M&T Bank מפספסת את התחזיות – אך שומרת על יציבות תפעולית; המניה נחלשת לאחר הדו”ח

הבנק דיווח על רווח למניה של 3.38 דולר – נמוך מהתחזיות; ההכנסות הסתכמו ב־2.32 מיליארד דולר, והמניה מגיבה ביציבות יחסית לאחר ירידות חדות בשלושת החודשים האחרונים

M&T Bank (NYSE: MTB), מהבנקים האזוריים המרכזיים בארה”ב, פרסם את תוצאותיו לרבעון הראשון של 2025 – ולמרות תוצאות תפעוליות סולידיות, פספס את תחזיות האנליסטים הן בשורת הרווח והן בשורת ההכנסות. מניית הבנק סיימה את יום המסחר במחיר של 157.95 דולר – ירידה של 21.4% בשלושת החודשים האחרונים, אך עדיין מציגה עלייה של מעל 12% בשנה האחרונה.

על אודות החברה

M&T Bank הוא מוסד פיננסי אמריקאי שמרכזו בבאפלו, ניו יורק, הפועל כרשת בנקאית אזורית רחבת היקף לאורך החוף המזרחי של ארה”ב. הבנק מתמקד בשירותי בנקאות מסחרית, קמעונאית, ניהול הון, ושירותי נאמנות, ומפעיל מעל 950 סניפים ברחבי המדינה. בשנים האחרונות הבנק פועל לחיזוק המערך הדיגיטלי ולגיוון מקורות ההכנסה.

תחת הציפיות – אך קרוב לקונצנזוס

M&T Bank דיווח על רווח למניה (EPS) של 3.38 דולר, נמוך בכ־4 סנט מתחזיות הקונצנזוס שעמדו על 3.42 דולר. גם בשורת ההכנסות נרשמה פספוס קל, עם הכנסות כוללות של 2.32 מיליארד דולר לעומת תחזית של 2.35 מיליארד. עם זאת, מדובר בעלייה של 2% משנה לשנה, ושולי הרווח נותרו יציבים – עם Net Interest Margin של 3.66% לעומת 3.52% ברבעון המקביל.

החמצת התחזיות אינה מפתיעה על רקע מגמות שוק

ברקע לדו”ח, נרשמו במהלך 90 הימים האחרונים ארבעה תיקוני תחזיות שליליים לרווחיות מול תחזית אחת חיובית בלבד – מה שמעיד על ירידה באמון השוק לקראת הפרסום. הירידה בפעילות ההלוואות המסחריות וירידה קלה באשראי למגזר הנדל”ן המסחרי תרמו ללחץ על שורת ההכנסות.

מהלך אגרסיבי לרכישת מניות

לצד הדו”ח, M&T Bank דיווח על תוכנית רכישה עצמית נרחבת במסגרתה נרכשו במהלך הרבעון 3.4 מיליון מניות בסכום כולל של 662 מיליון דולר – יותר מפי שלושה מהרבעון הקודם. מדובר במהלך אגרסיבי יחסית לבנק אזורי, אשר מבטא את הערכת ההנהלה כי מחיר המניה מגלם תמחור חסר. מעבר להשפעה החשבונאית על הרווח למניה וההון העצמי, מדובר באיתות ברור של הנהלת הבנק על ביטחון בפעילות הליבה ובאיתנות הפיננסית לטווח הארוך.

אשראי צרכני ממשיך להתרחב

למרות השחיקה במגזר האשראי המסחרי, הבנק רשם גידול עקבי באשראי הצרכני – תחום המהווה מנוע צמיחה חשוב בתקופה של האטה עסקית. תיק ההלוואות הצרכניות (Consumer Loans) עלה ל־24.8 מיליארד דולר – עלייה של 15% לעומת השנה שעברה. הגידול נבע בעיקר מביקוש לאשראי רכבים ואשראי לרכישות גדולות, כמו גם ממימון פנאי. במקביל, גם תיק ההלוואות לדיור פרטי (Residential Real Estate) שמר על יציבות וצמח ל־23.3 מיליארד דולר. הנתונים הללו מצביעים על חוסן מצד משקי הבית באזורים בהם פועל הבנק.

המשך שיפור באיכות האשראי

שיעור ההפרשה להפסדי אשראי ירד ל־130 מיליון דולר – ירידה של 35% לעומת התקופה המקבילה – תוך ירידה בשיעור ההפסדים בפועל לרמה של 0.34% מהיקף ההלוואות. רמת ההלוואות הלא־מתפקדות ירדה ל־1.14% מכלל תיק האשראי, שיפור ניכר לעומת 1.71% ברבעון המקביל אשתקד.

מבט קדימה

על אף פספוס קל בתחזיות, M&T Bank מצליח לשמור על איזון פיננסי, יחס הון יציב (CET1 של 11.5%) וניהול סיכונים שמרני. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר היכולת של הבנק לחדש צמיחה אורגנית, בייחוד לאור חולשה במגזר האשראי המסחרי. לאור התשואות הנוכחיות והנסיגה במחיר המניה, ייתכן שהשוק כבר מגלם את האתגרים – וממתין לאיתותים חיוביים יותר בהמשך השנה.