לאחר שקבע שיא, מדוע מדד הניקיי 225 מעד?

מדד הניקיי 225, מדד הייחוס של יפן, סיים שבוע של שיאים ושפלים דרמטיים עם מהפך חד, כאשר גל מכירות בסוף השבוע שהונע מרוחות נגדיות גלובליות מחק כמעט את כל עליותיו המרשימות המוקדמות. לאחר שקבע שיא חדש של 52 שבועות ביום חמישי, המדד צנח ביום שישי ונסגר ברמה של $48,088.80$. הירידה הפתאומית לא נבעה מגורמים פונדמנטליים מקומיים אלא הייתה תגובה ישירה לירידה חדה בשוקי ארה”ב, מה שמדגיש את רגישותה של הבורסה בטוקיו לסנטימנט המשקיעים הבינלאומי ומעלה שאלות לגבי חוסנו של הראלי העוצמתי האחרון שלו.

זינוק לפסגה חדשה

שבוע המסחר החל בנימה חזקה וצבר מומנטום ניכר בארבעת ימי המסחר הראשונים. החל מסגירת יום שני ברמה של $47,944.76$, הניקיי יצא לטיפוס יציב, שהונע מאופטימיות לגבי רווחי החברות וסביבת מדיניות יציבה. הסנטימנט השורי הגיע לשיאו ביום חמישי, כאשר המדד זינק לשיא תוך-יומי של $48,597.08$ וקבע שיא חדש של 52 שבועות. מהלך פריצה זה הצביע על שכנוע חזק בקרב הקונים ונראה היה שסלל את הדרך לעליות נוספות. עם זאת, שיא זה התברר כשברירי, כאשר יסודות הראלי נבחנו במהירות על ידי לחצים חיצוניים.

המהפך שהוצת מחו”ל

הסנטימנט החיובי התפוגג לחלוטין במהלך המסחר של יום שישי. הזרז היה גל משמעותי של סלידה מסיכון שמקורו בוול סטריט. מניות ארה”ב חוו גל מכירות חד, כאשר מדד הדאו ג’ונס ירד ב-$1.90\%$, ה-S&P 500 נפל ב-$2.71\%$, ומדד הנאסד”ק עתיר הטכנולוגיה צלל ב-$3.56\%$. עבור כלכלתה מוטת היצוא של יפן, ירידה בסדר גודל כזה בשותפת הסחר המרכזית שלה היא דגל אדום משמעותי. המהלך הצית בריחה לנכסים בטוחים בקרב משקיעים במהלך המסחר באסיה, ועורר מימושי רווחים נרחבים בניקיי. המדד השיל מעל 491 נקודות, כאשר לחץ המכירות ניכר בכך שהוא פתח בשיא היומי וירד בהדרגה עד לסגירה סמוך לשפל היומי שלו.

הדרך קדימה

בעקבות מהפך חד זה משיא, המשקיעים מעריכים כעת האם הייתה זו תגובה קצרת טווח או תחילתה של נסיגה מתמשכת יותר. התנהגות השוק בשבוע הקרוב תהיה קריטית. הפסגה החדשה שנקבעה סביב $48,600$ נקודות הפכה מאבן דרך לרמת התנגדות טכנית משמעותית. הסוחרים יעקבו מקרוב אחר סימני התייצבות בשוקי ארה”ב, שכן ביצועיהם נותרו מניע מרכזי לתיאבון לסיכון העולמי. בנוסף, גורמים מקומיים, כולל שינויים בשער הין והנחיות עתידיות (forward guidance) מהבנק המרכזי של יפן, ייבחנו בקפידה בשל השפעתם הפוטנציאלית על רווחיות החברות ועל מסלול השוק הרחב.