SKN | ההנפקה של Jio בהיקף 3.2 מיליארד דולר: האם אמבאני יוביל להנפקה הגדולה בתולדות הודו?

Jio Platforms, זרוע הדיגיטל והתקשורת של Reliance Industries שבשליטת המיליארדר מוקש אמבאני, נערכת להנפקה שעשויה לשנות את פני שוק ההנפקות בהודו. החברה מבקשת לגייס עד 3.2 מיליארד דולר, במהלך שיבחן את נכונות המשקיעים להעניק לה שווי של כ-108.3 מיליארד דולר. בין המשקיעים הבינלאומיים שכבר השקיעו בחברה נמצאות ענקיות הטכנולוגיה Google ו-Meta.

תמחור ההנפקה והשאיפה לשבור שיא

Jio קבעה טווח מחירים של 1,065 עד 1,119 רופי למניה, במסגרת הנפקה של עד 270 מיליון מניות חדשות. תקופת ההרשמה להנפקה צפויה להתקיים בין 21 ל-23 באוקטובר, ואילו הגשת ההצעות מצד משקיעי עוגן מתוכננת ל-19 באוקטובר. במחיר הגבוה בטווח, צפויה ההנפקה לגייס כ-302.1 מיליארד רופי, סכום שעשוי לעקוף את הנפקת Hyundai Motor India מ-2024 ולהפוך לגדולה ביותר בהיסטוריה של הודו.

השווי המוצע משקף את היקף הפעילות של Jio ואת תפקידה המרכזי בכלכלה הדיגיטלית של הודו. עם זאת, היקף הנפקה חסר תקדים אינו מבטיח ביקוש גבוה או ביצועים חיוביים לאחר תחילת המסחר. משקיעים מוסדיים ופרטיים יצטרכו לשקול את אפשרויות הצמיחה של החברה מול המחיר המבוקש למניותיה, לצד הסיכונים הכרוכים בהנפקה גדולה שתעמוד במוקד תשומת הלב בשווקים.

מחברת תקשורת פורצת דרך לפלטפורמת שירותים דיגיטליים

מאז השקתה ב-2016, Jio חוללה שינוי בשוק התקשורת ההודי באמצעות שירותי נתונים ושיחות במחירים נמוכים. נכון ל-31 במרץ, פעילות התקשורת שלה שירתה יותר מ-524 מיליון מנויים, והפכה אותה למפעילת התקשורת הגדולה במדינה. מאז הרחיבה הקבוצה את פעילותה מעבר לשירותי סלולר, לתחומים כמו אינטרנט בפס רחב, מחשוב ענן, בידור ושירותים הקשורים לבינה מלאכותית.

הביצועים הפיננסיים ממחישים גם הם את היקף הפעילות. ברבעון שהסתיים ביוני עלו הכנסות החברה בכמעט 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-391.7 מיליארד רופי. הרווח הנקי צמח ב-9% ל-77.6 מיליארד רופי. ב-2020 גייסה החברה גם יותר מ-20 מיליארד דולר ממשקיעים בינלאומיים, ובהם Meta ו-Google. כעת יצטרכו המשקיעים בשוק הציבורי להעריך אם הרחבת השירותים הדיגיטליים תוכל לשמר את הצמיחה ולהצדיק את השווי המבוקש.

צמצום החוב והסיכונים מבחינת המשקיעים

Jio מתכננת להשתמש בעד 275 מיליארד רופי מתמורת ההנפקה כדי לפרוע או להקדים פירעון של הלוואות ב-Reliance Jio Infocomm, חברת התקשורת הבת שלה. יתרת הכספים מיועדת לצרכים תאגידיים כלליים. הפחתת החוב עשויה לחזק את מצבה הפיננסי של החברה הבת, אך המשקיעים יצטרכו להביא בחשבון גם את צורכי ההון העתידיים, הלחצים התחרותיים והעלויות הכרוכות בהתרחבות לתחומים דיגיטליים חדשים.

ההנפקה מתבצעת על רקע התחרות בשוקי התקשורת והאינטרנט הלווייני בהודו, לצד בחינה גלובלית מחמירה יותר של שווי חברות הטכנולוגיה. בסיס המנויים הרחב של Jio מעניק לה יתרון של היקף פעילות, אך התשואה העתידית למשקיעים תלויה ביכולתה להפוך את בסיס הלקוחות להכנסות ולרווחים בני-קיימא ולפתח מקורות הכנסה נוספים.

לקראת ההנפקה, תשומת הלב תופנה להיקף הביקושים, להשתתפות המשקיעים המוסדיים ולשווי הסופי שהמשקיעים יהיו מוכנים לקבל. תחילת המסחר במניה תספק מבחן שוק לביקוש לחברות טכנולוגיה ותקשורת הודיות גדולות. עבור משקיעים גלובליים, ההנפקה עשויה לשמש גם נקודת ייחוס לתמחור חברות תשתית דיגיטלית בשווקים מתעוררים הצומחים במהירות. לצד פוטנציאל הצמיחה, יהיה חשוב לעקוב אחר שינויים רגולטוריים, עוצמת התחרות ויכולתה של החברה לעמוד ביעדים העסקיים שלה.