שוקי המניות באירופה נסחרים בעליות רוחביות במהלך סשן הבוקר, כאשר המדדים המרכזיים רושמים עליות חדות בהובלת ה-DAX הגרמני. הטון בשווקים האזוריים משקף סביבת “ריסק-און” ברורה, הנתמכת בשיפור בסנטימנט המשקיעים ובחזרה לביקוש לנכסים מחזוריים. עבור משקיעים גלובליים, כולל שחקנים בשוק הישראלי העוקבים אחר חשיפה לאירופה, המהלך מעיד על תנועה מתואמת כלפי מעלה ולא על חוזקה נקודתית של סקטור מסוים.

חוזקה רוחבית בהובלת גרמניה ומדדי גוש האירו

מדד ה-DAX הגרמני מוביל את העליות עם זינוק של 2.27%, המשקף ביצועים חזקים במניות תעשייה ויצוא הרגישות במיוחד לציפיות הצמיחה הגלובלית. גם מדד Euro STOXX 50 עולה ב-2.10%, מה שמאשר כי מדובר בעלייה רחבה ולא ממוקדת במדינה אחת, אלא בכלל החברות הגדולות בגוש האירו.

מדד CAC 40 הצרפתי עולה ב-1.97%, בעוד מדד MSCI Europe מוסיף 1.90%, מה שמחזק את התמונה של רכישות רוחביות בשווקי המניות המרכזיים באירופה. דפוס זה עשוי להצביע על הגדלת חשיפה מצד משקיעים מוסדיים למניות מחזוריות אירופאיות, ייתכן על רקע שיפור בציפיות המאקרו או התאמות פוזיציה לאחר תנודתיות לאחרונה.

מדד Euronext 100 רושם עלייה מתונה יותר של 1.14%, בעוד FTSE 100 הבריטי עולה ב-0.73%, ובכך מפגר מעט אחרי המדדים היבשתיים. הפער עשוי לנבוע מהבדלים בהרכב הסקטוריאלי, כאשר השוק הבריטי נוטה יותר למניות דפנסיביות ואנרגיה, אשר מגיבות אחרת בסביבת “ריסק-און”.

שיפור בסנטימנט הסיכון והתחזקות חשיפה למניות מחזוריות

החוזקה בשווקי אירופה מצביעה על מעבר ברור לנכסי סיכון, כאשר משקיעים מגדילים חשיפה לסקטורים מחזוריים כגון תעשייה, פיננסים וטכנולוגיה. הביצועים העודפים של ה-DAX בולטים במיוחד לנוכח חשיפתו הגבוהה לסחר גלובלי ולתעשייה, מה שמרמז על שיפור בציפיות לביקוש חיצוני.

תנועת הסיכון הזו באה לידי ביטוי גם בכך שהעליות הן רוחביות יחסית ולא ממוקדות במספר מצומצם של מניות גדולות. בשונה מעליות צרות שמונעות ממספר מניות מובילות, כאן מדובר בהשתתפות רחבה יותר של סקטורים ורמות שווי שוק שונות.

עבור משקיעים ישראלים וגלובליים, הסביבה הנוכחית רלוונטית במיוחד ל-ETFים אירופאיים, חשיפה חוצת גבולות ומניות תעשייה רב-לאומיות. שוקי אירופה משמשים לא פעם כאינדיקטור למחזורי סחר וייצור עולמיים, ולכן התנועה הנוכחית משמעותית בהקשר המאקרו הרחב.

יציבות במטבעות מצביעה על תנועה מונעת מניות

בניגוד לעליות החדות במניות, שוקי המטבעות מציגים יציבות יחסית. מדד הליש״ט הבריטי יורד קלות ב-0.03%, בעוד מדד האירו יורד ב-0.16%. התנודתיות המינורית במטבעות מצביעה על כך שהראלי במניות אינו נובע מפיחות מטבע או משוקי מאקרו חיצוניים, אלא בעיקר מהתאמת מחירי מניות ושיפור בתיאבון הסיכון.

היציבות בשוק המט״ח מחזקת את ההערכה כי מדובר בתנועה מונעת מניות ולא במהלך שמונע מציפיות ריבית או מהחלטות בנקים מרכזיים. בדרך כלל, עליות מניות לצד מטבעות יציבים מעידות על שיפור אמון המשקיעים ולא על בריחה לנכסים דפנסיביים.

עבור תיקי השקעות גלובליים, הדבר מפחית את הסיכון לתנודתיות הנובעת ממטבעות בטווח הקצר, אך עדיין מותיר רגישות לשינויים במאקרו אם ציפיות הריבית ישתנו בהמשך המחזור.

תחזית: המומנטום מתחזק אך הסיכונים המאקרו נותרים מרכזיים

בהמשך, המשכיות הראלי בשווקי אירופה תלויה בנתוני המאקרו הקרובים, דוחות החברות וסנטימנט הסיכון הגלובלי. המשך חוזקה בסקטורי התעשייה והפיננסים עשוי לתמוך במגמה הנוכחית, במיוחד אם נתוני הצמיחה העולמית יישארו יציבים.

עם זאת, הסיכונים נמשכים סביב אינפלציה, מדיניות בנקים מרכזיים והתפתחויות גיאופוליטיות שעלולות לשנות במהירות את תיאבון הסיכון. השווקים האירופיים נותרו רגישים במיוחד לסחר עולמי ולמחירי אנרגיה, מה שעשוי להחזיר תנודתיות אם התנאים ישתנו.

משקיעים יעקבו האם העליות הרחבות יתורגמו למגמה מתמשכת או יישארו תיקון קצר טווח בסביבת סיכון משתפרת. אינדיקציות מרכזיות יכללו זרימות סקטוריאליות, תשואות אג״ח והשפעת שוקי ארה״ב על הסנטימנט באירופה.