טיפוס יציב ובלתי פוסק

מדד ה-FTSE 100 סיים שבוע של צבירה יציבה ומרשימה בסגירה בשיא חדש של 52 שבועות, ברמה של 9645.62. בניגוד חד להיפוכים החדים ולתנודתיות שנראו בשווקים גלובליים אחרים, המדד המוביל בלונדון “זחל מעלה” בשיטתיות, ורשם עליות בכל יום מסחר. ביצועים חסינים וליניאריים אלה, שהגיעו לשיאם בעלייה חזקה של 0.70% ביום שישי, מצביעים על סוג אחר של סנטימנט משקיעים – כזה שנוגע פחות להתלהבות ספקולטיבית ויותר לכוח בסיסי עקבי, גם כשהוא מפגר מאחורי העליות הנפיצות יותר שנראו בוול סטריט.

שבוע של עליות רצופות

האמון השורי של השוק היה ברור מההתחלה ומעולם לא התערער. המדד פתח ביום שני ברמה של 9354.54 ומיד ביסס מסלול עלייה, ונסגר ברמה של 9403.57. זה לא היה שבוע של היפוכים חדים או מבחני תמיכה עמוקים ומותחי עצבים; אלא, זו הייתה “זחילה מעלה” קלאסית. יום שלישי הציג עלייה מתונה אך מוצקה ל-9426.99, ואחריה דחיפה משמעותית יותר ביום רביעי ששברה בנחישות את המחסום הפסיכולוגי של 9500 ונסגרה ברמה של 9515.00. יום חמישי המשיך את ההתקדמות ל-9578.57, כאשר כל יום מסחר נבנה על קודמו, מה שמשקף דפוס של קניות מוסדיות יציבות והיעדר בולט של לחץ למימוש רווחים.

הפריצה והפער המעיד

המסחר ביום שישי היה שיאו של המומנטום שנבנה במהלך השבוע. המדד פתח ברמה של 9578.57 וטיפס בעקביות לאורך כל היום, מבלי להראות סימני חולשה. הוא נסגר ברמה של 9645.62, השיא המוחלט של יום המסחר ושיא חדש של 52 שבועות. סוג זה של פעולת מחיר – סגירה בפסגה – הוא חזק מאוד מבחינה טכנית, ומצביע על כך שהקונים היו בשליטה מוחלטת עד לפעמון הסיום. עם זאת, עוצמה זו הייתה יחסית. העלייה של 0.70% ב-FTSE, אף שהייתה איתנה, הייתה חלשה יותר באופן ניכר מהזינוק של 1.01% בדאו ג’ונס והקפיצה של 1.15% בנאסד”ק. פער זה מרמז כי המניעים עבור לונדון, שאולי קשורים יותר לסחורות, אנרגיה או פיננסים, שונים מהסנטימנט הרחב של “תיאבון סיכון” (risk-on) המניע את המניות בארה”ב.

הדרך שמעבר ל-9600

כאשר מדד ה-FTSE 100 נסחר כעת בטריטוריה לא מוכרת השנה, רמת 9600 עוברת מלהיות יעד פסיכולוגי לרצפת תמיכה קריטית חדשה. האתגר המיידי של המדד יהיה להוכיח שפריצה זו היא בת-קיימא ולא שיא סופי וממצה. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה הקרובים בבריטניה וכל פרשנות צופה פני עתיד מצד הבנק המרכזי של אנגליה (Bank of England) כדי לראות אם הנתונים הפונדמנטליים המקומיים יכולים להצדיק הערכות שווי גבוהות יותר אלו. שאלת המפתח היא האם צבירה יציבה ושקטה זו יכולה להימשך, או שהפער מהשוקים בארה”ב מאותת שהראלי הבריטי מתקרב למיצוי.