמון. מניות החברה ירדו בכ-45% השנה, וביצועיהן נחותים משמעותית משוק המניות הרחב שרשם עליות — דבר המשקף חששות משקיעים מהאטה במכירות בארה״ב ומהחרפת התחרות מצד מותגים כמו Alo Yoga ו-Vuori.

וילסון היה ביקורתי בגלוי כלפי המנכ״ל היוצא קלווין מקדונלד, בטענה שהחברה איבדה את יתרונה החדשני וטשטשה את זהות המותג. מקדונלד צפוי לפרוש בינואר, אך וילסון הזהיר כי ייתכן שלבעלי המניות לא תהיה אמון ביורש שייבחר על ידי הדירקטוריון הנוכחי. מנקודת מבטו, רענון הדירקטוריון חייב לבוא תחילה כדי להבטיח אמינות ויישור קו אסטרטגי בצמרת.

התנגדות הדירקטוריון ומתיחות ממשל תאגידי

דירקטוריון לולולמון השיב כי קיים שיח נרחב עם וילסון לאורך השנים והציע לבחון את מועמדיו באופן פרטי — אפשרות שהוא דחה. החברה חזרה והדגישה כי תבחן את המועמדים המוצעים בהתאם לתהליכי הממשל התאגידי שלה, תוך שמירה על מיקוד בגיוס מנכ״ל המסוגל לנווט תקופת טרנספורמציה.

העימות משקף מחלוקת פילוסופית עמוקה יותר. וילסון דוגל בדירקטורים בעלי ניסיון חזק יותר במוצר, במיתוג ובמעורבות צרכנים, וטוען כי מיומנויות אלו חיוניות בשוק שבו בידול מניע יותר ויותר את כוח התמחור והנאמנות. הדירקטוריון, מנגד, נראה נחוש לשמור על רציפות תוך ניהול מעבר הנהגתי רגיש.

אקטיביזם פוגש צומת אסטרטגי

למורכבות נוספת, משקיע אקטיביסטי Elliott Investment Management בנה החזקה העולה על מיליארד דולר, ועל פי דיווחים דוחף למינוי ג’יין נילסן, לשעבר בכירה ב-Ralph Lauren, לתפקיד המנכ״לית הבאה. וילסון קיים שיחות עם נילסן, מה שמרמז על חפיפה — אך לא זהות מלאה — בין חזונות בעלי המניות האקטיביסטים. הצטלבות האקטיביזם של המייסד עם לחץ קרן גידור מעלה את רף הסיכון בתוצאת הממשל התאגידי של לולולמון.

עבור משקיעים, מאבק הפרוקסי מציג הן סיכון והן הזדמנות. בעוד שאי-ודאות ממושכת עלולה להכביד על הסנטימנט, רענון מוצלח של הדירקטוריון עשוי להיתפס כזרז להתחדשות אסטרטגית אם ישיב את האמון בהנהגה ובביצועי המותג.

בהסתכלות קדימה, תשומת הלב תתמקד בתמיכת בעלי המניות במועמדיו של וילסון, בתגובת הדירקטוריון ובאופן שבו מאבק הממשל ישפיע על חיפוש המנכ״ל. על רקע לחצים תחרותיים גוברים ומומנטום מותגי שברירי, יכולתה של לולולמון לפתור את הסכסוך באופן בונה עשויה להתברר כמכרעת לפרק הבא שלה.