השאלה מי יירש את בוב אייגר בדיסני מתקרבת להכרעה, ואיתה עולה שאלה עמוקה יותר עבור משקיעים: איזו דיסני תצמח לאחר שאחד המנכ״לים המשפיעים ביותר בהיסטוריה המודרנית של המדיה יפנה את מקומו? דיווחים אחרונים מצביעים על כך ש־The Walt Disney Company נוטה לקדם את ג’וש ד’אמארו, העומד בראש חטיבת החוויות (Experiences), איתות לכך שיציבות תפעולית וייצור תזרים מזומנים גוברים כעת על שאיפות דיגיטליות גרנדיוזיות בשיקולי הדירקטוריון.

ההיגיון קשה לערעור. מאז 2020, עסקי הפארקים, הנופש והקרוזים של דיסני הניבו בעקביות את עיקר רווחי החברה. ברבעון האחרון חטיבת החוויות הציגה הכנסות שיא של 10 מיליארד דולר, עם עלייה מתונה במספר המבקרים בפארקים בארה״ב ועלייה מהירה יותר בהוצאה לנפש של האורחים. בשעה שכלכלת הסטרימינג בענף כולו נותרת שברירית, החוויות הפיזיות הפכו לעוגן הפיננסי של דיסני.

מורשת אייגר: חזון ועסקים לא גמורים

בוב אייגר משאיר אחריו חברה חזקה מבנית יותר מכפי שהייתה כשחזר ב־2022, אך רחוקה מלהיות מסודרת לחלוטין. הוא השיב משמעת לאחר כהונתו הקצרה והסוערת של בוב צ׳אפק, ייצב את אמון המשקיעים וקירב את פלטפורמות הסטרימינג של דיסני לרווחיות. עם זאת, המעבר למודל בידור דיגיטלי־ראשון טרם הושלם, ועסק הטלוויזיה הליניארית ממשיך להישחק תחת לחץ חיתוך הכבלים.

אייגר עצמו הזהיר מפני שימור הסטטוס קוו — אזהרה המדגישה את הפרדוקס העומד בפני יורשו. השיפורים של השנתיים האחרונות — סטרימינג רזה יותר, התאוששות בקולנוע ופארקים מואצים — הם גם התחומים החשופים ביותר לשיבוש עתידי.

מדוע ראש תחום הפארקים חשוב כעת

אם מינויו של ד’אמארו יאושר, הדבר יסמן הטיה ברורה לביצוע על פני ניסוי. הרקורד שלו מעיד על יכולת להפיק ערך שולי נוסף מהקניין הרוחני של דיסני באמצעות הרחבתו לסביבות אימרסיביות עתירות מרווח. בעולם שבו תוכן מבוסס בינה מלאכותית מאיים להוזיל את ערך הסיפור, חוויות פיזיות נותרות קשות לחיקוי ובעלות תהודה רגשית.

עם זאת, גם עסקי הפארקים אינם חסינים מסיכון. מתחים פוליטיים, שינויים בתיירות הבינלאומית ועלייה ברגישות הצרכנים למחירים עלולים ללחוץ על המרווחים. מעבר לכך, מנכ״ל שעוצב בעולם החוויות יידרש עדיין לנווט תחרות הולכת ומחריפה בסטרימינג, שם מתרחשת קונסולידציה והיקף הפעילות מכתיב יותר ויותר את סיכויי ההישרדות.

זרמים אסטרטגיים מנוגדים באופק

עתידה של דיסני יעוצב גם על ידי כוחות שמעבר לשליטתה. מיזוגי־ענק אפשריים אצל מתחרים עשויים להגדיר מחדש את מפת התחרות, בעוד התקדמות בבינה מלאכותית מעלה שאלות עמוקות לגבי יצירתיות, מבני עלויות ושלמות המותג. השותפות האחרונה של דיסני עם OpenAI מרמזת כי ההנהלה מוכנה לאמץ כלים אלה בגישה פרגמטית, גם אם ההשלכות ארוכות הטווח עדיין אינן ברורות.

עבור משקיעים, עידן הפוסט־אייגר צפוי להיות מוגדר פחות על ידי המצאה נועזת ויותר על ידי הסתגלות ממושמעת. המנכ״ל הבא יורש חברה עם מותגים שאין שני להם ועם יסודות משתפרים, אך גם כזו המתמודדת עם שינוי מבני בכל חטיבה מרכזית. האם הקסם של דיסני יוכל להימשך ללא אייגר בהגה — תלוי באיזון היעיל בין המתנות לבין העול שהוא מותיר מאחור.