היורו סטוקס 50 פוגש התנגדות: האם לראלי האירופי אזל הדלק?

מדד היורו סטוקס 50 (EURO STOXX 50) סיים שבוע סוער בעלייה שולית, אך ההתקדמות המטעה של 0.70% מסתירה סיפור של תנודתיות משמעותית וכישלון קריטי ברמת התנגדות. עם סגירה ברמה של 5,607.39 נקודות, מדד הבלו-צ’יפ הפאן-אירופי מראה כעת סימני תשישות, ממש מתחת לשיא כל הזמנים שלו (5,674.55) שנקבע מוקדם יותר החודש. השבוע התאפיין בניסיון ראלי עוצמתי שנדחה בסופו של דבר, מה שמעלה שאלות רציניות בקרב המשקיעים האם לשוק המניות האירופי יש את המומנטום לפרוץ לטריטוריה חדשה, או שמא תקופה של התבססות (קונסולידציה) – או תיקון – קרובה מתמיד.

ניסיון כושל לקבוע שיא חדש

פעולת המחיר (Price Action) השבוע דמתה להסתערות כושלת על מבצר. המדד פתח את השבוע ביום שני ברמה של 5,568.19 נקודות, ירד קלות בתחילתו ונגע בשפל של 5,487.67 ביום שלישי, שנרכש במהירות על ידי קונים. “קניית הירידות” הזו תדלקה ראלי עוצמתי של יומיים, כשהמדד זינק ל-5,605.03 ביום רביעי והגיע לשיא תוך-יומי של 5,652.11 ביום חמישי. מהלך זה הביא את המדד למרחק נגיעה מהשיא שלו מה-2 באוקטובר. אולם, בדיוק בנקודה זו, לחץ הקניות התאדה. חוסר היכולת לפרוץ את רמת ההתנגדות המרכזית הזו אותת כי המוכרים שולטים בחוזקה באזור 5,650-5,675, סימן קלאסי למימוש רווחים ו”הפצת סחורה” (Distribution) מצד גופים מוסדיים.

הפער המאיים של יום שישי

הסימן המובהק ביותר לחולשה הופיע ביום שישי. בעוד שהשוקים בארה”ב – הדאו ג’ונס, S&P 500 והנאסד”ק – רשמו כולם עליות נאות של מעל 0.50%, היורו סטוקס 50 נע בכיוון ההפוך. המדד פתח ברמה של 5,618.48, ניסה ראלי קצר, ואז ביצע היפוך חד וצנח מעל 85 נקודות מהשיא היומי לשפל של 5,555.25. בסופו של דבר, הוא נעל את היום בהפסד משמעותי, ברמה של 5,607.39 נקודות. פער שלילי זה (Divergence) מהווה דגל אדום משמעותי, המרמז על כך שהון אולי מבצע רוטציה אל מחוץ למניות האירופיות, או שחששות מאקרו-כלכליים ייחודיים לאזור מתחילים להעיב על סנטימנט ה”תיאבון לסיכון” (Risk-On) העולמי, וגורמים למשקיעים “למכור בראלי”.

קווי המערכה שורטטו

במבט קדימה, השוק ניצב בנקודת מפנה קריטית. המומנטום של ה”שוורים” נבלם בבירור, והתמונה הטכנית התבהרה. הטווח של 5,650-5,675 נקבע כתקרת התנגדות אימתנית. כישלון לייצר ניסיון אמין נוסף לאתגר רמה זו בטווח הקרוב עלול לעודד את המוכרים. בצד התמיכה, השפל התוך-יומי של השבוע סביב 5,555 ו-5,487 יצר רצועת תמיכה חדשה. שבירה מתחת לתמיכה זו עלולה לאשר שנוצר שיא לטווח קצר ולהניע נסיגה עמוקה יותר. המשתתפים בשוק יתמקדו כעת בעוצמה בנתוני האינפלציה הקרובים בגוש האירו ובהתבטאויות הבנק המרכזי האירופי (ECB), בחיפוש אחר הזרז הדרוש כדי לשבור את הקיפאון הנוכחי.