מדד ת”א-125 קובע שיא חדש, ואז מתהפך: האם זהו אזהרה או רק רעש טכני של העדכון?

מדד תל אביב 125 סיים את השבוע בטריטוריה חיובית, אך העלייה המתונה של 0.77% מסתירה סיפור של תנודתיות קיצונית ודחייה חדה מהפסגה. המדד נסגר ברמה של 3389.34 לאחר שבוע שבו זינק לשיא כל הזמנים חדש, רק כדי לספוג גל מכירות במהלך עדכון המדדים החצי-שנתי המסיבי של הבורסה. אירוע זה הותיר את המשקיעים לתהות האם המומנטום השורי נותר בעינו, או שמא נקבעה פסגה לטווח הקצר.

הבנייה לקראת שיא חדש

שבוע המסחר בתל אביב, המתנהל מראשון עד חמישי, החל במומנטום חיובי ברור. המדד רשם עלייה נאה של 0.74% ביום ראשון, ואחריה התקדמות נוספת של 0.76% ביום שני, שדחפה את המדד לרמה של 3388.90. לאחר נסיגה קלה ומינורית ביום שלישי, השוורים חזרו בכוח ביום רביעי, והובילו את המדד לעלייה של 0.82% ולשיא סגירה חדש של 3410.08. מהלך זה, שפרץ רמות התנגדות קודמות, אותת על ביטחון קנייה חזק לקראת היום האחרון של השבוע.

הכאוס של העדכון ביום חמישי

כל העיניים נישאו ליום חמישי לקראת עדכון המדדים החצי-שנתי הגדול ביותר אי פעם בבורסה, והאירוע אכן סיפק תנודתיות. אירוע טכני זה, שבו קרנות פסיביות ותעודות סל נאלצות להתאים את אחזקותיהן להרכב המדדים החדש, יוצר זינוק במסחר שאינו מבוסס על גורמים פונדמנטליים. המדד פתח בפער מחירים חיובי (Gap Up) ברמה של 3430.73 ומיד קבע שיא תוך-יומי חדש של 3434.40. עם זאת, שיא זה נתקל מיד בגל מכירות.

מחזור מסחר עצום, שנרשם על 281.53 מיליון (יותר מפי ארבעה מהמחזור ביום הקודם), הציף את השוק. המדד הפך כיוון, נעל בירידה של 0.61% ברמה של 3389.34, סמוך לשפל היומי. “מהפך תוך-יומי” זה על רקע מחזור שיא הוא איתות דובי קלאסי, המרמז כי ברמות השיא החדשות, ההיצע גבר על הביקוש.

ניתוח מבעד לרעש הטכני

האתגר העיקרי של המשקיעים כעת הוא להבחין בין סנטימנט השוק האמיתי לבין הרעש שנוצר כתוצאה מעדכון המדדים. אף שהמדד אכן סגר בעלייה שבועית, חוסר היכולת להחזיק בשיא החדש, גם בהתחשב בתנועות הטכניות, הוא נקודה מדאיגה. חוזקו של השוק בתחילת השבוע היה ברור, אך הדחייה החדה, שראתה את המדד סוגר נמוך יותר מאשר ביום רביעי, מעלה את השאלה האם הראלי מתוח יתר על המידה והאם משקיעים ניצלו את הנזילות של העדכון כדי לממש רווחים.

כעת, כשהשוק משאיר מאחור את האירוע הטכני, הכיוון האמיתי שלו יתבהר. השיא 3434.40 ניצב כעת כהתנגדות מאיימת לטווח הקצר. המבחן המיידי יהיה האם המדד יצליח למצוא תמיכה ברמה של 3383-3389, שבה ננעל ביום חמישי. כישלון להחזיק באזור זה עלול לגרום למדד לבחון מחדש את רמת הפריצה של אמצע השבוע, סביב 3360. המשקיעים יעקבו מקרוב לראות אם הקונים חוזרים בביטחון, או שהמהפך של יום חמישי היה תחילתו של פולבק משמעותי יותר.