השווקים באירופה פתחו את השבוע במגמה שלילית, כאשר עליות בפאונד הבריטי ובאירו הוסיפו רוחות נגד לחברות היצוא ולחברות הרב-לאומיות. המשקיעים נקטו בגישה זהירה על רקע נתונים כלכליים מעורבים, חוסר ודאות במדיניות המוניטרית וסביבה מטבעית חזקה באופן רחב.

המטבעות החזקים לוחצים על המניות באירופה

מדדי המניות באירופה ירדו ביום שני, תוך שיקוף ההשפעה המשולבת של התחזקות המטבעות וירידה בתיאבון הסיכון. מדד MSCI Europe ירד ב־0.25% ל־2,489.53, בעוד Euro Stoxx 50 איבד 0.80% ל־5,566.53, והמשיך את הירידה המתונה מהשבוע שעבר. בגרמניה, מדד DAX ירד ב־0.69% ל־23,569.96, ובצרפת, מדד CAC 40 ירד ב־0.18% ל־7,950.18, כאשר המשקיעים מימשו רווחים על רקע סימנים להתחזקות המטבעות האזוריים.

מדד הפאונד הבריטי עלה ב־0.25% ל־131.63, בעקבות נתוני תפוקה תעשייתית חזקים מהצפוי וציפיות כי בנק אנגליה ישמור על ריביות גבוהות יותר למשך זמן ארוך מזה של בנקים אחרים. במקביל, מדד האירו עלה ב־0.21% ל־115.69 – יום שלישי רצוף של עליות. אמנם התחזקות המטבעות משקפת אמון ביציבות הכלכלית של אירופה, אך היא גם מעלה חששות לגבי תחרותיות היצוא, במיוחד עבור כלכלות מבוססות ייצור כמו גרמניה.

אסטרטגים בשוק מציינים כי עוצמת המטבעות, לצד תחזיות רווח זהירות מצד חברות, גרמו לסוחרים לנקוט גישה של “המתנה וראייה”. עם התייצבות תשואות האג”ח וירידת לחצי האינפלציה, המשקיעים נוטים לעבור לסקטורים דפנסיביים כמו בריאות ותשתיות, תוך הפחתת חשיפה לענפים מחזוריים וליצואנים.

ביצועי הסקטורים משקפים סנטימנט מעורב

הירידות ברחבי אירופה לא היו אחידות. מדד FTSE 100 ירד ב־0.55% ל־9,682.57, בעקבות התחזקות הפאונד וחולשה במניות האנרגיה והחומרים. לעומת זאת, מניות צרכניות ובנקאיות מסוימות נותרו יציבות יחסית, הודות לביקוש מקומי איתן ופעילות אשראי קבועה.

מדד Euronext 100 ירד ב־0.49% ל־1,683.67, בהשפעת חולשה במניות הטכנולוגיה והתעשייה. אנליסטים מציינים כי הדוחות האחרונים של החברות האירופיות שיקפו זהירות גוברת מצד הנהלות, שהדגישו שחיקה בשולי הרווח והאטה בהזמנות חדשות על רקע סביבה פיננסית הדוקה. הירידות במדדים המרכזיים מדגישות את הזהירות של המשקיעים, כאשר השווקים ממתינים לבהירות רבה יותר מצד הבנקים המרכזיים ולתחזית ביקוש עולמית לקראת הרבעון האחרון של השנה.

למרות הירידות, חלק מהסוחרים רואים במהלך הנוכחי תיקון בריא לאחר חודשים של עליות רצופות. התחזקות המטבעות ונתוני אינפלציה מאוזנים עשויים בטווח הארוך לשפר את כוח הקנייה ולתמוך בהשקעות, גם אם הרווחים בטווח הקצר נמצאים תחת לחץ.

מדיניות מוניטרית ונתונים כלכליים במוקד

המדיניות המוניטרית ממשיכה להיות גורם מרכזי בעיצוב סנטימנט המשקיעים. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר הצהרות בכירי הבנק המרכזי האירופי (ECB), שהביעו נכונות להשהות העלאות ריבית נוספות לנוכח שיפור מגמת האינפלציה. עם זאת, קובעי המדיניות מדגישים כי הריביות יישארו גבוהות כל עוד נדרש לשמירה על יציבות מחירים.

בהמשך השבוע צפויים להתפרסם נתוני תמ”ג ותפוקה תעשייתית בגוש האירו, שיכולים להשפיע על כיוון השווקים בטווח הקצר. נתונים חזקים עשויים לחזק את מגמת האירו, בעוד נתונים חלשים עלולים להצית מחדש דיון על הקלות מוניטריות בתחילת השנה הבאה. האיזון העדין בין עוצמת המטבע, ביצועי היצוא והמדיניות המוניטרית ממשיך להגדיר את התחזית לשוקי המניות באירופה.

מבט קדימה

במהלך השבוע, המשקיעים יעקבו אחר השאלה האם עוצמת המטבעות האירופיים תישמר או תתמתן, וכיצד תשפיע על תחזיות הרווח של החברות התלויות ביצוא. הסיכונים המרכזיים כוללים התחזקות נוספת של האירו, היחלשות הביקוש העולמי ותנודתיות במחירי האנרגיה עם התקרבות החורף. עם זאת, קיימות הזדמנויות בסקטורים המתמקדים ביציבות מקומית ובחדשנות — במיוחד בתחומי הפיננסים ושירותי הטכנולוגיה.

נראה כי המשקיעים ימשיכו לנקוט בגישה סלקטיבית וזהירה, תוך חיפוש אחר יציבות ואיזון כאשר אירופה מנווטת בתוך סביבה מאקרו-כלכלית משתנה.

קטגוריה: שווקים עולמיים | אירופה | מט”ח