מניות אירופה קובעות שיא של 52 שבועות ואז נסוגות: האם הראלי מאבד מומנטום?

מדד ה-STOXX Europe 600 סיים שבוע סוער בטריטוריה שלילית, לאחר שגל מכירות עוצמתי בסוף השבוע מחק ראלי מבטיח של אמצע השבוע והעלה שאלות לגבי עמידותו של אמון המשקיעים. מדד הייחוס האירופי הרחב נסגר ברמה של $564.16$ ביום שישי, נסיגה חדה מרמות השיא שנראו רק 48 שעות קודם לכן. מהפך פתאומי זה לא נבע מחששות אירופיים מקומיים, אלא היה שיקוף ישיר של גל משמעותי של סלידה מסיכון בוול סטריט, מה שמדגים עד כמה השווקים באירופה נותרו פגיעים לשינויי סנטימנט מעבר לאוקיינוס האטלנטי.

משיא חדש לנסיגה חדה

השבוע נפתח בנימה קונסטרוקטיבית, כאשר מדד ה-STOXX 600 התבסס על מומנטום קודם. המגמה הגיעה לשיאה ביום רביעי, כאשר המדד זינק לשיא חדש של 52 שבועות ברמה של $574.32$, ועורר תחושת שכנוע שורית בדסקי המסחר. עם זאת, אופטימיות זו התבררה כשברירית. השוק החל לאבד גובה ביום חמישי, ונסגר ברמה של $571.31$, לפני שלחץ המכירות התגבר באופן דרמטי ביום שישי. המדד השיל כ-$1.25\%$ במסחר האחרון, נסגר סמוך לשפל התוך-יומי שלו ברמה של $564.03$ וסיים את השבוע נמוך יותר מרמת הפתיחה שלו ביום שני, $570.87$. פעולת מחיר כזו, הדוחה שיא חדש בעוצמה רבה כל כך, מאותתת לעיתים קרובות על שינוי משמעותי בפסיכולוגיית השוק, מאופטימיות של קונים למימוש רווחים מנוהל סיכונים.

ההדבקה מבעד לאוקיינוס

הזרז המכריע לירידות של סוף השבוע היה החולשה הבולטת במניות ארה”ב. ביום שישי, גל מכירות הכה בוול סטריט, כאשר מדד הדאו ג’ונס ירד ב-$1.90\%$, ה-S&P 500 צנח ב-$2.71\%$, ומדד הנאסד”ק עתיר הטכנולוגיה צלל ב-$3.56\%$. גל מכירות רחב ועמוק כל כך בשוק המניות הגדול בעולם מוביל באופן בלתי נמנע לבריחה גלובלית לנכסים בטוחים. עבור משקיעים אירופיים, הירידות בארה”ב שימשו כאות רב עוצמה להפחית חשיפה לקראת סוף השבוע, במיוחד לאחר תקופה של עליות חזקות. הירידה המתואמת מדגישה את התפקיד המכריע שביצועי השוק האמריקאי ממלאים בקביעת הטון לתיאבון לסיכון העולמי.

מתווים את הדרך קדימה

כשהאבק שוקע, המשקיעים מכיילים מחדש את ציפיותיהם לרבעון הרביעי. שאלת המפתח היא האם גל מכירות זה מייצג התבססות בריאה לאחר ריצה לשיאים חדשים, או תחילתה של תקופה מתמשכת יותר של תנודתיות. שיא 52 השבועות הקודם, סביב רמת $574$, ניצב כעת כרמת התנגדות טכנית משמעותית. המשתתפים בשוק יתמקדו בנתוני האינפלציה האירופיים הקרובים ובכל הנחיה עתידית מהבנק המרכזי האירופי. עם זאת, האיתות המיידי ביותר לכיוון השוק צפוי להמשיך ולהגיע מארצות הברית, כאשר יכולתו של השוק שם להתייצב ולמצוא קרקע יציבה תהיה בעלת חשיבות עליונה להשבת האמון במניות אירופה.