החוזים העתידיים על מניות בארה״ב נפתחו בעליות ביום שני, עם פתיחת נובמבר באווירה של אופטימיות מחודשת. דוחות חזקים לרבעון השלישי וההתלהבות הגוברת של המשקיעים סביב תחום הבינה המלאכותית ממשיכים להזין את המומנטום החיובי, גם כשמועד הצעד הבא של הבנק הפדרלי לגבי הריבית נותר לא ברור. מדדי S&P 500 ונאסד״ק סיימו מספר חודשים רצופים בעליות, מה שמעניק טון בטוח לתחילת החודש החדש.

הביצועים והבינה המלאכותית שומרים על חיוניות השווקים

הראלי שנמשך לתוך נובמבר נתמך על ידי דוחות חזקים מהצפוי, במיוחד מצד חברות טכנולוגיה וענן מובילות. כ-80% מהחברות במדד S&P 500 שדיווחו עד כה על תוצאותיהן עקפו את תחזיות האנליסטים, מה שמצביע על רווחיות תאגידית עמידה. נושא הבינה המלאכותית ממשיך לעמוד במרכז תשומת הלב — החל מיצרניות שבבים ועד ספקיות תוכנה — כאשר המשקיעים מהמרים שהחדשנות והאוטומציה ימשיכו להניע את הצמיחה לטווח הארוך.

עם זאת, רמות השווי הופכות לגבוהות יותר ויותר. יחס הרווח למניה העתידי של מדד S&P 500 טיפס מעל 23, רמה המעידה שחלק גדול מהאופטימיות כבר מתומחרת בשוק. הדבר מעלה את הרף להמשך עליות, במיוחד אם גל הדוחות הבא לא יצליח להכות את הציפיות.

מדיניות מוניטרית ונתוני מקרו במרכז תשומת הלב

המדיניות המוניטרית נותרה גורם מפתח בעיצוב סנטימנט השווקים. בעוד רבים מהמשקיעים מצפים שהבנק הפדרלי יתחיל להוריד ריבית בתחילת 2026, הצהרות אחרונות מצד קובעי המדיניות מרמזות כי העיתוי עדיין אינו ברור. האינפלציה אמנם נחלשה אך נותרה מעל היעד של הפד, בעוד נתוני שוק העבודה מצביעים על התקררות אך לא על חולשה.

הדו״חות הכלכליים הצפויים השבוע — בהם נתוני מדד מנהלי הרכש של ISM, דו״ח המשרות הלא-חקלאיות ומדד אמון הצרכנים — יספקו תובנות חדשות לגבי מצבה של הכלכלה האמריקאית. כל הפתעה עשויה לשנות במהירות את הציפיות לגבי מדיניות הריבית, ולהשפיע על שווקי המניות והאג״ח כאחד.

שווי, עונתיות ומיצוב

באופן היסטורי, נובמבר נחשב לאחד החודשים החזקים ביותר בשווקי המניות, כאשר דפוסים עונתיים ואיזון מחדש של תיקי השקעות נוטים לתמוך בביצועים. עם זאת, רמות שווי גבוהות והובלה מצומצמת של סקטור הבינה המלאכותית מציבות סיכוני ריכוזיות. משקיעים עוקבים מקרוב אחר סימנים לסיבוב מגזרים — במיוחד לעבר התעשייה, הבריאות והפיננסים — שעשוי להרחיב את בסיס העליות.

עבור משקיעים גלובליים, כולל בישראל, תחזית שוק המניות האמריקאי קשורה ישירות למגמות המטבע, לפערי תשואות ולביקוש ליצוא. כל שינוי בלתי צפוי במדיניות הפד או דוחות מאכזבים עלולים לעורר תנודתיות קצרה, אם כי נרטיב הצמיחה לטווח הארוך נותר חיובי.

בהמשך הדרך, המוקד יישאר בשאלה האם המומנטום החזק בשווקים יוכל להימשך עד סוף השנה. עמידות הרווחים, השקעות בבינה מלאכותית ויציבות מקרו-כלכלית משמשות רוח גבית — אך עם רמות שווי גבוהות וחוסר ודאות במדיניות, המשקיעים עשויים להידרש לאזן בין אופטימיות לזהירות ככל שנובמבר מתקדם.