קרן ProShares UltraShort QQQ ‏(QID) פתחה את השנה החדשה בעמדה יציבה יותר, והתקדמה לרמה של 20.20 דולר, כאשר השווקים עיכלו את חוסר הוודאות המתמשך סביב מניות הצמיחה. המהלך מגיע בזמן שמשקיעים מעריכים מחדש את חשיפת הסיכון לאחר סיום חזק אך לא אחיד של 2025, במיוחד בקרב מגזר הטכנולוגיה עתיר המשקל בנאסד”ק.

חשיפה הפוכה מגיבה להססנות בנאסד”ק

QID, השואפת לספק פי שניים מהביצוע היומי ההפוך של מדד נאסד”ק-100, נהנתה מסימנים ראשונים להססנות במניות טכנולוגיה גדולות. בעוד שמדדי המניות הרחבים נותרו עמידים יחסית, מוקדי חולשה במניות בעלות מכפילים גבוהים חזרו להופיע, ויצרו ביקוש טקטי למכשירים הפוכים.

במהלך המסחר האחרון, QID נסחרה בטווח צר של 19.83 עד 20.20 דולר, וסגרה סמוך לשיא היומי. תנועת מחירים זו מצביעה על מיצוב הגנתי מצד המשקיעים, ולא על תגובת פאניקה. כאשר הנאסד”ק נותר רגיש לציפיות רווח ולנתוני מאקרו, קרנות סל הפוכות כגון QID ממשיכות לשמש ככלי גידור קצרי טווח ולא כהחזקה ארוכת טווח.

זרימות, מבנה ומאפייני סיכון

עם נכסים מנוהלים בהיקף של כ־285 מיליון דולר ונפח מסחר יומי הגבוה מהממוצע האחרון, QID נותרת אחת מקרנות הסל ההפוכות הפעילות יותר בשוק. בטא שלילית של כ־2.2 מדגישה את הרגישות האגרסיבית שלה לירידות במניות הטכנולוגיה, תוך הגברת רווחים והפסדים כאחד בפרקי זמן קצרים.

עם זאת, מבנה הקרן יוצר גם אפקטי צבירה (compounding) העלולים לשחוק תשואות לאורך זמן, במיוחד בשווקים תנודתיים או מדשדשים. דינמיקה זו ניכרה בביצועי QID מתחילת השנה, שנותרו שליליים באופן חד למרות ראליים תקופתיים. בהתאם לכך, השימוש בקרן נוטה לעלות בתקופות של תנודתיות או מיצוב טקטי, ולא במהלך מגמות שוק מתמשכות.

אותות מאקרו והשלכות סקטוריאליות

העניין המחודש ב־QID משקף זרמי עומק מאקרו־כלכליים רחבים יותר. ציפיות סביב נרמול הריבית, סיכוני אינפלציה מתמשכים והאטה בצמיחה הגלובלית ממשיכים להשפיע על הסנטימנט כלפי נכסי צמיחה ארוכי טווח. מניות הטכנולוגיה, השולטות במדד נאסד”ק-100, נותרות חשופות במיוחד לשינויים בשיעורי ההיוון ובנראות הרווחים.

עבור משקיעים גלובליים, כולל בישראל, תנועת הקרן מספקת תובנה לגבי שינוי בתיאבון הסיכון יותר מאשר אות עצמאי. פעילות מוגברת במכשירים הפוכים נוטה להופיע במקביל לעלייה בביקוש לשימור הון ולגידור תיקי השקעות, גם כאשר מדדי הכותרת נראים יציבים.

בהמשך, ביצועי QID יהיו תלויים בשאלה האם תנודתיות תחילת 2026 תתפתח לתיקון ממושך יותר או תדעך עם חזרת הביטחון לשווקים. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה בארה״ב, הנחיות הבנקים המרכזיים ועדכוני רווחים מחברות טכנולוגיה מובילות. בעוד שקרנות סל הפוכות יכולות ליהנות ממומנטום שלילי, הן נושאות גם סיכון מוגבר אם השווקים יתייצבו או יתאוששו — מה שהופך את התזמון ותנאי השוק לגורמים קריטיים בקביעת התוצאה.