Interactive Brokers מציגה רבעון חזק: רווח למניה של 1.94 דולר, חלוקת דיבידנד מוגדלת ופיצול מניות

חברת Interactive Brokers, אחת מחברות הברוקראז’ האלקטרוניות המובילות בעולם, פרסמה אתמול (15 באפריל) את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של שנת 2025. התוצאות מצביעות על צמיחה עקבית בכלל הפרמטרים התפעוליים והפיננסיים, עם שיפור דו־ספרתי בהכנסות, ברווח הנקי ובהיקפי הפעילות מצד לקוחות הקצה.

שורת הרווח: עוקפת את תחזיות השוק

החברה רשמה רווח נקי מדולל (GAAP) של 1.94 דולר למניה, כאשר הרווח המתואם עמד על 1.88 דולר – עלייה לעומת 1.64 דולר ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות החברה הסתכמו ב־1.427 מיליארד דולר על בסיס מדווח, ועל בסיס מתואם – 1.396 מיליארד דולר. מדובר בצמיחה של כ־15% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הרווח לפני מס עמד על 1.055 מיליארד דולר (או 1.024 מיליארד דולר לאחר התאמות), כאשר שיעור הרווח התפעולי נשמר ברמה גבוהה של 74%, עלייה קלה לעומת 72% ברבעון הראשון של 2024.

תגובת השוק: ירידה חדה במניית החברה למרות הדוח החיובי

למרות השיפור בתוצאות הכספיות וההכרזה על פיצול מניות והגדלת הדיבידנד, מניית Interactive Brokers רשמה ירידה של כ־8% במסחר שלאחר פרסום הדוח. הירידה עשויה לשקף ציפיות גבוהות במיוחד מצד השוק, אשר התמחו כבר את הביצועים החזקים והופתעו מהיעדר תחזית צמיחה מובהקת או מהאזהרות המרומזות בנוגע לעלייה בהוצאות התפעוליות. תגובת השוק מלמדת כי המשקיעים בוחנים לא רק את הביצועים בדיעבד, אלא גם את הוודאות לגבי המשך הצמיחה ברבעונים הקרובים.

מנועי הצמיחה: עלייה חדה בפעילות הלקוחות

הגידול ברווחיות מיוחס לשיפור נרחב בפעילות המסחר מצד לקוחות:

• הכנסות מעמלות קפצו ב־36% והסתכמו ב־514 מיליון דולר, תוך עלייה של 47% בהיקף המסחר במניות, 25% באופציות ו־16% בחוזים עתידיים.
• ההכנסה נטו מריבית צמחה ב־3% לרמה של 770 מיליון דולר, בין היתר הודות לעלייה ביתרות האשראי וההלוואות ללקוחות.
• הכנסות משירותים נוספים צמחו ב־32% ל־78 מיליון דולר, כשבולטים במיוחד חיובי סיכון מוגברים והכנסות מתשלומים עבור זרימת פקודות למסחר.

התייעלות לצד השקעה בצמיחה

ההוצאות התפעוליות של החברה עלו ב־24% לרמה של 62 מיליון דולר, על רקע גידול בפרסום ובמאמצי שיווק. במקביל, דמי ההפצה והביצוע עלו ב־20%, בין היתר בשל עמלות רגולטוריות חדשות, כגון אגרת ה־CAT של FINRA שנכנסה לתוקף בסוף 2024.

דיבידנד מוגדל ופיצול מניות

הנהלת החברה הכריזה על העלאת הדיבידנד הרבעוני מ־0.25 דולר ל־0.32 דולר למניה – עלייה של 28%, שתשולם ב־13 ביוני 2025. בנוסף, הודיעה החברה על פיצול מניות ביחס של ארבע מניות חדשות על כל אחת קיימת, במטרה להנגיש את המניה למשקיעים פרטיים. הפיצול ייכנס לתוקפו לאחר נעילת המסחר ב־17 ביוני, והמסחר יתחדש במתכונת מותאמת ב־18 ביוני.

נתוני פעילות עסקית – זינוק ברוחב בסיס הלקוחות

Interactive Brokers ממשיכה להרחיב את בסיס לקוחותיה בקצב מרשים:

• מספר החשבונות הפעילים צמח ב־32% והגיע ל־3.62 מיליון.
• ההון המנוהל מצד לקוחות עלה ב־23% לרמה של 573.5 מיליארד דולר.
• מספר הפעולות היומיות הממוצע (DARTs) זינק ב־50% ל־3.52 מיליון.
• יתרות האשראי של לקוחות צמחו ב־19%, בעוד שהיקף ההלוואות על חשבון מרג’ין עלה ב־24%.

השפעות מט”ח חיוביות בזכות חשיפה ל־GLOBALs

החברה מדווחת כי אסטרטגיית פיזור המט”ח שלה – שמבוססת על סל מטבעות בשם GLOBAL – הניבה תוספת של 127 מיליון דולר לרווח הכולל, על רקע התחזקות הסל מול הדולר ב־0.75%. הרווח המדווח מחולק לרווח תפעולי של 20 מיליון דולר ורווח אחר במסגרת שורת הרווח הכולל (OCI) של 107 מיליון דולר.

סיכום: חברה בצמיחה, רווחיות גבוהה ואיתותים חיוביים לשוק

Interactive Brokers ממשיכה להוכיח מדוע היא אחת מחברות הברוקראז’ המתקדמות והאפקטיביות בעולם. עם שיעורי רווחיות מרשימים, צמיחה חזקה בכלל הפרמטרים התפעוליים והפיננסיים, השקעה בשיווק, הגדלת הדיבידנד ופיצול מניות, החברה מציבה את עצמה כיעד מועדף למשקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד. ההרחבה המתמשכת של בסיס הלקוחות ושיפור מתמיד בשירותים ובפלטפורמה מעידים על המשך מומנטום חזק גם להמשך השנה – גם אם תגובת השוק לטווח הקצר נותרת ספקנית.