חברת התעופה הבריטית Rolls-Royce Holdings PLC שברה שיאים חדשים כאשר עדכנה כלפי מעלה את תחזית הרווחים השנתית שלה, על רקע עלייה חדה בביקוש למנועי סילון. המניה זינקה ביותר מ־143% בשנה האחרונה, ובסיום יולי 2025 הגיעה לשער של 1,094 פני – רמה שלא נראתה מאז ימי השיא שלפני משבר הקורונה. מאחורי הקפיצה המרשימה עומדים שינויים מבניים בשוק התעופה, שיקום הדרגתי של קווי הטיסות הבינלאומיות, ואיתותים כלפי שוק חזק במגזר האזרחי.

תחזית רווח גבוהה מהצפוי: £3.2 מיליארד רווח תפעולי

בהודעתה האחרונה לשוק ההון, Rolls-Royce דיווחה כי היא צופה רווח תפעולי של עד £3.2 מיליארד לשנת 2025, לצד תזרים מזומנים חופשי של £3.1 מיליארד – נתונים הממחישים את קצב ההתאוששות המרשים של החברה. מדובר בעדכון מהותי לעומת התחזיות המקוריות מתחילת השנה, שהיו שמרניות יותר על רקע עלויות תחזוקה חריגות במנועי Trent 1000.

העלייה ברווח נובעת מהתאוששות בהיקפי הטיסות הבינלאומיות למרחקים ארוכים, במיוחד באסיה ובמזרח התיכון – שני אזורים שבהם מנועי החברה שולטים בשוק. במקביל, החברה נהנית גם מחוזים מתמשכים לתחזוקת המנועים, שמשפרים את שורת הרווח בטווח הארוך.

מגזר התעופה האזרחית פורח

הנתון הבולט ביותר בדו”ח הרבעוני האחרון הוא הביצועים של חטיבת התעופה האזרחית של החברה, שהציגה הכנסות כמעט כפולות מהציפיות. מגזר זה הפך לעוגן הרווחיות המרכזי של Rolls-Royce, תוך שהוא נהנה מהיקף שיא של שעות טיסה למנועים – מדד מפתח לצמיחה בענף. החטיבה נהנית גם מהרחבת פעילות חברות הלואו-קוסט וטיסות הפרימיום, שמובילות לשדרוג צי המטוסים אצל לקוחות מרכזיים של החברה.

למרות זאת, לא הכול ורוד: החברה ממשיכה להתמודד עם עלויות תחזוקה גבוהות של מנועי Trent 1000, שנפגעו בעבר מתקלות הנדסיות חוזרות. העלויות הללו עדיין מכרסמות בשולי הרווח, אך מנוהלות באופן טוב יותר לאור שיפור תהליכי השירות ושיתוף פעולה עם חברות התעופה.

גרף שמספר סיפור של צמיחה מתמשכת

הגרף המוצג מראה בבירור כיצד מניית Rolls-Royce חוותה מומנטום עקבי כלפי מעלה מאז ספטמבר 2024, עם נקודת תפנית משמעותית בפברואר 2025 – ככל הנראה סביב פרסום דוחות חזקים או חידוש חוזים אסטרטגיים. לאחר תיקון קל באפריל, המשיכה המניה לטפס בעקביות, מה שמעיד על אמון שוק רחב ולא רק על סנטימנט רגעי.

הזינוק האחרון – שהביא את המניה ליותר מ־1,090 פני, עלייה של כ־143% בתוך שנה – מדגיש את הפער ההולך וגדל בין ביצועי החברה למצבה הפיננסי בעבר הלא רחוק, כאשר נאבקה לשרוד את משבר הקורונה.

שינוי מבני עמוק: מיקוד ברווחיות והתייעלות

מאחורי המספרים עומדים גם שינויים ניהוליים רחבים שבוצעו תחת הנהגתו של המנכ”ל טופ סמאט (Tufan Erginbilgiç), שהוביל בשנים האחרונות תוכניות התייעלות אגרסיביות, קיצוצים בכוח אדם, ומכירה של חטיבות שאינן בליבת הפעילות. מהלכים אלו שיפרו את יחס ההון-תזרים והפכו את החברה מגוף “כבד” עם שולי רווח נמוכים, לישות רווחית ויעילה הרבה יותר.

מעבר לכך, החברה מבצעת השקעות מחודשות בתחומי מו”פ (מחקר ופיתוח), כולל פיתוח של מנועים יעילים יותר לדור הבא של מטוסי נוסעים וטכנולוגיות מבוססות מימן, במטרה להישאר רלוונטית גם בעשורים הקרובים.

מבט קדימה: סיכונים לצד פוטנציאל צמיחה

למרות הנתונים המרשימים, המשקיעים צריכים לזכור ש־Rolls-Royce עדיין מתמודדת עם מספר אתגרים מהותיים. האתגר המרכזי הוא היכולת לשמר את רמות הרווחיות הגבוהות גם כאשר הביקוש יתייצב, במיוחד לנוכח שינויים רגולטוריים פוטנציאליים בתחום התחבורה האווירית. בנוסף, החברה תלויה במידה רבה בשוקי אסיה ואירופה – אזורים שעלולים להיות רגישים לשיבושים גיאופוליטיים ולתנודתיות כלכלית.

עם זאת, הכיוון הכללי ברור: Rolls-Royce מצליחה לנצל את גל ההתאוששות בענף התעופה ולהפוך אותו למנוע צמיחה אמיתי. אם תמשיך בקו זה, היא עשויה לייצר תשואות עודפות גם בטווח הארוך – במיוחד אם תעמוד ביעדי התזרים והרווח שהציבה