שווקי ארה״ב סיימו את יום המסחר של יום שישי, 2 בינואר, במגמה מעורבת אך בסך הכול חיובית, כאשר המשקיעים איזנו בין מיצוב תחילת השנה לבין שיקולי שווי ומדיניות שנותרו ברקע. בעוד מרבית המדדים המרכזיים רשמו עליות, הפערים בין הסקטורים הדגישו נטילת סיכון סלקטיבית ולא תנופה רוחבית.

מניות קטנות ותעשייה מובילות את התחזקות השוק

הביצועים החזקים ביותר נרשמו במניות הקטנות, כאשר מדד ראסל 2000 עלה ב־0.98% וננעל ברמה של 2,506.27 נקודות. הביצועים העודפים מצביעים על תיאבון מחודש לחשיפה לצמיחה מקומית ולסקטורים מחזוריים, הנתפסים לעיתים כסימן לאמון בחוסן הכלכלי הבסיסי. מניות קטנות נוטות ליהנות מציפיות להקלה בתנאים הפיננסיים, ולכן הן רגישות במיוחד לשינויים בתחזיות הריבית.

במקביל, מדד דאו ג׳ונס התעשייתי עלה ב־0.66% לרמה של 48,382.39 נקודות, בתמיכת עליות במניות תעשייה וברכיבי ערך. ביצועי הדאו חיזקו את מגמת הרוטציה לעבר סקטורים רגישים לכלכלה, כאשר המשקיעים ממשיכים להעדיף יציבות רווחים וחוסן מאזני על פני נרטיבים של צמיחה גבוהה.

המדדים הרחבים עולים במתינות עם התייצבות סנטימנט הסיכון

מדד S&P 500 ננעל בעלייה של 0.19% לרמה של 6,858.47 נקודות, והמשיך במגמת העלייה אך בקצב מתון יותר לעומת המניות הקטנות. העלייה המתונה משקפת שוק הנמצא סמוך לרמות שיא, שבו המשך העליות תלוי יותר ויותר באישור מצד הרווחים ובנתוני המאקרו. במקביל, בקנדה מדד S&P/TSX Composite עלה ב־0.54% ל־31,883.37 נקודות, בתמיכת התחזקות בסקטור הפיננסים ובמניות הקשורות למשאבים.

לעומת זאת, הסנטימנט בשווקים המתעוררים באמריקה הלטינית נחלש, כאשר מדד IBOVESPA בברזיל ירד ב־0.42% ל־160,455.45 נקודות. הירידה מדגישה את הרגישות המתמשכת לדינמיקת המטבע, לשיקולים פיסקליים מקומיים ולזרמי הון גלובליים, במיוחד על רקע התחזקות הדולר האמריקאי.

התחזקות הדולר וירידת התנודתיות מעצבות את הרקע המאקרו־כלכלי

בשווקי המט״ח, מדד הדולר האמריקאי עלה ב־0.15% ל־98.47, מה שמעיד על ביקוש מתון לנכסי דולר במסגרת איזון תיקי השקעות גלובליים בתחילת השנה. דולר חזק יותר עשוי להוות רוח נגדית לרווחי חברות רב־לאומיות ולשווקים מתעוררים, ובמקביל לתמוך בזרימת הון לשווקים האמריקאיים.

התנודתיות המשיכה לרדת, כאשר מדד ה־VIX ירד ב־2.67% ל־14.55. רמה נמוכה יותר של תנודתיות מצביעה על ירידה בביקוש לגידור בטווח הקצר ועל סביבת שוק הנוטה ליציבות ולא ללחץ. עם זאת, תנודתיות נמוכה ברמות שווי גבוהות עשויה גם להעיד על שאננות, ולהגביר רגישות לנתונים מפתיעים או לשינויים במדיניות.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר פרסומי נתונים כלכליים קרובים, ובעיקר מדדי שוק העבודה ומגמות האינפלציה, אשר עשויים להשפיע על הציפיות לגבי כיוון המדיניות המוניטרית. עונת הדוחות תהיה גם היא גורם מרכזי בקביעת השאלה האם רמות השווי הנוכחיות מוצדקות. בעוד הזדמנויות עשויות להימשך במניות קטנות ובסקטורי ערך אם תחזיות הצמיחה יישמרו, הסיכונים כוללים חידוש תנודתיות על רקע התפתחויות גיאופוליטיות, הפתעות מדיניות או הערכה מחודשת של צמיחת הרווחים. ככל שהשווקים מתקדמים עמוק יותר אל תוך השנה החדשה, סלקטיביות ומודעות מאקרו־כלכלית צפויות להישאר בלב אסטרטגיית ניהול התיקים.